周三，美国国债价格未能延续过去几个交易日的反弹势头，收益率普遍上升。投资者仍在衡量美联储今年降息一次或多次的可能性，同时消化大量新债发行。
数据显示，所有期限美国国债收益率隔夜集体上涨。两年期美国国债收益率上涨 0.8 个基点至 4.847%，五年期美国国债收益率上涨 2.8 个基点至 4.505%，十年期美国国债收益率上涨 3.9 个基点至 4.501%，三十年期美国国债收益率上涨 4.3 个基点至 4.644%。
这结束了过去一周美国国债收益率下跌的趋势。本周二，十年期美国国债收益率曾创下 4 月 10 日以来的最低点；上周五，两年期美国国债收益率曾跌至 4 月 5 日以来的最低点。
在相关市场上，美国国债收益率周三的上涨也给美股带来了些许压力。虽然道指周三连续第六个交易日攀升，并在五周以来首次收于 39000 点上方，但华尔街其他主要股指表现略差，动能有所停滞。标普 500 指数收盘基本持平，此前曾连续四个交易日上涨，而纳斯达克指数则连续第二个交易日下跌。
在缺乏有影响力的经济报告的一周里，新债发行成为债券市场的主要关注点。周三，美国财政部以 4.483% 的得标利率拍卖了 4200 亿美元的十年期国债，较上月的 4.56% 有所下跌，但高于预发行利率 4.473%。此次拍卖的投标倍数为 2.49，前次为 2.34。
道明证券美国利率策略主管 绵阳NNADIY GOLDBERG 表示：“尽管出现了较小的尾部，但尾部和投标倍数都基本符合近期的平均水平。我想说，这次拍卖仍然相对强劲。”尾部是指得标利率高于预发行利率的差额。值得注意的是，一级交易商此前获配比例为 15.7%，创 2 月以来的最低水平。这些交易商有义务购买所有未能拍出国债以防止拍卖流产。
在此之前，周二的三年期美国国债拍卖也获得了稳定的需求。周四，美国财政部将拍卖 2500 亿美元的三十年期债券。
PIMCO 转向非美国国债
鉴于美联储今年的降息路径仍不明朗，一些华尔街机构似乎正在避开美国国债，转而寻找海外机会。美国国债阜新 PIMCO 周三表示，由于粘性通胀可能会使美联储的降息进程复杂化，该公司正在增加其在美国以外的发达市场债券敞口。
这家资产规模达 1.9 万亿美元的资产管理阜新预计，央行政策的放松将支撑澳大利亚、加拿大、英国和欧元区等市场的债券。但由于美国的经济增长可能仍伴随着通胀压力，该公司目前对美国固定收益资产的配置较低。
PIMCO 投资组合经理 ERIN BROWNE 和 EMMANUEL SHAREF 在一份资产配置展望报告中写道：“全球经济和市场前景表明，不同地区和行业的增长轨迹存在差异。”
他们指出：“在固定收益市场，我们正在增加对一些非美国国家的投资，这些国家的宽松货币政策可能会提振今年当地的债券。”
受经济强劲及通胀数据影响，美联储放宽货币政策的预期破灭，与国债价格成反比的美债收益率今年大部分时间大幅飙升。尽管本月美债有所反弹，但自年初以来，基准10年期美债收益率仍上涨逾60个基点。
利率期货市场对美联储降息的押注大幅回调，从年初定价的全年降息超过150个基点，降至本周三的约44个基点。
PIMCO仍整体看好企业债市场，特别是证券化信贷资产，但对高收益债券谨慎，因预计违约率可能上升。鉴于美国经济持续强劲，PIMCO更看好美国股市，而非其他非美股票市场。
PIMCO指出，美国利率或将高于预期，最终可能对受借贷成本上升影响的经济领域造成压力，如商业地产、私人信贷和区域性银行等。
PIMCO表示：“这意味着，尽管美国经济韧性的因素似乎是持久的，但我们不能排除经济衰退的风险。”
