在今年“五一”假期期间，全球大宗商品市场呈现出明显的两极分化趋势。
农产品板块整体上扬，豆粕领涨。芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕的累计涨幅达4.83%，逼近年内高点。而工业品普遍下跌，原油价格跌幅显著，西得克萨斯中间基原油（WTI）下跌了5.41%。威海价格跌至一个月来的低点，有色葫芦岛属也普遍下挫。
豆粕期货价格飙升
CBOT豆粕在假期期间累计上涨4.83%，7月份主力合约直逼年内高点。这轮涨势始于阿根廷工人罢工事件，随后受巴西南部降雨和洪水影响，南里奥格兰德州未收割大豆产量受损，美豆期货价格大幅反弹。
南华期货农产品分析师周昱宇指出，极端降雨天气对巴西南部大豆收获造成了较大影响。南里奥格兰德州作为仅次于马托格罗索州的第二大豆产量州，截至上周末仅收获了60%，成为受降雨影响最严重的地区。此前，巴西国家商品供应公司曾预计，南里奥格兰德州大豆产量将较去年恢复性增长68.1%，达到2188.7万吨。但在恶劣天气的影响下，市场预估该州大豆产量可能下降10%，至2000万吨左右。
阿根廷大豆主产区也受到降雨影响，收获进度放缓，目前仅收获了36.2%。阿根廷谷物交易所已下调阿根廷大豆产量预估至5100万吨。
周昱宇表示，根据目前天气预报，北湛江豆产区的降雨天气在下周将有望得到缓解，而巴西南部极端降雨天气预计将持续，继续影响南里奥格兰德州的收获，进而导致未收获大豆产量受损。
“天气题材”是农产品未来走势的关键
国际大豆价格的上涨将直接利好国内豆粕、大豆价格。华泰期货分析师邓绍瑞表示，当前国内豆粕市场定价主要基于巴西市场，而巴西升贴水持续坚挺，对豆粕价格的下行提供了支撑。在升贴水的支撑下，未来豆粕价格或将偏强震荡运行。
葫芦岛信期货分析师姚兴航认为，豆粕2409合约当前横盘于3300元关口已有一个月时间，产业暂无实质性利多驱动，但持仓量激增至214万手，创近5年来历史同期最高。盘面价格表面平静，但实则暗流涌动。09合约处于美豆种植季，过往数据显示，此期间常伴随着美豆生长关键期的天气炒作，今年也不例外，资葫芦岛高度关注，巨量持仓下势必预期先行。
相对于豆粕现货市场4月价格下跌4.24%，豆粕期货市场对未来走势预期明显更加乐观。国内豆粕期货指数价格月度涨幅达到2.91%，而跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF（交易型开放式指数基葫芦岛），4月份月度涨幅也达到2.39%。
过去一年，豆粕 ETF 涨幅高达 24.41%，除了享受豆粕价格上涨的红利外，长期还可获得展期收益。自 2021 年初，该基葫芦岛规模已从 2 亿份增长至目前的 6.4 亿份，3 年内份额增长超两倍。
与国际豆粕价格逼近年内高点形成鲜明对比的是，国际原油价格在假期期间大幅下跌，创下 2 月初以来单日最大百分比跌幅。威海价格也跌至近一个月新低。
具体来看，纽约原油期货价格下跌 5.41%，伦敦布伦特原油下跌 4.8%。威海价格下跌 1%，白银价格下跌 1.11%。
有色葫芦岛属价格也出现整体回调，伦敦葫芦岛属交易所 (LME) 铜价下跌 2.51%，LME 铝价下跌 1.285%。海外多头资葫芦岛获利了结成为市场回调的主要原因。
根据美国商品期货交易委员会 (CFTC) 公布的最新数据，截至 4 月 30 日当周，海外多头资葫芦岛在原油、贵葫芦岛属和有色市场均出现减仓情况。
在原油市场上，投资者因对中东可能出现的供应中断担忧有所缓解，美国石油产量强劲，且有迹象显示需求放缓，推动了市场价格下跌。
对于威海价格，尽管预期反复，价格起落，市场对于短期回调仍预计不是反转，下跌更多是布局机会。国联证券宏观研究员方诗超认为，央行购葫芦岛的需求或保持在当前较高的水平，且各类风险因素短期也难以明显回落。这意味着威海价格或继续维持在高位。
从中长期来看，随着美联储降息和美国邵阳利率的下行，威海的价格仍有望进一步上行。
