沪指在 5 月 20 日创下新高后，陷入震荡调整。
上周后半段，沪指连续两天调整，失守 3100 点关口，市场分歧浮现。尽管今日 3100 点失而复得，但缩量的行情下，仍有部分声音认为调整在即，回调幅度却众说纷纭。
经过三年蛰伏期，投资者难免产生疤痕效应。当信心重建之路似乎“如履薄冰”时，“上涨时心存疑虑、下跌时又过分看空”的心理状态是人之常情。
股市变幻莫测，市场情绪也随之起伏。正如今日午后，一则关于“3000 亿第三期集成电路大基金”的消息再度点燃行情。在半导体板块的带领下，市场迅速从“3000 点下跌”的迷茫切换至“3000 点上涨”的红火。
当下保持一颗平常心，回归投资基本逻辑与原理至关重要。
1. 市场调整原因
随着市场完成对利好政策的定价，短期内缺乏新的进攻方向。投资者目光转向赚钱效应的收缩，导致前期涨幅较大的方向回落。
美联储 5 月 23 日公布的 5 月 FOMC 会议纪要，表达对美国通胀持续高企的担忧，暗示高利率水平将持续更长时间。与此高盛 CEO 公开表示不认为美国会在 2024 年降息。
地缘政治紧张加剧，引发资金避险需求，导致北向资金净流出。
从技术角度看，市场的复苏之路往往充满曲折，需要盘整蓄势和充分换手才能突破。理性、耐心和坚持尤为关键。
2. 后市展望
尽管有声音将当前情况与去年上半年的反弹进行对比，但当前市场环境已发生转折性变化。
“国九条”落地以来，市场核心关注点不断优化治理，整个市场生态环境持续改善。
上周五发布的“最严减持新规”，力度超预期，精准施策规范大股东减持、防范绕道减持、细化违规责任。
