近期，以“壕气分红天团”著称的上市银行频频“发红包”，助力银行板块股价再创佳绩。
中信银行近日宣布将在 2024 年实施中期分红，成为继民生银行后第二家宣布中期分红的上市股份行，也是今年来第 17 家拟实施年中分红方案的 A 股上市银行。
6 月、7 月也已进入上市银行 2023 年年末红利派发高峰期，多家国有行将于本周进行分红。
自 6 月中旬分红季开始以来，上市银行股价逐步走高。6 月 24 日起，银行板块开启七连涨，万得银行指数（882115.WI）从 5225 点一路涨至 7 月 2 日的 5495 点。短暂回调两日后，本周重回上涨区间，7 月 8 日涨 0.51%，9 日再涨 1.13%。
值得注意的是，上市银行的分红整体呈现冷热不均的态势。在监管号召下，头部上市银行分红规模持续扩大，分红频次提升，现金分红比例持续保持高位。而相比之下，部分中小银行现金分红比例较低，甚至分红预案一度引发股东反对。
分红季银行股走高
银行股近日股价持续上涨。截至 7 月 9 日收盘，万得银行指数报 5431 点，上涨 1.13%，常熟银行涨超 4%，成都银行、无锡银行、江阴银行涨幅居前。
6 月、7 月是上市银行分红高峰期，在市场低迷情况下，银行板块逆势上涨，估值持续修复。
近两个月沪深两市持续调整。截至 7 月 9 日，上证指数报 2959.37 点，6 月以来下跌 4.13%，深证成指报 8705.94 点，6 月以来跌幅超 7%。
银行板块却逆势微涨。根据 Choice 数据，截至 7 月 9 日，银行板块 6 月以来上涨 1.38%，今年以来估值更是持续修复。截至 7 月 8 日，年内 42 只 A 股银行股平均涨幅超 16%。其中，38 家股价上涨，涨幅最高的为南京银行，年内涨幅超 40%。交通银行、农业银行等 6 家上市银行涨幅也在 30%～40% 之间。
银行股上涨离不开分红高峰期的“催化”。
根据 Choice 数据的派息日梳理，本周（7 月 8 日至 12 日），包括交通银行、邮储银行、招商银行等在内的多家上市银行将进行分红，合计派发 A 股现金分红超过 2000 亿元。
除规模攀升外，上市银行在分红频次上也有提升迹象。据记者梳理，近期，中国银行、工商银行、上海银行、兰州银行、南京银行、齐鲁银行等十余家银行宣布拟实施 2024 年年中分红方案。中期分红阵容较去年有明显扩容。
也有多年不分红的银行“破冰”分红。较为典型的是华润银行，该行在 6 月 27 日召开的股东大会上审议通过了《关于本行 2023 年度利润分配的议案》，根据该分配方案，华润银行拟每 10 股派息 0.42 元，为该行自 2010 年以来首次分红。
积极分红背后是市场监管环境的转变。一名银行业分析人士告诉记者，A 股上市银行积极提出中期分红计划，主要是基于《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称“新‘国九条’”）有关加强上市公司分红的政策要求。
4月12日发布的“国九条”明确提出要加强上市公司现金分红监管，提升分红的稳定性、持续性和可预期性，促进一年多次分红、预分红和春节前分红。
大型银行成为分红扩容主力军。
上市银行大手笔分红、规模持续扩容的主要推动力是头部大行。观察发现，许多大型银行不仅在2023年创下分红规模新高，还热衷于“内卷”中期分红，分红比例始终维持在较高水平。
以国有六大行为例，梳理各家银行的利润分配方案得出，六大行2023年分红总额达到4133.41亿元，较2022年的4047.61亿元有所增加，再创历史新高。2023年，六大行的分红比例也稳定在30%以上。
更多分红正在路上。从5月开始，六大行陆续公布2024年的中期分红方案。最新的国有银行分红方案来自邮储银行。5月30日，该行公告称，在2024年半年度具有可供分配利润的情况下，计划实施2024年度中期分红派息，中期股利总额占2024年半年度合并报表口径下归属于银行股东净利润的比例不超过30%。
