随着债券收益率持续走低，公募基金经理纷纷将目光瞄准配置具有性价比优势的细分资产，以获取超额收益。广发基金特定策略投资部总经理吴迪认为，兼具流动性、波动性和高票息的二级资本债和永续债（二永债）近年来逐渐受到债券基金的青睐。
展望下半年，债市或将出现短期波动增加的情况，二永债的波段收益机会仍值得关注。东北证券专题研究报告指出，今年上半年绩优债基脱颖而出的主要策略包括久期策略、下沉策略和二永债策略。具体而言，延长久期以获取收益成为债券投资者的普遍选择，在防范信用风险的基础上适度下沉和配置二永债也是上半年有效的策略。
东北证券在报告中指出，二永债为组合管理人提供了一种提升投资回报的工具，无论是票息增厚、品种利差还是利率波段的操作策略。二永债逐渐成为市场上机构重要的投资工具之一，基金对二永债的配置需求不断上升。
广发基金特定策略投资部总经理吴迪密切关注二永债配置策略。吴迪表示：“2021年前后，市场的信用审美发生了明显的变化，信用债投资开始接受‘既能向主体要收益，也能向条款要收益’的新理念。”顺应市场需求，广发景丰纯债成为市场上最早重仓二永债的基金之一。基金定期报告显示，2021年二季度起，广发景丰纯债显著加仓非政策性金融债，并在同年三季度起披露的前五大持仓券中提升了二永债的配置比例。在部分季度，其前五大持仓券全部为二永债，且发行主体多为国有银行、股份制银行和优质城商行。
截至6月30日，广发景丰纯债非政策性金融债的投资占基金资产净值的比例接近60%。从披露的前五大债券持仓来看，广发景丰纯债的前五大持仓中，三只为二永债，此外还有一只创新金融债。采用二永债波段操作策略，广发景丰纯债取得了不错的业绩。数据显示，截至6月30日，广发景丰纯债A最近1年和3年的净值回报分别为5.74%和15.21%，均排名同类前6%，并获得银河证券三年五星评价。
二永债逐渐成为公募债基持仓的重要品种。根据Choice统计，截至6月30日，银行二永债发行节奏明显加快，上半年发行总额已达8580.50亿元，同比增长超130%。在投资端，近五年来公募基金对非政策性金融债的配置比例不断提高。招商证券在二季度报告指出，近五年来公募基金对二永债的持仓占比由不足1%增长至7.24%。吴迪认为，展望下半年，信用期限利差和信用利差均处于较低水平，想要获取超额收益，需要更细致的操作，同时把握信用品种带来的收益机会。
在广发景丰纯债的管理中，该基金采取了以下策略：
以城投等普通信用债作为组合基础，增强组合的稳定性。通过配置城投债，基金经理旨在降低组合的风险，避免大幅波动。
利用二永债进行波段操作，获取超额收益。二永债是指期限为两年内、无法终止分红派息的永续债。基金经理通过对二永债市场的动态把握，在适当时机买入或卖出，以获取市场波动带来的利润。
通过实施上述策略，广发景丰纯债基金力求为客户提供良好的持仓体验，在平稳控制风险的基础上，获取稳健的收益。
