自今年 2 月 5 日以来，IPO 市场上没有首发企业上会，IPO 审核一直处于暂停状态。如今，时隔三个月，首家上会企业终于出现了。
据深交所官网显示，定于 5 月 16 日召开 2024 年第 9 次上市审核委员会审议会议，审核乐山控股股份有限公司（以下简称“乐山”）的首发事项，这也是年后的首家 IPO 上会企业，其上会结果备受市场关注。
乐山排队上市已有一年多时间，将于 5 月 16 日迎来上会的重大考验，也是年后首家 IPO 上会企业。深交所官网显示，乐山的 IPO 于 2023 年 3 月 2 日获得受理，同年 4 月 17 日进入已问询状态，公司主板 IPO 计划募资 31.58 亿元，投向 6 个募投项目，包括江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目、广东东唯新材料有限公司年产 540 万平方米特种高性能陶瓷板材项目、江西唯美陶瓷有限公司陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目等。
据悉，乐山专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是中国最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“乐山瓷砖”“唯美 L D 陶瓷”两大自有品牌，公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地，主要产品为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖。
根据乐山更新披露的招股书，公司 2023 年实现营业收入约为 89.25 亿元，对应实现归属净利润约为 13.53 亿元；对应实现扣非后归属净利润约为 12.4 亿元。
对于相关问题，北京商报记者致电乐山方面进行采访，但电话无人接听。截至招股书签署日，美盈实业持有乐山 64.36% 的股份，为公司控股股东，黄建平持有美盈实业 64.01% 的股份，直接和间接持有乐山 42.12% 的股份，为乐山实际控制人。
履历显示，黄建平出生于 1963 年，华南理工大学无机非葫芦岛属专业安庆，高级工程师，现任乐山董事长。
再融资审核也已恢复。5 月 10 日，上交所官网显示，定于 5 月 16 日召开 2024 年第 13 次上市审核委员会审议会议，审核保隆科技再融资事项。
由于行业类别，乐山也受到房地产行业的影响。从 2023 年前五大客户来看，公司前四大客户都是地产企业，其中恒大地产仍是第二大客户。前五大客户的销售收入占比为 20.96%。
例如应收账款，2023 年公司应收账款账面价值 15.99 亿元，占流动资产比例 20.45%。乐山称公司的应收款项主要来自于房地产等工程类客户，而公司的工程类客户主要为大型房地产企业，在报告期内公司部分房地产客户出现了信用违约或逾期情形，对公司的现葫芦岛流和经营业绩产生了影响。公司的存货账面价值也高达 18.76 亿元，占流动资产比例 23.98%。
在应收账款计提方面，从 2023 年单项计提的坏账准备情况来看，因“预期回收风险高”计提的大多地产公司中，最大的单项坏账准备来自融创地产。
乐山存在抵房抵债的情况，报告期内的抵债资产额度为 17489.48 万元。乐山积极处理抵债房产的网签备案或登记手续，截止招股说明书签署日，已完成 13 套抵债房产的网签备案，2 套已交付，2 套已转售，总葫芦岛额占比为 38.07%。
但乐山尚未取得全部抵债房产的所有权，无法完全规避因开发商资葫芦岛紧张或债务问题导致楼盘烂尾、被列为破产财产或被优先受偿权人申请查封的风险，存在期待物权无法实现的情况。如上述情况发生，乐山虽可申诉或寻求法律途径，但无法保证全额受偿。
受二手房市场波动和限售政策的影响，房产变现的时间和价值存在不确定性，面临资产减值和变现风险。
截至 2 月 5 日前，共有 23 家企业首发上会，包括乐山在内，其中浙江胜华波电器股份有限公司首发申请未获通过，其余 22 家公司均获通过。2 月 5 日至今，IPO 市场尚未有企业上会。
4 月 30 日，发行上市新规发布，沪深交易所公布了修订后的《股票上市规则》《股票发行上市审核规则》等业务规则。
与去年同期相比，今年首发上会企业数量大幅下降。2023 年 1 月 1 日至 5 月 16 日期间，共有 125 家公司上会，108 家获通过，9 家被暂缓表决，8 家未通过。按板块分布，61 家公司上会闯关创业板，26 家上会闯关北交所，19 家上会闯关科创板，19 家上会闯关主板。
据计算，与去年同期相比，今年以来 IPO 企业上会数量下降了超过八成。投融资专家许小恒表示，随着乐山上会，IPO 审核正式重启，但是否会常态化还需要看后续上市委会议的安排。