除了国有大行外，股份行的2023年分红规模也较大。根据Choice数据统计，2023年9家股份行的合计拟分红或已分红的规模为1424亿元，较去年的1307亿元有所增长。
中小银行“精打细算”。
与头部大行“豪气”的分红相比，中小银行的分红出现分化，部分银行受限于资本金只能“精打细算”。
观察发现，27家A股上市城商行、农商行2023年已实施现金分红的总额只有543亿元，远低于国有行和股份行的规模。
其中，城商行的分红规模相对可观。根据Choice数据，江苏银行、北京银行、上海银行2023年现金分红金额分别为86.25亿元、67.66亿元、65.35亿元，规模居前。
多家银行不分红或分红规模较小。例如，郑州银行2023年度利润分配预案议案显示，2023年利润将不会用于分红，这已经是该行连续第四年不进行分红。苏农银行、瑞丰银行、紫金银行2023年分红金额均低于4亿元。
近期一些分红较少的银行遭到中小股东反对。以郑州银行为例，根据该行6月底公告，2023年度利润分配预案议案被参会的约83%H股股东反对，而参会的A股股东同意该议案的比例约为90%。
苏农银行的情况类似，2023年度A股每股派发现金红利0.18元（含税），共计派发现金红利3.25亿元，占该年度归母净利润的比例为18.62%，这一分红率创下该行近七年来的新低。
在5月底该行股东大会的表决中，该方案虽然获得通过，但反对比例达到4.6435%。其中，持股1%以下的普通股股东投出超过1797万反对票，反对比例高达11.27%。
与小股东联手抗议不同，还有大股东主动出击，要求追加分红。
举徽商银行为例，据公开数据显示，中静集团通过四家主体合计持有徽商银行 10.59% 的股份，成为该行第二大股东。在 6 月中旬，其中一家主体向董事会提交了关于提高分红比例的提案，要求将 2023 年分红比例提高至 30%，并追溯至 2016 至 2022 年，预计总分红超过百亿元。该提案最终被否决。
上市银行分红冷热不均的现象与银行自身的内生资本补充能力息息相关。以郑州银行为例，该行在互动平台上回复称，不进行现金分红的原因之一是监管政策趋严，需要留存未分配利润补充核心一级资本。
外币资产规模变化和汇率波动也影响了郑州银行的盈利能力。其 2024 年一季度营收虽增长，但净利润却大幅下滑。截至季度末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率均有不同程度的下降。
专家指出，银行分红和资本补充就像“跷跷板”，分红可提升市值，而资本补充有利于内生性资本增长。对于部分中小银行来说，营收压力和资本金紧缺同时存在，使得“跷跷板”可调节的空间很小。
根据今年新实施的《商业银行资本管理办法》，商业银行核心一级资本充足率不得低于 7.5%，一级资本充足率不得低于 8.5%，资本充足率不得低于 10.5%。上市银行一季度披露的数据显示，部分银行核心一级资本充足率接近监管红线。
总体来看，银行整体资本充足率也呈下降趋势。截至 2023 年末，商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别下降了 0.11、0.18、0.2 个百分点。
受资本充足率制约，银行当前高额分红能否持续引发关注。
东莞证券银行业分析师卢立亭表示，尽管宏观复苏缓慢，按揭贷款利率下调，LPR（贷款市场报价利率）多次下调，以及“资产荒”和房地产调整等多重挑战并存，银行庞大的规模和广泛的业务网络仍为其带来了稳定的收入和利润，整体经营表现出韧性。
随着宏观经济边际改善，银行利润有望触底反弹，为长期分红政策提供支撑。
一位银行业内分析人士指出，“股息率会影响银行估值，监管部门也鼓励企业提高分红比例”。他认为，银行应在合规前提下合理安排股金分红，而不应为了迎合市场偏好而刻意提高分红比例。对银行而言，当务之急仍是保持利润稳定增长，保证内源性资本补充。
