指数涨跌交替的原因在于权重股和个股轮番拉升，导致小时K线呈现中阳交替走势。这表明反弹源于调整落地，而追涨必然面临阴跌调整。
目前市场充满矛盾，期待“红五月”，同时却又患得患失。空缺担心回补而卖出，但又害怕踏空错过反弹；买入又担心回落。这样的纠结令人烦恼。
玉名建议从增量资葫芦岛入手分析。无论是港股还是A股，外资都是明显的增量，而他们青睐的是前期超跌品种。这意味着板块热点轮动是必然的，这才是关键所在，无论指数走势如何，板块轮动带来相对稳定的机会。
近期新能源和医药板块的启动，也得益于外资对超跌品种的偏爱。这是一个值得思考的因素。
五一开门红势在必行，不过量能不足、缺口附近拉锯，使得这波反弹有些不够尽兴。根据过往统计，大多数缺口在5日内回补，不过即使回补也没关系，我们关注的是热点切换和赚钱效应。
量能是市场增量的邵阳反映。目前来看，唯一能带来增量的是外资，港股汇率异动后资葫芦岛流入，A股被动反弹。近期量能从1.35万亿的高点萎缩至9000亿，意味着全面牛市并不存在，目前仍是结构性行情。
部分板块的炒作只是概念炒作，昙花一现后便沉寂下去，就像电风扇的切换。
如何看待当前行情？季报披露之后通常会有修复行情，当前超跌因素明显；港股提振带来情绪推动；但需要注意的是，国内经济修复乏力，海外流动性尚未实质性释放，市场整体提振动力有限，喊牛市并不恰当，行情仍是结构分化。
不同指数的差异源于120日线的不同作用。上证50、沪深300率先突破120日线，此后其成为支撑；中小盘股则始终受制于120日线的阻力，近期中证1000尝试突破这一阻力，这将有利于超跌反弹品种的持续性。
大块头决定了指数走向，但我们关注的是热点。
指数空间有限时，热点活跃度依然较高，关键在于识别热点之间的强弱转换。
5 月市场反弹的良好品种受到港股表现的示范效应，A 股亦随之进行模仿，反映出资葫芦岛对确定性的追求。
医药等领涨板块已来到关键位置，120 日线突破与否至关重要，突破后空间将进一步打开，值得关注。
下一步，我们将分析热点情况、政策预期和博弈方向。
