丘栋荣对上半年市场环境进行了深入分析，指出在复杂多变的环境下，经济和市场的不稳定性加剧，优质资产愈发凸显，而风险承受能力强的投资者更能从容应对市场波动。
他强调，坚持价值投资策略，承担合理风险，挖掘超额回报机会是持续性的工作。截至二季度末，丘栋荣管理的5只产品总规模缩减至约147.09亿元。风数据显示，其管理产品的前三大重仓行业为制造业、农林牧渔业和房地产，十大重仓股中，中国宏桥、赛腾股份、立华股份、零跑汽车等占据榜单前列。
产品规模方面，除中庚港股通价值增长外，其余产品规模均有所下滑，中庚小盘价值规模更是缩减近一半。在权益仓位上，除中庚价值领航外，其余产品权益投资占比均超过90%。
从业绩表现来看，除中庚小盘价值外，其余4只产品均跑赢业绩比较基准。十大重仓股变动方面，中庚价值灵动、中庚价值品质一年、中庚港股通价值分别更换了6只、5只和3只个股，另有两家产品更换了4只个股。
值得注意的是，立华股份和湖北宜化同时进入中庚价值领航、中庚价值灵动、中庚价值品质一年十大重仓股，零跑汽车进入中庚价值领航和中庚价值品质一年十大重仓股，华发股份进入中庚小盘价值和中庚港股通价值十大重仓股。
退出十大重仓股的个股包括中远海能、小鹏汽车-W、美团-W、歌尔股份和赛生药业。
中庚基金·丘栋荣管理的三只基金重仓股调整
截至第二季度末，中庚价值领航的前十大重仓股依次为：中国宏桥、绿叶制药、赛腾股份、零跑汽车、立华股份、越秀地产、中国海外发展、川仪股份、湖北宜化、华夏航空，持仓占比合计为 56.18%。与上一季度相比，零跑汽车、立华股份、湖北宜化、华夏航空新进前十大重仓股，中远海能、快手-W、小鹏汽车-W、美团-W 退出该行列。
根据二季报，中庚价值领航期末持有港股通股票的公允价值为 21.64 亿元，占净值比为 43.43%。按照全球行业分类标准（GICS），该产品港股三大重仓行业依次为：房地产、原材料、医疗保健。
截至第二季度末，中庚价值品质一年的前十大重仓股依次为：赛腾股份、中国宏桥、零跑汽车、立华股份、绿叶制药、快手-W、中国海外宏洋集团、湖北宜化中国海外发展，持仓占比合计为 55.46%。与上一季度相比，零跑汽车、立华股份、快手-W、中国海外宏洋集团、湖北宜化新进前十大重仓股，赛生药业、美团-W、常熟汽饰、中远海能、小鹏汽车-W 退出该行列。
二季报显示，中庚价值品质一年期末持有港股通股票的公允价值为 17.46 亿元，占净值比为 44.83%。该产品港股三大重仓行业依次为：原材料、房地产、非日常生活消费品。
截至第二季度末，中庚港股通价值的前十大重仓股依次为：零跑汽车、中国宏桥、快手-W、中国海外宏洋集团、绿叶制药、欧康维视生、华发股份、越秀地产、光大环境、美团-W，持仓占比合计为 66.35%。与上一季度相比，华发股份、越秀地产、光大环境新进前十大重仓股，赛生药业、小鹏汽车-W、瑞声科技退出该行列。
根据二季报，中庚港股通价值期末持有港股通股票的公允价值为 14.67 亿元，占净值比为 86.16%。该产品港股三大重仓行业依次为：医疗保健、非日常生活消费品、原材料。
截至第二季度末，中庚小盘价值的前十大重仓股依次为：赛腾股份、立华股份、川仪股份、华发股份、常熟汽饰、航宇科技、华工科技、保利发展、鼎胜新材、振江股份，持仓占比合计为 61.23%。与上一季度相比，华发股份、航宇科技、鼎胜新材、振江股份新进前十大重仓股，长盈精密、艾迪药业、歌尔股份、安图生物退出该行列。
