首批发行规模有限，机构竞争激烈，导致“一券难求”。一位保险资管机构交易员感叹道，作为长期国债的主要持有者，保险资金成为抢配“主力军”。
分析人士指出，超长期国债与保险资金的长期特性相符，配置可降低资产负债的久期敞口。未来利率走低的预期，也使超长期国债有望获得资本收益。
在市场利率低位的背景下，降低久期敞口成为险企选择。保险资管债券投资经理表示，超长期国债满足资产配置需求，且利率债利率持续下行，可带来资本收益。
保险资金的长期性与国债的长期负债特性相匹配，满足期限匹配要求。国债市场流动性良好，有利于险资进行流动性管理和控制利率风险。
超长期特别国债从5月17日首发，至11月中旬发行完毕，共发行了22次。其中，20年期、30年期和50年期的发行次数分别为7次、12次和3次，目前已发行20年期和30年期国债。
一位保险资管投资经理认为，做多20年期国债仍有套利空间，可获取期限利差。该经理表示，通过债券借贷做空10年期国债，可以进一步压缩20年期与10年期国债的利差。
近年来，保险资金持续加大债券资产配置比例，已达到历史高位。截至2024年一季度末，财产险公司和人身险公司资金运用余额中债券占比分别约为38.20%和46.82%，较2023年末均有提升。
一家险资机构固收部负责人表示，当前市场存在“资产荒”，长期债券是积极配置的对象。后续超长期特别国债的发行，仍会受到机构追捧。
市场人士普遍认为，未来市场利率仍有下行空间，尤其是“降息”预期较大。
