受环保政策和资源稀缺影响，磷化工行业多家企业上半年业绩增长。六国化工（600470）预计实现净利润2700万元至3200万元，同比增长177.5%至228.89%。
云天化（600096）预计实现净利润28.3亿元，同比增长5.69%；湖北宜化（000422）预计实现净利润5.1亿元至5.7亿元，同比增长102.09%至125.87%；鲁西化工（000830）预计实现净利润11亿元至12亿元，同比增长467.04%至518.59%。
云天化表示，主要产品稳定盈利，矿化一体和全产业链优势助力产销增加；主要原材料采购成本下降，对冲了产品价格波动。六国化工称，磷复肥市场竞争激烈，但公司加强市场运营管控，产品销量增长。
湖北宜化紧跟市场行情调整生产，加大高附加值产品投入。磷矿石是磷化工的上游原材料，其高价支撑了产业链景气度。自2021年以来，磷矿石价格上涨，卓创咨询数据显示，截至7月5日，30%品位磷矿石均价约1017.5元/吨。
随着环保政策收紧，中小落后磷矿产能出清，行业新增产能受限。磷肥需求刚性，新能源领域磷酸铁锂需求拉动磷矿石需求。政府文件明确推进磷资源开发和产业升级。
国家统计局数据显示，中国磷矿石产量约10530.88万吨，同比持平，但较2016年峰值下降近三成。国海证券预计，磷矿石供需紧张将持续至2025年上半年，价格将持续高位震荡。
磷肥是磷矿石主要下游，占比超过五成。受地缘政治影响，磷肥价格一度飙升，后回归理性。上游磷矿石价格支撑了今年磷肥产品价格。
隆众资讯数据显示，上半年磷酸一铵价格整体高于去年同期。截至 6 月末，华中 55 粉磷酸一铵出厂价在 3300 元/吨至 3350 元/吨之间。国内磷酸一铵装置产量约为 530 万吨，同比增长 14.36%；平均产能利用率约为 56.59%，同比增长 5.7%。
随着水溶肥和磷酸铁需求增加，工业级磷酸一铵价格上浮。据百川盈孚数据，截至 6 月 14 日，国内 73% 工业级磷酸一铵市场均价约为 6448 元/吨，较 2023 年平均价格上涨超过 16%。其中，水溶性肥料是一种中高端化肥，主要用于经济作物、苗木和园林养护等附加值高的作物，具有高效、节水、环保等优点。
在国内新能源汽车和储能行业带动下，国内磷酸铁需求及产量将拉动工业磷酸一铵在磷酸铁领域的用量。值得注意的是，上半年鲁西化工净利润增幅超过四倍，这主要是基础化工景气度回升所致。鲁西化工是一家多元化化工企业，主营业务包括化工新材料、基础化工、化肥产品和其他。
化工新材料和基础化工是鲁西化工的主要收入和利润来源，2023 年这两项业务合计收入占公司总收入的 88%，合计毛利占总毛利 94%，而化肥业务收入仅占公司总收入的 10%。上述企业业绩预告发布后，股价出现不同程度的上涨。截至 7 月 11 日，云天化收盘于 20.48 元/股，当日上涨 3.33%，总市值 375.67 亿元；湖北宜化收盘于 13.41 元/股，当日上涨 4.44%，总市值 141.86 亿元；鲁西化工收盘于 12.19 元/股，当日上涨 0.16%，总市值 233.62 亿元。
国信证券在研报中指出，未来，磷矿石行业准入门槛提高，环保压力加大，其供给端有望持续收紧，资源品稀缺属性凸显；各国高度重视粮食安全问题，农业种植面积扩大，磷化工下游化肥需求刚性，供给端磷铵限制新建产能。全球磷酸铁锂电池的快速发展提高了工业级磷酸一铵和磷酸铁的需求。短期内，水溶肥旺季和磷酸铁需求复苏的影响下，工业级磷酸一铵仍将保持较高的景气度。
