黄金价格自2024年2月以来首次出现月度未创新高的局面，6月整体呈现区间波动。
在全球央行“淘金热”的推动下，全球金价在2月中旬至4月中旬期间飙升了20%，5月涨势达到高潮，黄金现货价格一度触及2450.13美元的历史新高。一系列超出预期的美国经济数据公布后，金价开始在区间内震荡，高企的金价也导致5月央行购金节奏放缓。
整个6月，黄金在窄幅区间内交易，最高点略高于2387美元，最低点略低于2287美元。截至北京时间7月4日18:40，国际黄金现货价格报2359美元/盎司，近期有重拾涨势的迹象。
渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰表示：“我们长期仍看多黄金，主要是经过过去几个月的整固后，我们认为央行还是会维持加码，同时在地缘政治局面还是相对较高风险的情况下，我们认为未来12个月黄金可以达到2450美元。”
央行的“淘金热”在今年带动了全球投资者的购金热情。嘉盛集团资深分析师拉扎扎达此前表示，最近几个月金价大幅上涨的原因之一是中国央行的大规模购买。中国央行在连续18个月的购金潮后，于5月停止了增持。但他认为，只要央行不出售储备，对黄金价格的影响就不会过大，黄金仍被投资者看好。
6月7日的数据显示，中国央行结束了自2022年11月以来连续18个月增持黄金的举措。当日，每盎司黄金价格下跌超过67美元，一度跌至2307美元，跌幅接近3%。到6月10日，黄金现货价格已经跌破每盎司2300美元，可见央行的影响力。
全球央行确实是过去一年来最强有力的购金者。中国央行4月黄金储备环比增加6万盎司，实现“18连增”。世界黄金协会的数据显示，2024年一季度全球央行净购金量达290吨，创下季度购金量的历史新高，土耳其、中国和印度领衔。
有业内人士表示，这并不意味着央行购金趋势逆转，而可能是在高金价的背景下，央行放缓了购金的节奏，但多元化配置的趋势明显是在提速，尤其是在新兴市场央行之间。各界预计，未来新兴市场仍将成为更主要的购金力量。
世界黄金协会中国区CEO王立新日前表示，欧美国家发展更早，对黄金的配置也更早，而早年新兴经济体的发展刚刚起步，需要留存外汇去满足外贸需求。随着这些国家家底变得更厚，且全球都出现了更强的多元化配置需求，黄金自然会被新兴市场央行增持。
除了央行，近年来更多主权机构等“大资金”都充分认识到了黄金在投资组合中的作用。
“目标日期基金之父”、富达投资大中华区投资策略及业务资深顾问郑任远表示，仅在投资组合中配置股票和债券，难以有效控制风险，只能择机投资。
择时机并非我们的强项。在养老金投资中，越来越多机构选择配置黄金、另类资产乃至实质房地产以分散风险。
例如，挪威主权财富基金近年也增加了黄金配置。机构认为，只要将 2%~5% 的资金配置在黄金上，即可大幅降低组合风险，因为许多风险是非线性的。
三大动机驱动央行长期增配黄金
世界黄金协会近期调查显示，地缘政治和金融环境日益复杂，使得黄金储备管理比以往任何时候都更具意义。
2024 年央行黄金储备调查显示，29% 的央行计划在未来一年内增加黄金储备，创下 2018 年启动调查以来的新高。
受访央行购买黄金的主要动机包括：重新平衡黄金储备水平、调整本国黄金采购量以达到更佳的黄金战略储备水平，以及担忧金融市场动荡（包括危机风险上升和通胀加剧）。
当前，中东冲突不断，乌克兰冲突旷日持久。调查结果是在地缘政治持续紧张的背景下得出的。
宏观经济层面，全球通胀有所降温，但各国经济复苏速度不一，金融体系潜在脆弱性引人担忧。
“利率水平”、“通胀担忧”和“地缘政治不稳定性”仍然是各国央行黄金储备管理决策的主要考量因素，与去年一致。
几乎所有央行都认为，美元在官方储备中的占比可能下降。发达经济体和新兴市场及发展中经济体央行表示，对黄金在全球总储备中的未来份额更加乐观（相应地，对美元份额则更加悲观），今年发达经济体央行也明显转向了这一观点。
美元在全球总储备资产中的未来占比是多少？调查显示，69% 的受访央行认为，未来五年美元储备占比将下降，显著高于 2023 年的 55% 和 2022 年的 42%。
69% 的受访央行认为，未来五年黄金份额将上升。这一比例高于 2023 年的 62% 和 2022 年的 46%。
机构仍看好黄金的长期潜力
除了央行“购买力”外，多数投资机构仍相信金价具备上涨潜力。美联储降息“虽迟但到”的预期、多年高通胀削弱了法定货币价值、寻求多元化配置的强烈诉求等因素都是支撑金价的原因。目前，瑞银等国际投行给出了每盎司 2500 美元的目标价，高盛则为 2700 美元。
世界黄金协会研究负责人安凯（Juan Carlos Artigas）在早前接受采访时表示，经济增长水平、风险与不确定性、机会成本（利率）以及市场动能是驱动金价的四大因素。
从短期机会成本来看，加息的转折点往往伴随着金价的飙升。安凯认为，对于黄金这种非生息资产来说，降息意味着投资者持有黄金的机会成本降低，反之亦然。
“近期美元走强的情况下，黄金仍保持坚挺。如果美元开始走弱，预计金价可能会创新高。需要密切关注即将发布的数据。任何进一步显示美国经济疲软的迹象都可能增强市场对2024年多次降息的预期，并可能削弱美元涨势，尤其是相对于商品货币。” 拉扎扎达在接受采访时表示。
本周五晚间即将发布的美国6月非农就业数据备受关注。5月的数据意外远超预期（超出近10万人），导致降息预期暴跌，冲击了金价和风险资产。
此次市场预期新增就业人口18万，前值为27.2万，失业率预计维持在4%，时薪增速预计从4.1%降至3.9%。
机构认为，好于预期的就业数据将巩固美联储“全年降息一次”的预期，从而利好美元。反之，若数据偏弱，将刺激降息预期升高，利好黄金和美股走势。
多位交易员表示，黄金近期处于盘整状态，但最近的走势表明可能出现突破。空头需要施加显著压力才能扭转趋势。
“现在金价已突破2325美元的短期阻力位，下一个目标是突破2365美元的关键阻力位。突破这一水平将强烈表明看涨趋势已恢复。相反，如果2300美元的向下支撑位被果断突破，这可能会削弱我们短期看涨黄金的预测。”
