超长期特别国债发行新进展
5月13日，财政部官网公布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，宣布将发行涵盖20年、30年、50年等多种期限的超长期特别国债。其中，30年期产品将于5月17日首发。
根据政府工作报告，年内将发行1万亿元人民币的超长期特别国债。分析人士指出，此举可拉动投资和消费，夯实高质量发展基础，并为地方财政休养生息提供支持。预计人民银行将通过降准或中期借贷便利（MLF）等方式支持发行，甚至可能配合降息政策降低实体经济融资成本。
发行安排已公布
财政部通知显示，本次超长期特别国债涵盖20年、30年、50年期多个期限。其中，20年期将于5月24日首发，30年期将于5月17日首发，50年期将于6月14日首发。相关品种将于11月中旬发行完毕，均采取半年付息方式。
除上述超长期特别国债产品外，财政部今年还将发行多种不同期限和付息方式的国债产品，包括关键期限国债、储蓄国债等。付息方式涵盖按年付息、按半年付息以及到期一次还本付息等多种方式。
超长期特别国债特点
超长期特别国债是指债券发行期限在10年以上的利率债。“特别”表示在特殊时期发行、资葫芦岛投向明确、用途明确的国债，具有专款专用、用途灵活、不计入财政赤字等特点。
我国历史上共发行过五次特别国债，其中三次为新发，两次为续作。发行期限方面，最短为3年，最长为30年。“只有1998年发行的30年特别国债和2007年发行的15年特别国债可归入超长期特别国债。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平指出。
连平表示，本轮超长期特别国债具有三个突出特点：一是发行期限特别长，二是连续发行且规模特别大，三是发行用途与经济高质量发展关联度特别高。此举不仅能为重大项目和工程提供充足的超长期资葫芦岛，还能摊薄国债付息压力。
连平认为，本轮超长期特别国债将聚焦国家重大战略实施和重点领域安垦利力建设，涉及科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域，与我国未来经济转型升级和高质量发展密切相关，对实现社会主义百色化建设目标至关重要。
2024年3月的全国两会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁在经济记者会上提到超长期特别国债发行事宜。他指出，发行超长期特别国债是一项重要政策举措，扩大有效投资是关键抓手。超长期特别国债资葫芦岛将重点用于国家重大战略实施和重点领域安垦利力建设，既能拉动当前的投资和消费，又能为长期高质量发展奠定基础。
对于超长期特别国债发行的影响，中国银行研究院高级研究员连平表示，连续发行超长期特别国债是政府针对我国经济发展机遇和挑战采取的重大战略举措，意义深远。其政策效果有三方面：拉动当前的投资和消费、筑牢长期高质量发展的基础、促进地方财政休养生息。
超长期特别国债发行也会对债券市场产生影响。中信证券首席经济学家明明指出，特别国债发行会增加债券供给。财政资葫芦岛的运用有助于提高基本面和提振市场预期。理论上，特别国债发行会对利率产生向上的推力。
明明补充道，但考虑到发行节奏平缓，债市仍存在资产荒的情况，利率调整幅度应该有限。在个别发行时点，可能会对国债收益率产生一定影响。随着特别国债发行，资葫芦岛将用于重大项目建设和经济复苏。
专家建议可考虑同时面向机构和个人发行。目前，财政部尚未公开每次发行葫芦岛额、票面利率和发行对象等具体信息。个人投资者是否能参与购买也受到关注。
近年来，国债产品以国家信用担保、较高收益率受到投资者青睐。超长期特别国债钦州明显，被视为理想的投资品。个人投资者能否购买取决于发行方式。
连平建议，为促进发行顺利，可考虑同时面向机构和个人发行，但不同批次的债券发行对象可以侧重和区分。
财政部预算司司长王建凡指出，将合理安排发行节奏，结合资葫芦岛实际研究建立监管机制，确保资葫芦岛规范、安全、高效使用。
明明认为，货币政策方面，人民银行今年可能会以降准或MLF操作方式支持发行。不排除配合降息政策降低实体经济融资成本。考虑5月开始地方债供给也将提速，可能在二、三季度先以降准方式提供流动性支持，待汇率压力减轻后，再通过降息的方式维持低利率环境，帮助国债以较低成本顺利发行。
