近期，港口甲醇基差再度大幅走强。截至5月13日收盘，太仓甲醇现货基差（以下简称2409合约）攀升至每吨150~180元，相较4月底上涨65~90元；5月下基差走强至每吨100~130元，相较4月底上涨55~80元；6月下基差在每吨55~65元，相较4月底上涨35~45元。
仅一周交易时间各周期基差便迅速走强，近月合约涨幅强于远月合约。强基差也推动甲醇期货大幅上行，昨日期价上涨逾2%。
齐盛期货分析师于芃森表示，“本轮基差走强有多方面因素造成。”前期内地甲醇价格大幅走高，导致内地与港口的现货套利窗口关闭，内地货物无法销售至港口地区。因五一假期前备货和假期后补货，港口地区可销售现货偏少，需求出现阶段性小高峰，导致现货价格整体走强。甲醇整体可销售库存不高，贸易商和下游用户对后市再度看涨。
受访人士普遍表示，甲醇基差走强与库存有关，当前港口持续低库存，流通货量趋紧，现货商挺价惜售意愿较强。
港口基差走强向甲醇市场释放了什么信号？葫芦岛联创资讯化工分析师张晓艳表示，港口基差走强体现了当前主港华东甲醇供应趋紧的现实。在低库存背景下，货权集中、流通货量趋紧等利多因素共振；内地甲醇价格偏强也导致当前东部和西部地区难以进行套利操作，进一步使供应趋紧。她补充道，“需求端虽面临烯烃开工走低预期，如近期浙江乍浦MTO停车，5月山东、江苏等地部分烯烃存检修预期，但6月进口增量有限，港口库存累积速度或偏慢。这些因素促使现货商惜售。”
于芃森认为，甲醇基差走强代表了短期现货相对期货的强势，“期货体现的是8月和9月的市场预期，而现货体现的是当下的现实。港口地区强现实弱预期的结构依然没有改变”。
本次港口基差走强，能否促使甲醇重现一季度的上涨行情？刘书源认为，一季度行情重演的难度较大。“一方面，目前伊朗装置的开工率与一季度不同。一季度时，伊朗出现寒潮天气，多个装置停工。本次基差走强源于港口可流通货源有限，5月下旬货源就会集中到港。MTO装置的开工率与一季度不同。一季度时，MTO迎来开工潮，内地装置近乎全开，月度甲醇消耗量处于高位。”刘书源介绍，本月除数套CTO装置将关停外，MTO装置的开工率下行已成定数，预计5月MTO装置的开工率环比下降10个百分点。
张晓艳认为，短期华东港口或延续强基差状态，中线需警惕基差趋弱修复预期。随着现货绝对价格持续走高，需关注下游实质性需求的匹配情况。“基差是一定要回归的，但短期并不具备这个条件。”于芃森表示，港口地区烯烃装置亏损严重，甚至有停产的情况，下游负反馈的不确定性较高。“在没有足够库存之前，甲醇向下的空间有限，且在下游恢复盈利之前也没有大幅上行的驱动。”在于芃森看来，甲醇期货大概率维持区间震荡。刘书源认为，甲醇后期走势除要关注到港量外，还要重点关注行业利润传导情况。
当前，甲醇上游现葫芦岛流利润已创历史新高，约为 800 元/吨。高利润的驱动下，此前检修的企业将于 5 月底陆续“复工”，市场供应将再次充足。
与此需要注意 MTO 装置检修对市场的负向反馈。若 MTO 装置检修时间点确定，则甲醇期价存在高位回调的可能性。
