科创板八项新规公布后仅两天，便有科创板公司发布重组预案，意图收购未盈利资产，打响了”科创板八条“后并购重组的”第一枪”。
6月21日晚间，芯联集成披露了重组预案，计划以72.33%的股权收购芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司（以下简称”芯联越州”）。芯联集成表示，交易完成后，芯联越州将成为其全资子公司。公司可集中优势资源重点支持碳化硅（SiC）等新兴业务，推进产业链垂直整合，实现全产业布局等。
6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（简称”科创板八条”），其中提出提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利”硬科技”企业。业内人士分析，芯联集成本身就是一家上市前未盈利公司，其去年依据科创板第四套上市标准（”市值+营收”）上市。如今成为收购未盈利资产的”第一个吃螃蟹的人”，颇具先行先试的魄力。
作为”科创板八条”后的首单重组预案，芯联集成的重组进展也备受市场关注。
芯联集成拟收购未盈利资产
根据预案，芯联集成拟通过发行股份及支付现金的方式，向滨海芯兴、远致一号等15名交易对方购买其合计持有的芯联越州72.33%股权。其中，公司本次拟发行股票价格为4.04元/股。截至预案签署日，芯联越州的审计和评估工作尚未完成，交易的最终交易价格、股份支付及现金支付比例尚未确定。
预案显示，芯联越州成立于2021年12月，是芯联集成IPO募投项目”二期晶圆制造项目”的实施主体。该项目总投资额110亿元，建成后将新增月产能7万片，进一步提升公司8英寸MEMS和功率器件的代工产能。
此次收购案的最大亮点在于，标的资产芯联越州是一家尚未盈利的公司。从财务数据来看，2022年，芯联越州营收1.37亿元，归母净利润为-7.00亿元；2023年，芯联越州营收增至15.60亿元，归母净利润为-11.16亿元。这是”科创板八条”明确支持科创板上市公司收购优质未盈利”硬科技”企业后，科创板推出的首个拟购未盈利资产的案例，对市场具有一定的示范意义。
上海证券报记者注意到，尽管标的公司暂时尚未实现盈利，但芯联集成表示，芯联越州已进入规模量产阶段，剔除折旧及摊销等因素，其2023年度息税折旧摊销前利润为2.79亿元，已实现由负转正，盈利能力得到改善。
未盈利标的资产”含科量”几何
“科创板八条”明确支持科创板上市公司收购优质未盈利”硬科技”企业。那么，芯联越州是否属于优质未盈利”硬科技”企业？此项收购对尚未盈利的芯联集成有何影响？
公告显示，芯联集成主要从事MEMS、IGBT、MOSFET、模拟IC、MCU的研发、生产、销售，为汽车、新能源、工控、家电等领域提供完整的系统代工解决方案。2023年5月10日，芯联集成登陆科创板上市。由于当时尚未盈利，公司选择”市值+营收”的第四套上市标准，目前仍处于未盈利状态。
