卫星互联网产业一级的热度正逐渐反映在二级市场公募基金的持仓布局上。
今日，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式在太原举行，这意味着中国版 Starlink 商业化和产业化布局序幕拉开。截至 6 月末，一批与“千帆星座”直接相关的卫星互联网赛道股已成为不少公募基金的重仓股，有些冷门行业的赛道基金跨界布局卫星互联网主题后，短短 6 个月便业绩逆袭。
“千帆星座”引基金关注
作为中国版 Starlink，“千帆星座”正引起众多基金经理的关注。据悉，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于今日举行，首批卫星以“一箭 18 星”方式升空入轨。中国版 Starlink 的组网建设加速，为 A 股基金经理布局卫星互联网投资提供了难得的机会。
一级市场上，今年 6 月底，卫星互联网独角兽长光卫星冲刺科创板 IPO 已获问询；此前 2 月，上海垣信卫星科技有限公司完成 67 亿元人民币 A 轮融资，创下国内卫星行业最大单轮融资金额。
二级市场方面，根据基金公司披露的持仓信息，截至今年 6 月末，长信基金旗下多只基金将参股“千帆星座”实施主体的银河电子新增进入核心重仓股。以长信国防军工基金为例，基金经理宋海岸 6 月末将银河电子纳入十大重仓股。
银河电子近日在互动平台上对投资者反馈显示，“千帆星座”计划即“G60 星链”计划将于 8 月 5 日开始发射卫星，实施主体为上海格思航天科技有限公司，目前上市公司已完成参股格思航天。
值得一提的是，除了长信国防军工基金这类主题基金，不少非航天军工主题基金也向卫星互联网赛道靠近。基金经理张璐管理的永赢高端制造基金披露的持仓数据显示，截至今年 6 月末，该基金的前十大重仓股已全部买入卫星互联网赛道股，包括上海瀚讯、中国卫星、中国卫通、航天电子、海格通信等，使得该基金已转变为一只卫星互联网赛道主题基金。
张璐表示，2024 年是中国商业航天的批量组网发射元年，卫星互联网行业有望迎来突破，产业将步入规模化发展阶段，重点企业业绩有望逐步兑现。
卫星互联网赛道崛起的背景是，民营商业火箭持续在运力与可回收技术上迭代。随着多款新型火箭即将首飞，预计卫星互联网运力缺口将得到解决。当前卫星制造成本较高，国家队与民营企业合力卫星制造，有望实现卫星低成本快速批产。在需求端，智能汽车、手机、国防等领域都对卫星互联网有较大需求，市场空间广阔。
环保基金靠“漂移”逆袭
在今年牛股难寻的背景下，卫星互联网赛道却为基金经理提供了稀缺的赚钱效应。有的冷门行业主题基金跨界卫星互联网赛道后，基金净值不仅在最近 6 个月内迅速回血，甚至在市场回调背景下成为最近一个月、最近一周的双料业绩冠军。
作为深度参与“千帆星座”卫星载荷、地面站和终端等核心部分的上市公司，上海瀚讯的股价自今年 2 月以来已累计涨逾 80%，为相关基金净值的回升提供了不小助力。
平安基金、民生加银基金等多家基金公司在最新调研中纷纷关注上海瀚讯的“千帆星座”业务。
上海瀚讯预计 2024 年将向关联方“千帆星座”销售商品和提供服务，金额不超过 2 亿元。基金经理普遍认为，2024 年首次发射卫星数量较少，2025 年卫星数量将大幅增加，因此后续业绩空间更大。
卫星互联网产业潜力巨大，吸引了头部基金经理的关注。明星基金经理李晓星的银华心选混合基金首次重仓布局卫星互联网赛道，中科星图进入十大重仓股。
尽管卫星互联网赛道小众，但已成为提升基金业绩的主要动能。永赢低碳环保基金凭借对卫星互联网个股的高配仓位，最近 6 个月净值增长 27.85%，领跑同类基金。
多家基金公司对卫星互联网投资机会有深入理解。民生加银双核动力基金凭借卫星互联网赛道反弹，最近 6 个月净值上涨 12.9%。
基金经理李君海认为，卫星互联网具有较高的商业价值，全球需求旺盛，产业发展前景向好。我国政府支持发展卫星互联网产业，提供了丰富的投资机会。
卫星互联网产业链细分赛道包括卫星制造、发射、地面设备和运营服务。李君海指出，前期卫星制造和发射环节受益较多，后续运营阶段终端设备和运营服务将具备更大的市场空间。
卫星制造和发射作为产业链上游，技术壁垒较高。掌握核心技术的企业先发优势明显。投资者可关注价值量占比高、格局清晰的环节，如星载相控阵天线、雷达收发组件、激光通信载荷、卫星总装测试和火箭发射配套等领域。
地面设备和运营服务位于产业链中下游，市场空间广阔。产业链核心环节包括直连卫星芯片、终端天线以及未来可能出现的卫星互联网应用龙头公司。
永赢基金和平安基金等机构认为，卫星发射成本是卫星互联网早期发展的障碍。平安基金表示，卫星互联网的核心问题在于成本。目前美国在这方面领先，马斯克的星链计划预计今年底部署一万颗卫星。而中国仍处于起步阶段，发射成本的差距主要体现在重复可回收火箭技术上，比如SpaceX的猎鹰9号显著降低了发射成本。
降低发射成本是卫星互联网普及的关键，中国在这方面有较大提升空间。卫星互联网的投资机会主要集中在军工和通信板块，军工包括卫星制造、火箭发射和卫星运营；通信涵盖地面设备、网络服务提供商等。
需要指出的是，目前整体仍属于主题投资机会，短期内业绩大幅兑现的可能性不高。
