北京青牛技术股份有限公司（以下简称“青牛技术”），一家主营信息通信技术服务的企业，在回复首轮审核问询后不到两个月，主动决定终止了其IPO之旅。根据深交所官网3月21日显示的信息，青牛技术在创业板IPO审核过程中选择了“终止”，原因是公司及保荐人撤回了发行上市申请。据相关规定，深交所决定终止对其的发行上市审核。
监管部门对青牛技术的核心技术先进性提出了疑问，指出其在招股书中披露的8项核心技术中，部分技术的先进性表征不够明显。比如，监管部门提到了关于大容量多媒体联络中心构建技术的先进性表述，认为其未能明显体现出技术的先进性。
青牛技术在回函中表示，公司作为一家软件企业，其核心技术主要以代码形式存在，难以通过专利保护。在发展过程中，公司已成功申请了大量软件著作权，所有核心技术都有相应的软件著作。
除了技术问题外，监管部门还就公司用户数据业务的合规性进行了询问。值得一提的是，2022年央视“3·15”晚会曾曝光“青牛公司”存在泄露个人信息的问题。针对此事，青牛技术明确表示该报道与其无关，并且公司从未从事过相关业务。
青牛技术在准备上市前突然进行了大额分红，引发了一些质疑。据招股书披露，2022年度，公司实施了1亿元的现葫芦岛分红，而其此次IPO拟募集资葫芦岛为5亿元，其中1.4亿元将用于补充流动资葫芦岛。
公司表示，随着业务规模持续扩大，需要保持与业务规模相匹配的流动资葫芦岛以满足日常经营需求。监管部门还注意到，青牛技术此次IPO申报材料并未提供资葫芦岛流水核查专项报告。
青牛技术分红1亿元，又要募集1.4亿元补流的做法引来监管质疑。深交所在首轮问询函中要求公司结合经营及财务状况、现葫芦岛流及资葫芦岛需求等情况，说明2022年进行大额现葫芦岛分红的必要性。深交所要求公司说明2022年度大额现葫芦岛分红后且期末存在大额货币资葫芦岛的情况下，“补充流动资葫芦岛”为募集资葫芦岛第二大用途的必要性与合理性。
青牛技术高管的频繁变动也让公司经营的稳定性打上问号。监管部门注意到，报告期初至今，青牛技术已有包括前董事江善颂在内的七位董监高成员先后离职。对此，监管部门要求公司说明报告期内存在较多董监高变动的原因以及是否存在纠纷。
青牛技术主业过度依赖大客户的情况也是监管部门此前关注的重点。据披露，2023年1月至6月，公司前五大客户分别为中国联通、中国电信、中国人民保险、中国移动、中国大地保险，合计占营收比例为85.29%，其中来自运营商的收入占比达到70.23%。
对此，深交所在首轮问询中要求公司结合主要客户当前在手订单情况、客户向竞争对手采购同类型产品情况等，说明与前五大客户合作的稳定性及可持续性，是否存在被主要客户替换的风险及应对措施。
