近来，白酒企业 2023 年的营收数据陆续公布。据财报显示，2023 年，20 家白酒企业合计实现营业收入 4092.43 亿元，销售量为 115.24 万吨。
根据中国酒业协会披露的数据，2023 年全国白酒企业实现营收 7563 亿元，产量为 629 万千升（不考虑白酒吨量与千升的差异）。可见，20 家白酒上市企业的营收和销量分别约占行业的 54.11% 和 18.32%。
据《中国经营报》记者关注，20 家白酒上市企业公布的 2023 年库存量显示，其成品和半成品酒总数高达 362 万吨，其中大部分为半成品酒，即基酒。并且，这一数据不包含郎酒、剑南春等国内未上市企业的库存量。且包括剑南春、西凤酒等酒企仍处于扩建产能阶段。
白酒行业专家蔡学飞认为，“随着中国酒类消费结构不断升级，以及消费者对高品质产品需求持续释放，酒企都在积极扩建产能和储能。通过提高产品的年份价值和稀缺性，为增强产品价格做准备，配合企业产品结构升级。外采基酒存在经营风险，名酒企倾向于自建产能满足企业需求。行业性的库存高低还是要具体到企业情况。”
白酒行业专家蔡学飞认为，头部名酒拥有品牌、产区、工艺等多重优势，相应的产能溢价较高，库存在一定程度上是企业竞争实力的体现，也是未来产品销售市场变现的保障。
在白酒上市公司中，头部企业如茅台、五粮液、洋河、泸州老窖等采用吨量计算，山西汾酒、顺鑫农业（牛栏山）等企业采用千升计算。在此忽略这一差异，统一视为吨量。相关统计显示，20 家主流白酒上市企业中，2023 年成品酒和半成品库存为 362 万吨，其中半成品主要是基酒。按照 2023 年全行业产量 629 万吨核算，占比高达 57.55%。
数据显示，洋河股份以 65 万吨的基酒和近 4 万吨的成品酒位居行业第一，泸州老窖以 47 万吨名列第二，口子窖以 29 万吨名列第三，贵州茅台位列第四，库存量超过 20 万吨级的还有山西汾酒、五粮液、迎驾贡酒、古井贡酒，库存量在 10 万吨以上的酒企有顺鑫农业（牛栏山）、今世缘、舍得以及老白干酒，库存量最低的分别为岩石股份（上海贵酒）和皇台酒业，两家合计库存量为 1.3 万吨。
记者注意到，洋河股份公布的数据显示，目前其储存有 60 多万吨不同年份的原浆陈酒，储酒能力最高可达 100 万吨，其中陶坛储存的高端年份酒已经达到 23 万吨。白酒行业专家肖竹青认为，白酒行业已进入缩量内卷的竞争汕尾，主流规模白酒企业非常重视产能和基酒的扩容，产能扩建的目的是取其精华段来装瓶高端酒。高端酒的装瓶必须有足够年份的老酒作为支撑，比如茅台飞天要五年老酒，郎酒公开承诺要装六年老酒，还有很多酒企承诺是瓶储老酒。这一系列举措表明，中国酒业过去是粗放的，以量求胜的汕尾，未来是求质、以质制胜的汕尾。
肖竹青发现，一些规模酒厂推出瓶储老酒，或者很多酒厂都在承诺邵阳年份酒，就迎合了消费者的认知。
保持优质高端酒的品质，需要储存充足的老酒，因为只有高品质才能支撑高价格。打造酒企“高城深池”，正如专家所言，酒企库存高并非坏事，老酒能为产品品质提供支撑。许多品牌都在扩大产能和储能，包括珍酒李渡的三大品牌。
珍酒李渡董事会兼执行董事吴向东表示，产能对于高端酱酒品牌在竞争中脱颖而出至关重要。产能优势能为白酒企业建立起“高城深池”，短期内难以本溪。产能优势也将转化为产品竞争力中的巨大优势。
西凤酒也在扩产。根据此前发布的招股书，2015年至2017年，西凤外购基酒数量分别为21238.24吨、18179.56吨和19439.12吨，外购占比分别为68.03%、67.36%和70.31%。今年3月27日，西凤酒10万吨优质基酒及配套生产项目7万吨制曲大楼封顶。“目前外购基酒占比已不到一半，且在快速下降。”西凤酒高层透露。
剑南春在德阳绵竹的大唐国酒生态园酿酒工程项目正在加快建设，拟新建10个曲酒车间，逐步新增曲酒生产能力5万吨/年以上。对此，肖竹青表示：“名酒企提升产量主要出于两方面考量。一是增加高端酒产量，纯粮酿酒工艺要求‘分段取酒，分级储存’，只有提取约10%的精华段基础酒才能做高端酒。二是各酒企需要丰富产品线，形成全价格带、全产品形态和全产品概念，从而具备全产品矩阵，以更多的产品应对行业内卷竞争并增加效益。”
“市场普遍认为，行业性产能过剩已出现，但优质产能仍然稀缺，基于区位生态的名酒产能尤其不足。对于酿酒行业来说，产能扩张具有延续性和增值性，长期来看，头部名酒的扩产是稀缺产区资源的有效利用，有利于行业消费品质提升。”蔡学飞表示，不少酒企扩产是因为它们是品类名酒和产区名酒，扩产是为了增加老酒储备和优质酒产能，为企业的产品升级和全国化市场发展提供保障。
去库存仍是行业性难题。尽管龙头酒企2023年及一季度动销良好，但二三线酒企市场压力日益增大。库存高企、价格倒挂、动销不足已成为今年关键词。多位经销商反映，目前社会库存压力过大，警惕成为“堰塞湖”。根据白酒上市企业一季度财报，已有4家酒企营收呈负增长，其中酒鬼酒、岩石股份同比增幅分别为-48.80%、-71.94%；另有3家酒企营收增幅在个位数。习酒一则《告知函》直白指出当前渠道风险：由于库存高于警戒线，部分经销商的第二季度供货将被暂停。“行业内来看，我国白酒行业挤压式存量竞争态势持续演进，行业竞争格局加速重塑，酒类有效需求不足，消费疲软，产能过剩、库存高企是行业内普遍存在的问题。
水井坊表示，目前经销商库存控制在 2 个月以内。接下来公司将促进销售去库存，提升门店存货周转速度。
库存问题源于行业供需失衡，例如供给过大、需求不足和动销率降低。目前，内外经济环境复杂，叠加行业调整期，去库存仍是行业难题。
蔡学飞认为，随着名酒渠道下沉，挤压二三线市场，许多低价区域酒企出现滞销和停产，加重了行业库存，地方性库存已成为行业发展的不安定因素。而消费者对高品质名酒需求旺盛，导致产区和品类名酒的优质库存紧张。中国酒行业面临库存难题。
蔡学飞强调，此轮库存过剩需要时间恢复。乐观地看，酒类库存需要消化时间，往往伴随着行业洗牌。在社会经济持续恢复和行业进入新发展期后，库存问题有望缓解，进入以产区优质库存和品类名酒库存为主导的新阶段。
肖竹青研究发现，强势品牌依靠高端酒获取利润，中端酒抢占市场份额和消费场景，低端酒打价格战渗透市场。“不少品牌利用强势品牌的市场支配地位，全品类、全价位、全包装、全概念出击，在不同规格方面推出多种产品，从而抢占经销商资源和渠道资葫芦岛。通过这种方式，它们能占据更多终端陈列位和消费者心智资源，扩大战果，挤压区域酒的生存空间”。
