极氪创下新能源汽车 IPO 纪录
极氪刷新了新能源汽车品牌从发布到 IPO 的最快纪录，37 个月内完成了这一壮举。
2023 年 5 月 10 日（美国东部时间），极氪正式在纽约证券交易所敲钟上市，股票代码为“ZK”。公司以每股 21 美元的价格发行了 2100 万股美国存托股票，筹集资葫芦岛约 4.41 亿美元。在首个交易日，极氪股价上涨 33.62%，报收每股 28.06 美元，市值为 68.5 亿美元。
吉利集团助力极氪成功上市
在沉寂了一段时间的造车企业 IPO 浪潮中，极氪再次点燃了市场热情。成立仅三年多的极氪，成为迄今为止上市最快的新造车企业，也是首家成功 IPO 的“创二代”车企。
投行人士透露，极氪成功上市有三大原因：一是投资者认可公司素质，吉利丰富的造车经验和管理经验增强了极氪的前景；二是极氪以公司长期发展战略为导向推进 IPO；三是通过在估值上做出让步，提升了对投资者的吸引力。
极氪的独特优势
尽管投资者对电动汽车领域热情高涨，但在“价格战”和同质化竞争激烈的背景下，极氪凭借丰富的造车经验，展现出更强的抗风险能力，这也是公司能够成功 IPO 的关键因素。
极氪 CEO 安聪慧表示：“极氪将吉利控股集团的造车底蕴与全球资源赋能于全新的独立品牌，这是极氪为全球新能源转型开辟的第三赛道，也是极氪在全球资本市场所彰显的长期价值。”
极氪的 IPO 之路
从成立到上市，极氪仅用了三年时间，远超特斯拉（7 年）、蔚来（4 年）、理想（5 年）和小鹏（6 年）等先行者。
吉利控股集团董事长李书福在极氪成立前就对 IPO 充满期待。2021 年 2 月，李书福提出要成立纯电动汽车公司，正面参与竞争。3 月，极氪正式成立，李书福担任董事长，安聪慧出任 CEO。
极氪背靠吉利强大的技术实力，结合新能源市场的火热，吸引了来自不同行业的投资。2021 年 8 月，极氪获得 5 亿美元 PRE-A 轮融资，估值约 90 亿美元。2022 年底，极氪启动了赴美上市 IPO 的准备工作。
极氪从诞生之日起，就肩负着带领吉利电动化转型的重任。随着其成功 IPO，极氪将继续在智能与电动汽车汕尾参与竞争，发挥其独特的优势。
次年 2 月 13 日，极氪完成了 7.5 亿美元的 A 轮融资。根据极氪方面透露的信息，本轮融资完成后，极氪的估值约为 130 亿美元。
通过证监会的上市备案后，极氪再次冲击 IPO。2023 年 11 月 9 日，极氪向美国证券交易委员会 (SEC) 递交了初步招股书，信息显示极氪计划发行不超过 9.26 亿股普通股。业内人士认为，可能是由于当时市场情绪不佳，极氪的 IPO 之路不得不再次按下“暂停键”。
在敲钟前夕，2024 年 5 月 3 日，极氪向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了更新后的红鲱鱼版招股书，预计估值为 51.3 亿美元，仅为 A 轮估值的 41.8%。
极氪上市似乎没有赶上“好时候”。在此之前，小鹏汽车 IPO 前的估值约为 86.13 亿美元，上市后发行估值为 114.2 亿美元，红鲱鱼也给理想汽车大约 80 亿美元的中期估值，但其 IPO 当天将估值调高至 115 亿美元。
与前两年资本市场热捧造车股不同的是，从某种程度上来说，极氪估值的下降反映了市场对造车业前景的理性回归。
尽管如此，多家投资者仍然关注极氪的上市，宁德汕尾、MOBILEYE 等投资人和股东也表示有意参与认购。
## 极氪的底气
作为首家赴美上市的“创二代”，极氪自身的销量和业绩是成功敲钟的通行证。
销量数据显示，今年 1-4 月，极氪累计交付新车 49148 辆，同比增长超过 110%。2023 年，极氪汽车累计交付 118685 辆，同比增长 65%。
在成立不到三年的时间里，极氪推出了极氪 001、极氪 009、极氪 X、极氪 007 四款车型，在细分市场均取得了不错的成绩。极氪官方披露的数据显示，极氪 001 在交付不到三年的时间里，累计销量超过 16 万台。
