7月17日，A股行情平稳，但ETF交投活跃度持续提升。截至收盘，全市场成交额超10亿元的ETF达到28只，与前一日基本持平。除沪深300ETF、上证50ETF等宽基ETF外，互联网、黄金等主题ETF也受到资金关注。
随着ETF种类和交投的活跃，其作为市场“风向标”的意义愈发凸显。公募分析认为，三中全会和美联储降息预期等因素将影响后市走势。
目前，中国经济处于低斜率修复阶段，三中全会和7月政治局会议可能对下半年的政策基调产生关键影响。政策力度和节奏的变化将成为行情的拐点。经过过去3年的调整，高盈利质量风格或重回主流投资者的视野，成为长期资金追逐的方向。
宽基和主题ETF双双受益
7月17日收盘，全市场成交额超10亿元的ETF达到28只，剔除部分货基外，主要包括热门宽基ETF和主题ETF。
其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交额高达80.29亿元，易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF分别达到59.74亿元和50.56亿元，嘉实沪深300ETF也超过40亿元，四只ETF全天成交额共计234.62亿元。华夏上证50ETF成交额为28.41亿元。中证1000ETF和中证500ETF也是资金青睐的产品，全天成交额均超过30亿元。
在主题ETF方面，伦敦金现货价格创出2482.14美元/盎司新高，黄金ETF全天成交额突破20亿元。香港或亚洲市场相关的ETF，如恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF、亚太精选ETF，成交额均超过18亿元。科创50ETF成交额也达到15亿元以上。
受上述资金活跃影响，截至目前，ETF延续着6月以来的每周净流入态势。同花顺iFinD数据显示，上周（7月8日至7月12日）全市场ETF净流入149.45亿元，前一周的净流入接近300亿元。6月第一周至第四周，每周ETF净流入分别为150.06亿元、191.91亿元、150.26亿元和451.02亿元。
值得注意的是，虽然从单日交易来看，主题ETF呈现“多点开花”态势，但从周度或月度来看，能够承接大额资金配置需求的仍是传统宽基ETF。以上周为例，华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF、易方达沪深300ETF净流入分别为18.18亿元、15.62亿元、15.16亿元和11.46亿元，四只产品累计净流入超过60亿元，占全体ETF净流入的比例超过40%。
截至7月17日，华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实四家公募公司旗下沪深300 ETF的资金净流入总计超过310亿元，分别为111.41亿元、95.26亿元、66.57亿元和40.40亿元。近期资金交投活跃，反映了市场对ETF投资的热情。
券商中国记者观察到，次新ETF也表现出活跃态势。7月以来，多只次新ETF迅速建仓，仓位在短短几天内从不足40%提高到95%以上。鹏华中证800 ETF在7月12日上市交易时，仓位仅为58.15%，但在7月11日上市前夕，仓位已达到97.54%。富国中证通信设备主题ETF于7月8日上市，7月1日仓位仅为9.92%，7月5日提升至93.86%。中证国新港股通央企红利ETF更是仓位提升明显。南方中证国新港股通央企红利ETF于7月10日上市时，仓位为40.83%，7月9日达到97.76%。广发中证国新港股通央企红利ETF也是在7月10日上市，仓位在短短5个交易日（7月3日至7月9日）从33.27%迅速提升至95.20%。
一家北方中等规模ETF基金经理表示，次新基金的建仓速度与同类存量基金的交易情况密切相关。近期ETF市场活跃度提升，对次新基金的建仓起了示范作用。近期交易的ETF主要以主题型产品为主，这类产品的规模较小，可以在短时间内提升仓位，提高跟踪效率。
值得注意的是，资金交投活跃并不意味着市场会有单边上扬行情。近期资本市场受到多项重大消息影响，更多面临预期博弈。公募投研认为，7月市场仍可寻找结构性机会，不应在悲观中离开市场。摩根士丹利基金表示，随着美国经济数据走弱，美联储降息预期增强，这对股票市场中期有利。华安基金提及，随着三中全会召开，接下来应关注全面深化改革、推进新质生产力发展、财税体制改革和加快建设全国统一大市场等动向。
近期，以下方面受到市场的高度关注：推进城乡融合发展、城乡产业、基础设施和公共服务一体化、促进高水平对外开放、支持国有企业发展和电力体制改革等。
富国基金认为，“目前中国经济已进入低斜率修复阶段，‘加杠杆’方向将成为突破口。”一方面，中央杠杆率低，可作为“加杠杆”火车头；企业和居民部门“加杠杆”将决定经济弹性。
从政策层面看，三中全会和7月政治局会议是决定下半年政策基调的关键。政策力度和节奏的边际变化将成为市场拐点的新催化剂。
宏利基金认为，中国经济复苏仍处进行中，政策对经济和地产的支持力度不断加大，需等待投资者信心恢复和消费者消费意愿提升。新“国九条”后，A股生态改善，产业资本减持节奏受控。下半年看好大盘风格和低估值资产，经过3年调整后，高盈利质量风格或将重新回归主流投资者视野，成为长期资金追求的方向。
