2022 年 7 月 4 日，ETF 纳入内地与香港股票交易互联互通机制（简称“ETF 通”）正式启动。目前，ETF 通已正式实施近两年，不仅产品数量从最初的 80 余只扩展至目前的 150 余只，成交量及产品规模也较两年前大幅提升。今年 7 月，ETF 通数量还将再次扩充。
有观点认为，随着产品数量进一步扩大，将吸引更多投资者参与 ETF 通投资，提高产品流动性，进而提升 ETF 通在沪深港三地交易所的影响力。
两年来成效显著
2022 年 7 月 4 日，ETF 通正式开通，内地与香港资本市场的互联互通由此拉开序幕。ETF 通启动时，共有 87 只产品被纳入沪深港通。过去两年，ETF 通名单持续增加。上交所、深交所、港交所发布的数据显示，截至目前，ETF 通产品数量已达 151 只，较之前大幅增长 73.56%。其中，沪股通 ETF 84 只、深股通 ETF 57 只、港股通 ETF 10 只。
易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，ETF 通开通以来，产品标的不断丰富，成交额稳步提升，反映出海外资金通过 ETF 配置 A 股资产的旺盛需求。ETF 互联互通有效推动了两地资本市场的深度融合发展，优化了市场投资者结构，促进了 ETF 生态圈的拓展和完善。
港交所数据显示，自 2022 年 7 月以来，北向交易总额已从 3.96 亿元增至今年 5 月的 213.67 亿元。同期，南向交易总额也从最初的 43.13 亿港元增长至今年 5 月的 352.62 亿港元。
华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔也指出，ETF 通开通两年来取得了长足进步。今年前 5 个月，北向累计交易金额较 ETF 通开通的最初 5 个月增长近 17 倍，同期南向累计交易金额也增长了 79%。这表明，相比于内地投资者对香港市场 ETF 的熟悉程度，香港投资者最初对内地 ETF 产品较为陌生，但很快适应并接受了这一新的投资渠道。
“ETF 通的交易金额只是一个方面，更重要的是，它为两地投资者创造了一个比 QDII 和 QFII 更便捷的 ETF 投资渠道，成为 ETF 跨市场展示的‘窗口’，从而打通了产品供给与资金需求之间的‘堵点’，在一定程度上解决了‘酒香也怕巷子深’的问题。内地和香港市场的投资者也可以在这一过程中逐渐适应对方市场 ETF 产品的交易习惯，逐步放宽交易范围，为我国 ETF 产品走向世界打开突破口，也为我国 ETF 市场更加全面和深入的高水平制度型开放奠定基础。”谭弘翔说道。
从规模来看，据同花顺 iFinD 数据显示，陆股通 ETF（含沪股通 ETF、深股通 ETF）总规模从 2022 年三季度末的 8044.92 亿元大幅增长至 2024 年一季度末的 1.58 万亿元。截至 7 月 1 日，相关产品自成立以来的平均收益率为 6.95%，2024 年以来的平均收益率为 -5.81%。
华林证券资管部落董事总经理贾志认为，过去两年，纳入 ETF 通的产品逐步增加，交易额持续增长，这是管理层扩大金融开放的重要举措，也为海外投资者和内地投资者的资产配置提供了更多便利。
产品规模将进一步扩大
为了进一步优化沪深港通机制，6 月 14 日，沪深交易所对沪深港通业务实施办法进行了修订，扩大 ETF 互联互通范围。最新的名单将在 7 月 12 日由沪深港三地交易所对外发布，自 7 月 22 日生效。港交所表示，此次扩容将进一步丰富沪深港通投资者的产品选择，方便投资者在香港和内地市场进行多元化资产配置。
谭弘翔认为，根据最新修订的沪深港通业务实施办法，ETF 通即将迎来大扩容。从整体系统层面而言，新纳入的内地 ETF 能够显著增加北向通下 ETF 产品的丰富度，拓展香港投资者的可选择范围以匹配其投资需求，进而放大北向通市场的组合网络效应。新纳入的 ETF 产品对整个北向通市场的影响是间接的，但也是全面、深入和可持续的。
在宣布 ETF 通将扩容的港交所也公布了最新沪深港通 ETF 纳入标准。例如，合格 ETF（北向交易）的纳入标准为最近 6 个月日均资产规模不低于 5 亿元人民币；须已上市不少于 6 个月等。合格 ETF（南向交易）也须满足最近 6 个月日均资产规模不低于 5.5 亿港元等标准。
庞亚平表示：“根据公开数据测算，今年 7 月陆股通扩容时，内地上市的 82 只 ETF 有望被纳入互联互通，其中 43 只产品跟踪的是此前互联互通 ETF 未覆盖的指数；根据当前数据测算，11 月港股通扩容时，预计有 3 只香港上市 ETF 有望被纳入互联互通，涉及恒生指数、港股红利指数等”。
“ETF 通范围扩大后，境外投资者可以更好地借助 ETF 投资于 A 股，提高布局 A 股市场的精细度。此次预计纳入陆股通的部分 ETF 产品涉及科技概念，引入增量资金将有助于发挥资本市场服务科技创新功能。”庞亚平说道。
财经评论员郭施亮也提到，扩大 ETF 通范围，有利于拓展投资品种，增加投资者的选择，丰富资本市场的投资类型，提升资本市场吸引力。有利于盘活两地市场交易量，提升资本市场的交易活跃度。
