富友支付冲刺上市再次受阻。6月11日，北京商报记者注意到，中国证监会发布了境外发行上市备案补充材料要求，要求富友支付补充说明公司无实际控制人的依据和合理性等事项。
自递交招股书以来，富友支付因净利润波动较大、毛利率逐年下滑、多次违规被罚等问题，饱受IPO“不确定性”争议。在境内企业赴境外上市监管持续完善的背景下，富友支付能否跨过这道“坎”引发市场关注。
4月底，富友支付向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市。时隔一月，中国证监会公示指出，请富友支付就以下事项补充说明：
1. 列出2018年3月以来股权变动定价依据及公允性，说明纳税申报、工商变更登记办理以及主管部门同意情况。
2. 说明公司无实际控制人的依据和合理性。
富友支付成立于2011年，注册资本3.6亿元人民币，拥有互联网支付、银行卡收单、多用途预付卡、跨境支付等业务资质。富友集团是富友支付控股股东，持股比例达96%。
招股书显示，截至最后实际可行日期，富友集团持有公司已发行股本总额约52.72%。4月25日，富友支付法定代表人由张轶群变更为付小兵。
经济学家盘和林认为，监管层要求说明公司无实际控制人相关情况，意在确定“无实控人”这一信息披露是否真实。
事实上，支付机构无实际控制人的情况并非个例。2023年12月，人民银行批准支付宝（中国）网络技术有限公司变更为无实际控制人。蚂蚁集团表示，此举是为了持续完善公司治理，引入更多独立董事，调整主要股东投票权结构，提高投票权透明度和分散性。
博通咨询首席分析师王蓬博指出，有实际控制人的公司决策效率更高，创业初期更有利于把握市场机会。而无实控人的机构更适合稳定市场，保护中小股东权益，但运营和决策成本可能增加。
除了上述情况，证监会还要求富友支付说明公司及下属公司网站、App、小程序、公众号等产品情况，向第三方提供的信息内容类型、规模以及安全保护措施。还要求说明收集的用户信息规模、使用情况以及上市前后个人信息保护和数据安全安排。还要求说明个人信息及敏感个人信息出境的具体情况，是否符合相关法律法规规定。
中国证监会要求富友支付补充材料，重点在于股权变动合法性、公司治理、经营模式、信息安全等方面。这反映出监管部门对跨境业务中数据出境的关注度和消费者权益保护的重视。
富友支付暂未对此事发表回应。分析人士指出，补充说明的过程势必会延缓 IPO 进程。至于对 IPO 成功的影响，取决于问询结果。
近年来，境内企业境外上市监管不断完善，对境外上市企业提出了更高的要求。富友支付需要补充说明来展示其经营状况和合规改进。稳定盈利预期是关键。
证监会还要求富友支付说明其此前 A 股上市申请情况。在此之前，富友支付曾多次冲击 A 股上市，但均未果。支付行业的监管加强、盈利模式和稳定性受到质疑、行业整顿等因素都影响了富友支付的上市计划。
富友支付拟在港交所主板上市的消息公布后，其业绩波动、毛利率下降、违规受罚等问题引发市场争议，带来了 IPO 的不确定性。盈利能力是其中的难题。富友支付 2023 年净利润下降，毛利率也从 2021 年的 30.5% 降至 25.2%。
富友支付的收入主要来自支付通道服务，企业数字化服务收入占比低。跨境支付有较大拓展空间。行业竞争激烈和国内支付业务存量竞争加剧等因素也给富友支付带来挑战。
分析人士认为，富友支付的上市进程存在不确定性，需通过改善经营状况和减少监管疑虑来提高成功率。
盘和林认为，其中最关键的改进是稳定盈利预期，采用科学方法对企业的未来盈利能力进行客观评估。富友支付未对北京商报记者后续增强投资者信心及合规展业的改进措施发表回应。
富友支付在招股书中表示，上市后将采取以下措施：扩大客户群，挖掘现有客户群的关键机会；持续投资科技平台和基础设施，以强化产品组合和差异化解决方案；扩大合作伙伴网络，持续完善互利共赢生态圈；进一步发展跨境数字支付服务，拓展国际业务。
在跨境业务方面，5 月，富友支付旗下子公司 Mega Team 与星展银行（香港）就合作推出本地收款账户服务展开探讨，该服务将在新加坡、印度等市场推出。双方计划进一步深化合作。
