今年上半年，中国经济呈现出“前热后冷”的发展态势。在美联储强势加息和国内房地产市场低迷的双重压力下，拉动经济增长的“三驾马车”中，消费，尤其是房地产消费大幅下降，导致消费不振。投资方面则主要依靠国有资本拉动，而外贸多元化发展取得成效，温和复苏态势明显。
面对下半年经济形势，如何进一步精准实施财政政策和货币政策成为关键。7月3日，广开首席产业研究院在上海发布了《2024年下半年宏观经济金融展望报告：制造业强势增长Vs房地产深度调整》。该研究院院长连平团队就当前经济热点问题发表了观点，并针对国内经济形势提出了政策建议。
“下半年，全球经济将继续温和复苏，但美联储何时降息、贸易保护主义抬头、地缘政治冲突以及欧美选举周期等复杂因素仍将带来巨大的不确定性、不稳定性和不平衡性，对中国经济也将产生一系列影响。” 连平在接受《华夏时报》记者采访时表示。
针对下半年国内宏观经济和金融走势，广开首席产业研究院提出了八点预测：
- 美联储何时降息是最大变数。
- 制造业和基建投资将支持投资平稳运行。
- 需求回暖和政策发力将促进消费增速加快。
- 外部环境改善和内生优势将推动出口增长。
- 输入性因素和需求改善将促进物价温和修复。
- 政策支持将推动房地产市场企稳。
- 宏观政策仍有发力空间。
- GDP增速可能高于既定目标。
连平认为，2024年上半年世界经济呈现出“三个不同步、一个弱化”的特征，即全球经济复苏不同步、美欧通胀走势不同步、各国货币政策不同步，以及中美经济周期共振但交集弱化。下半年，全球主要经济体将继续复苏，但受通胀粘性和宏观数据冲突等因素制约，美联储内部对何时降息仍存在巨大分歧。随着通胀和经济增长态势的变化，美联储将在通胀水平接近政策目标的同时启动降息。预计最快将于三季度末首次降息，全年可能降息1次，约25个基点。国际经济环境的复杂性和不确定性将持续存在，在全球贸易继续回暖的背景下，部分国家和地区的贸易保护主义将进一步抬头。美联储降息前后，以及11月美国大选前后，国际金融市场可能出现较大震荡。
“上半年，制造业和基建投资双管齐下，推动投资平稳增长，而房地产投资则继续深度下行。下半年，在科技创新推动先进制造业发展、设备更新持续释放技术改造投资需求、以旧换新促进耐用消费品需求增长、外需回暖、民营企业经营状况好转以及政策和资金大力扶持等因素的共同作用下，制造业投资仍能保持较高增速，超过去年和疫情前水平，发挥稳增长的基石作用。但外需和民间投资可能出现反复和波动，对制造业投资造成一定影响。” 连平说。
消费方面，今年上半年服务消费增速较快，但社会消费品零售总额同比增速放缓。预计下半年，随着需求持续回暖、就业形势逐步改善、居民收入稳步增长、服务消费保持较快增长、物价回暖带动消费品价格提升、促消费政策力度加大以及以旧换新政策深入推进，消费增速将有所加快，继续成为经济增长的第一动力。
“当前房地产市场仍存在一系列问题和困难，内需整体疲软的局面难以在短期内根本改变，消费快速恢复仍面临较大压力。”
预计二季度社会消费品零售额将增长5%，全年增长6%。对于今年错综复杂的房地产市场表现，连平在接受采访时坦言，这是当前经济面临的主要挑战。
广开首席产业研究院副院长刘涛在接受采访时对中国外贸持乐观态度。他表示：“上半年出口超预期增长，有效缓解了内需疲软带来的经济下行压力。预计下半年出口将继续超预期增长，对经济增长的贡献率有望超过投资。外需将延续温和复苏态势。在地产周期性复苏和补库周期开启的背景下，欧美制造业复苏动力有所增强，新兴国家需求也保持相对良好。我国完整的产业链优势、强大的生产能力、出口产品结构优化、区域市场多元化、对外投资快速增长、跨境电商快速发展以及较低基数，都将继续为出口增长提供有力支撑。预计二季度以美元计价出口将增长3.5%，全年增长5.5%；二季度进口增长3%，全年增长4.5%。净出口对GDP的贡献率有望从一季度的14.5%大幅提升至全年25%左右。”
连平认为，2024年上半年，在宏观政策的共同作用下，中国经济总体上呈现稳中向好的态势，但也存在一些隐忧。他指出：“当前中国经济有效需求不足已成为市场共识，而其根源在于房地产市场。今年以来，投资、消费、物价、就业、收入、信贷、M1、理财和股市疲软的背后主因都是房地产。房地产行业风险是短期和中期内经济运行的最大风险，本轮调整可能是对过去十多年来房地产市场持续过热的一次大级别调整，持续时间将超过以往任何一次调整，其负面效应和系统性破坏作用不容小觑。”
报告显示，受资金供应不足影响，房企拿地和房屋工程建设减少，投资降幅较大。尽管国内房地产支持政策频出，但新政短期见效并不容易，房地产投资下行对投资和消费产生了负面影响，已经拖累上半年名义GDP增速1.5个百分点。
连平表示，为了尽快稳定房地产市场，防止局部和低烈度风险演变为系统性和高烈度风险，下半年应采取更有力的针对性政策措施：一是大幅降低购房贷款利率，安排1万亿元住房支持再贷款规模，更有力地释放和刺激购房需求；二是加大财税政策支持力度，降低个人购房成本；三是探索设立房地产稳定基金，更有效地处置房企风险；四是推动大城市现房供应，增加保交楼相关专项贷款，推动购房需求释放。
其他方面的政策建议包括：一是多措并举促进服务消费快速增长，使其成为扩大内需的重要着力点；二是增加1万亿元政策性开发性金融工具，有效拉动基建投资扩张；三是追加2000亿—3000亿元地方专项债额度，专门用于支持地方政府向中小银行注资，帮助其加快补充资本金；四是适度放宽汇率双向波动幅度，抵御和缓冲外部因素冲击，提高需求管理政策效率和货币供给控制能力。
针对如何促进房地产消费，连平提出了具体的政策建议。他认为可以考虑从多个方面入手，例如：放宽现有的社保或公积金缴纳年限规定；降低契税税率；适度减免保障性租赁住房的税费要求；阶段性下调个人购房增值税和所得税税率；研究允许将个人按揭贷款利率纳入个人所得税抵扣范围等。
连平还建议探索设立房地产稳定基金，以增强市场信心。该基金首期到位资金规模可达万亿，其中中央财政出资约2000亿元作为初始资本金，可分两批到位。其余资金可由政策性银行、大型商业银行、股份制商业银行、保险公司、资产管理公司以及民间资本等投资参股。
