5月份，工业硅基本面仍承压。
从供应层面而言，预计4月份产量约为36万至38万吨，5月份产量或略有增长。主要原因在于：新疆10万吨/年的工业硅项目计划在5月份投产，随着西南地区即将进入丰水期，工业硅产量也会小幅增加。但由于当前价格较低，西南地区复产意愿并不强烈。
从需求方面来看，尽管下游需求有所增长，但多晶硅和有机硅产品的价格却出现下跌，导致采购放缓，订单价格承受压力。部分多晶硅企业进行检修，使市场重新恢复平衡。有机硅的新增产能释放，利润下降，开工积极性随之降低。出口方面仍保持乐观预期。
目前，多晶硅的生产和采购节奏对工业硅需求的影响较大。4月份多晶硅复投料价格从59.5元/千克跌至44.5元/千克；致密料价格从56.5元/千克跌至43元/千克；颗粒硅价格从54元/千克跌至39.5元/千克，但价格压力依然存在。据了解，部分多晶硅企业将在5月份开始检修，影响产能8万至15万吨，但通威云南项目即将投产，可弥补部分产量缺口。
预计5月份工业硅供需两旺，产销高位波动，产量增幅将超过需求增幅，价格仍将承压。随着西北地区产能释放，北方低成本产品占比增加，平均成本波动率下降。丰水期的到来使云南、四川等地区电价下降，西南地区工业硅生产成本因而降低。
SI2311之前的合约仍将参考Si4210定价，考虑地区升贴水，折合盘面价格为12750至12800元/吨。虽然目前的盘面价格已跌破12000元/吨，但贸易商反映，实际低成本区间在12000至13000元/吨之间，折合盘面价格甚至低于11500元/吨。
工业硅期货新规则的实施有利于工业硅期货合约定价锚定基准交割品，更好地服务光伏产业。预计近月合约价格会围绕成本波动，远月合约定价重心将上移。从产品结构来看，符合Si4210标准的产品价格仍将受压，但符合交割标准的现货需求量将有所增加。
综上，5月份工业硅供应增长，需求增速放缓，成本重心下移，基本面仍将承压。从价格层面看，由于下游产品价格持续下跌，工业硅价格仍面临压力。工业硅期货新规则的实施有利于后续合约将锚定价格转移至符合交割标准的基准交割品，符合交割标准的现货需求量将随之增加。（来源：广发期货）
