今天股市经历了一天的震荡反弹，三大指数都出现了小幅上涨。上证指数最低一度触及3011点，3000点整数关口岌岌可危。
截至收盘，沪指上涨0.12%，深成指上涨0.5%，创业板指上涨0.76%。个股方面，涨多跌少，全市场超过2600只个股上涨，成交量达到8481亿，相较昨天放量956亿。
板块方面，CPO概念股集体走强，PCB概念股反复活跃。下午，大金融股和地产股盘中出现异动，电网概念股表现活跃。而 CRO 概念股则展开调整。
下午最引人注目的板块是牛市旗手——券商板块。海通证券一度冲击涨停，直接带动证券板块上涨超过2.74%，进而带动上证指数完成了防守任务。从消息面上看，市场又在炒作券商合并的消息。
以券商ETF（512000）为例，从过去的表现来看，该板块波动性较大，不适合长期持有。出现利好消息时更适合逢高减仓，等到低点再买回来。券商软件上的“网格交易”条件单可以帮助大家进行操作。
我今天专门回测了过去一年券商ETF（512000）的表现，发现其基金收益为-10.63%，但网格交易总收益可以高达13.31%，超额收益达到23.94%。回测参数可参考：上涨1.65%触发卖出，下跌1.65%触发买入。
央行今天也公布了5月份的社融数据。5月新增社融20692亿元，同比多增5132亿元。5月新增贷款（社融口径）9500亿元，同比少增4100亿元，相比2019年同期少增2300亿元。
5月新增企业贷款7400亿元，同比少增1158亿元。其中，企业短期贷款减少1200亿元，同比多减1550亿元；中长期贷款增加5000亿元，少增2698亿元。
5月新增居民贷款757亿元，同比少增2915亿元，其中和房贷关联度较高的新增居民中长期贷款514亿元，同比少增1170亿元，新增居民短期贷款则为243亿元，同比少增1745亿元。
通过对比可以发现，企业融资需求仍然相对不足，居民中长期贷款也相对较弱。5月新增企业存款减少8000亿元，同比多减6607亿元，企业存款明显减少并拖累M1，5月M1同比增速降至-4.2%，M2同比增速继续降至7.0%。
居民存款增加了4200亿元，同比少增1164亿元。近几个月M1和M2同比增速大幅下行，部分是因为实体经济活力下降，部分是此前禁止通过手工补息高息揽储影响的持续显现，部分还与存款利率下降有关。
总体上看，5月金融数据不及预期，利率或仍将走低。不过这两天有相关人士也出来喊话：进一步降息也面临“双重约束”。从内部看，银行净息差继续收窄。
据业内人士透露，利润是银行补充资本的重要来源，净息差持续收窄将影响银行持续为实体经济服务的水平。
引导存款利率下行可适度降低银行净息差收窄的速度，但会影响居民消费，且需防止手工补息等违规行为的发生。
从外部因素看，人民币汇率也是需要考虑的因素。
2023年以来，中美利差持续倒挂，人民币汇率面临贬值压力，利率调整需要考虑对汇率的影响。
通俗来讲，就是要稳定汇率，避免外资大量进出。
进一步降息面临“双重约束”。
