**摘要：**中国银河给予机械设备行业“推荐”评级，维持原有评级。
**市场回顾：**上周机械设备指数下跌 4.31%，沪深 300 指数下跌 0.16%，创业板指下跌 1.33%。在全部 28 个行业中，机械设备行业涨跌幅排名第 23 位。
**估值水平：**剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）为 28.6 倍。
**行业亮点：**上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、航运装备和轨道交通设备。年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、轨道交通设备和航运装备。
**行业关注：**5 月国内挖机销量同比增长 29%。交通运输部等十三部门联合印发了《交通运输大规模设备更新行动方案》。
**周期波动：**挖掘机市场自 2022 年以来进入下行周期，2024 年预计是国内市场筑底之年。叠加大规模设备更新政策，2025 年有望逐步启动新一轮更新置换周期。
**相关标的：**三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。
**《交通运输大规模设备更新行动方案》：**交通部等十三部门联合印发了《交通运输大规模设备更新行动方案》。方案要求实施老旧机车淘汰更新等七大行动，明确老旧铁路内燃机车报废运用年限为 30 年，鼓励新能源机车更新。到 2028 年重点区域老旧机车基本淘汰，实现新能源机车规模化替代应用。
**轨交装备逻辑：**客流复苏、物流成本降低和设备更新。看好后续招标需求释放。
**相关标的：**中国中车、时代电气、思维列控、中国通号。