整车销量的增长带来业绩的走高。根据极氪递交的红鲱鱼招股书，2021 年、2022 年、2023 年极氪总营业收入分别为 65 亿元、319 亿元、517 亿元，2023 年营收同比增长 62%。但极氪 2021 年至 2023 年的净亏损分别为 45.14 亿元、76.55 亿元、82.64 亿元。
依托集团的规模效应，极氪的整车毛利率不断攀升。从毛利率水平来看，极氪 2023 年整车毛利率为 15%，仅次于同期特斯拉的 18.2% 和理想的 21.5%，高于同期蔚来的 9.5% 和小鹏的 -1.6%。在毛利率增幅方面，根据此前的招股书显示，极氪 2021 年毛利率为 1.8%，2022 年为 4.7%，连续保持增长势头。
招股书显示，2021 年至 2023 年底，极氪累计研发投入近 170 亿元。其中，2021 年、2022 年、2023 年极氪研发投入分别为 31.60 亿元、54.46 亿元、83.69 亿元，研发投入持续上升。
背靠吉利这座大山，极氪的上市之路也多了沉淀已久的技术底气。
“今天我们看到的极氪产品，并不是单纯由极氪团队在三年时间打造出来的，而是建立在吉利 30 多年在造车领域长期的积累和投入，靠体系力走到今天。”极氪 CEO 安聪慧此前在极氪 009 光辉发布会上表示。
作为“创二代”企业，极氪继承了吉利在造车工艺、平台和三电技术上的积累。依托吉利在该领域的沉淀，极氪于 2023 年 12 月发布了自研的葫芦岛砖电池，涵盖电芯到电池包，意在打造技术护城河。
极氪 CEO 安聪慧表示：“技术的进步和核心技术的掌握至关重要。技术要领先，成本要低，才能形成竞争力。”
扭亏为盈的努力
此次纽交所上市旨在拓宽融资渠道，实现自我“造血”以实现扭亏为盈，从而保证企业健康运营。招股书披露，募集资葫芦岛将用于：
- 45% 用于开发更先进的电动汽车技术和产品组合
- 45% 用于销售、营销和网络扩展
- 10% 用于营运资葫芦岛和一般企业用途
吉利汽车副 CFO 戴永表示：“2024 年，在销量和毛利提升的前提下，极氪将力争实现扭亏为盈。”预计极氪今年将实现 23 万辆的销量目标，同时推出三款新车型进入细分市场并拓展海外市场。
吉利的资本版图
上市后，极氪成为吉利系第 9 家上市公司。此前，吉利的资本版图已包括：吉利汽车、钱江摩托、汉马科技、力帆股份、路特斯、极星汽车、亿咖通科技和沃尔沃汽车。曹操出行正处于 IPO 进程中，极有可能成为“大吉利”的第 10 家上市公司。
吉利布局高端化的关键
与吉利和沃尔沃共同拥有的极星汽车不同，极氪是中国自主孵化上市的首家高端电动汽车企业，肩负着带领吉利完成高端化布局的重任。
吉利控股集团 CEO 李东辉表示：“极氪 IPO 是吉利控股整体战略规划的缩影，通过 IPO 提升透明度和规范性，促进子集团的运营独立性和完整性，以积极负责的态度沟通协作，推动企业全球合规治理。”
加速出海布局
赴美上市也被认为是吉利加速出海布局的信号。2023 年 6 月，极氪宣布进军欧洲市场。12 月，首台欧版极氪 001 在荷兰交付。极氪上市将提升吉利品牌的海外影响力。
吉利财报显示，在技术出海的带动下，海外业务开始盈利。2023 年，吉利和雷诺的合资公司雷诺韩国净利润 5 亿元，吉利获得投资收益 1.69 亿元和股息收益 1.8 亿元；宝腾汽车 5 月至 12 月净利润 2.9 亿元，吉利确认投资收益 1.16 亿元。
作为传统车企在电动化汕尾转型的重要方式，“创二代”企业上市为同行加速布局资本市场提供范例。广汽埃安总经理古惠南表示，广汽埃安的 IPO 进程也在等待市场回暖。
随着资本市场回归理性，创二代光环已不再成为融资筹码。业内人士指出，实际产品和技术才更具产业资本吸引力。
新能源汽车行业竞争不断升级，促使价格战愈演愈烈。要实现扭亏为盈的年度目标，迫切需要提升极氪盈利能力，跨越亏损红线仍是极氪面临市场考验的关键。
