经过多次“自救”未果，A股汽车经销商广汇汽车从7月17日起触发面值退市。
截至今年一季度末，广汇汽车股东户数为10.65万户，其中前十大流通股东持股比例高达58.86%，包括外资、公募、险资等机构。
梳理发现，北信瑞丰基金-招商银行-陕国投-陕国投·金玉11号证券投资集合资金信托计划于2021年四季度进入广汇汽车前十大流通股东之列，持股数量自那时至2024年一季度始终维持在6956.52万股。按此计算，该产品承受了广汇汽车期间约70%的巨幅下跌。
从2023年基金年报披露的完整持股数据来看，共有48只基金持有广汇汽车2615.42万股，这些基金多来自头部公募，既包括被动指数型基金，也包括主动权益型基金。
面对股价持续大幅下跌的公司，公募基金为何未能及时调仓？信托等集合资管产品为何在长期持有中承担高额亏损？
如果目前仍持有广汇汽车，这些基金后续可能陆续发布调减估值公告。与“踩踏”之后的亡羊补牢相比，公募基金的事前预判机制更为重要。
广汇汽车目前面临退市危机，前十大流通股东中依然有公募基金、险资等机构的身影。
7月17日开盘，广汇汽车股价再度跌停，最新价格为0.78元/股。实际上，在7月16日跌停报收0.87元/股后，广汇汽车股价已连续19个交易日收盘价低于1元。
7月17日广汇汽车公告显示，截至7月16日收盘，股价已连续19个交易日低于1元/股，即使后续1个交易日涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。根据相关规定，该公司股票及可转换公司债券“广汇转债”可能被终止上市交易。
除香港中央结算有限公司持有广汇汽车5796.39万股外，北信瑞丰基金-招商银行-陕国投-陕国投·金玉11号证券投资集合资金信托计划也持有广汇汽车股份，比例达0.71%。公开信息无法明确确定该信托计划的具体属性。
有信托FOF基金经理认为，从名称上看，这可能是一种信托集合产品，由银行托管，基金公司担任投顾。另一位公募人士认为，这可能是一种专户产品，由银行托管，底层资产为信托产品，基金公司担任投顾，但具体投资方向需查阅合同后方可明确。
尽管无法确定产品属性，但该信托计划产品在广汇汽车上的亏损却是不争的事实。该产品于2021年四季度进入广汇汽车前十大流通股东之列，持股数量固定在6956.52万股。从2021年四季度末至2024年7月16日，广汇汽车股价大幅下跌约70%，这意味着该产品也蒙受了相应的损失。
此类案例并非孤例。另有产品名为诺德基金-招商银行-华宝信托-华宝-广汇1号单一资金信托，于2020年三季度进入广汇汽车前十大流通股东之列，持股9937.88万股，占股1.23%。该产品在2022年二季报中已退出前十大股东，在此期间持股数量未变。从2020年三季度至2022年一季度末，广汇汽车累计下跌超过25%。该产品于2023年二季度末再次进入前十大流通股东，持股4999.47万股，并在三季度末再次退出。
其他进入广汇汽车前十大流通股东的资管产品包括万家共赢-中信银行-万家共赢安泰1号专项资产管理计划、中欧价值发现混合A、泰达宏利基金-招商银行-大业信托-大业信托·增利1号集合资金信托计划等。
截至2023年末，仍有48只公募基金持有广汇汽车2615.42万股。其中，南方绩优成长混合A持有量最高，达1310.65万股。鹏华量化先锋混合、申万菱信量化小盘股票（LOF）A和财通中证500指数增强A持有量均超过150万股。广发基金、华安基金、华夏基金、汇添富基金、招商基金、中欧基金等头部公募旗下产品也持有广汇汽车，其中不少为被动投资产品，如招商中证1000增强策略ETF、招商中证1000指数增强、招商中证500指数增强，以及华夏中证800指数增强、华夏中证AH经济蓝筹股票指数。
在主动基金方面，截至2023年末，多只公募基金持有广汇汽车，包括汇添富民营新动力股票、景顺长城量化精选股票、摩根动态多因子混合A、银华长荣混合A和中欧恒利三年定期开放混合。
为何这些基金迟迟未能彻底调仓？公开资料显示，广汇汽车是一家乘用车经销与服务集团，成立于1999年，于2015年6月借壳美罗药业登陆A股，最高市值超过1000亿元。2016年6月，广汇汽车要约收购香港上市公司宝信（现更名广汇宝信）汽车集团有限公司。
财务数据显示，广汇汽车在2022年亏损26.69亿元，但随后在2023年实现扭亏，营业收入约为1379.98亿元，同比增长3.34%；归母净利润为3.92亿元。2024年第一季度，广汇汽车实现营业总收入277.90亿元，归母净利润为7094.05万元。截至今年一季度末，广汇汽车股东户数达10.65万户。
2024年上半年，广汇汽车预计会出现亏损，归属于上市公司股东的净利润为-69918万元至-58265万元，原因是市场消费降级、行业竞争加剧，导致各大车企为抢夺市场份额大打价格战，致使公司新车销售规模和毛利率较去年同期有所下滑。
值得注意的是，为了避免“面值退市”，广汇汽车曾采取自救措施以提振股价。7月10日，广汇汽车发布公告称，控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任正与新疆金正新材料科技有限公司筹划公司股权转让事宜，此交易可能触发公司控制权变更。在2024年12月19日后，广汇集团将持有的广汇汽车24.5%股份，即20.3亿股转让给金正科技。该消息发出后，广汇汽车股价两连板涨停，并一度突破1元/股安全线，但随后又跌到1元以下。
从股价走势来看，广汇汽车股价高点出现在2015年6月，此后进入漫长下跌通道。自2015年至今，A股经历了几轮牛熊转化行情，制造业乃至整个宏观经济在该期间也已历经过换挡升级。
一个需要追问的问题是，为何面对一只股价进入显著下行周期的公司，公募基金迟迟未能彻底调仓？信托等集合资管产品为何要在长期持有中遭遇了高达70%的亏损？这些基金如果目前仍持有广汇汽车，接下来可能会陆续发布下调估值公告。与“踩踏”之后的亡羊补牢相比，公募基金的事前预判机制更为重要。