同一阶段，中庚价值灵动的前十大重仓股依次为：华发股份、宁波银行、立华股份、西部矿业、牧原股份、纳思达、安图生物、金钼股份、长春高新、湖北宜化，持仓占比合计为 44.74%。与上一季度相比，湖北宜化、金钼股份、纳思达、牧原股份、西部矿业、立华股份新进前十大重仓股，湖南黄金、润丰股份、歌尔股份、中远海能、华统股份、保利发展退出该行列。
丘栋荣点评：关注基本面和定价
总体来看，丘栋荣认为中国经济处于底部震荡状态，从政策、供需改善、产业竞争力、风险出清等角度仍有积极因素可挖掘，降低盲目追随和线性外推的风险。
第二季度权益市场震荡下行，债券延续强势趋势、长久期、低利差特征，同时上市公司分红率持续提升。
第二季度港股先涨后跌，在内外资金风险偏好、政策、业绩预期和低估值共振影响下，表现相对强劲，尤其是高分红中资股受到追捧。港股整体估值水平处于历史20%分位左右，性价比较高，部分公司具有稀缺性。
丘栋荣认为，权益资产具有较高的隐含回报率，是战略配置的良机。他坚持低估值价值投资策略，精选基本面良好、盈利增长潜力大、价值被低估的个股，构建高预期回报的投资组合，以获取可持续的超额收益。
具体来说，丘栋荣在二季报中阐述了以下三点：
1、权益资产处于系统性、战略性配置阶段。
2、重点关注估值，积极筛选高预期回报的公司。团队对市场基本面的看法与大多数投资者基本一致，但对估值的思考让丘栋荣对权益资产持更乐观的看法。普遍的低估值使团队有机会找到足够多的风险收益特征右偏的投资机会。
3、高股息策略长期回报主要受市场贝塔影响，并非低风险策略。投资更重要的是关注基本面和定价。丘栋荣并不排斥市场重视上市公司股东回报，但高股息策略在趋势中被投资者不断强化和线性交易，标杆公司的性价比持续下降。团队的思路是从周期、成长、资本供给或创新等可能性出发，寻找预期回报率充足、潜在高股息标的。
综合五大季报可知，丘栋荣关注的三大投资方向为：
1、供给端收缩或刚性，具有较高成长性、盈利弹性或股东回报提升空间的价值股，包括以基本金属为代表的资源类公司、房地产、电力和公用事业等。
2、业务成长属性强、未来空间较大的医药、智能电动车、电子等科技股。
丘栋荣认为：
（1）医药行业大药企迎来经营周期拐点，成长性变得更便宜。生物医药融资浪潮消退使得创新药行业供给逐步收缩，无论是企业的投入还是一级市场的管线收购都变得更便宜。国内鼓励医药创新的政策频出，中国正从创新药的主要引入方转变成授出方。低估值带来了高预期回报。港股医药行业受海外流动性等因素压制，持续调整，随着成长性的释放，有望借经营杠杆充分体现出盈利弹性，具备相当有吸引力的投资回报率。
（2）港股智能电动车具有全球竞争力，成长性迎来重要拐点。市场集中度的提升带来盈利改善预期。出口打开了成长空间。低估值带来高预期回报。智能电动车市场品牌格局已基本形成，但市场基于静态的财务表现进行定价，数个公司的市值已跌破重置成本，也大幅低于产业资本的定价，当前时点具备较高的赔率。
（3）看好人工智能（AI）带来的端侧创新周期和云端资本支出。AI带来的创新周期有望拉动端侧的需求总盘子。设备公司，尤其是对应相关创新环节的设备公司能充分受益行业总盘子的贝塔和相应环节的阿尔法弹性。尽管AI还没有杀手级的应用让投入闭环，但云厂商的资本支出未来几年确定性较强，而产业链受益的公司可能仍未计入产业周期带来的成长性，具备较好的投资价值。
3、需求增长空间大，供给端已出清或即将出清，竞争优势高、性价比高的公司。主要行业包括农林牧渔、电力设备与新能源、基础化工等。
（1）丘栋荣看好国内需求相对稳定，但供给制约程度更高的细分行业，如动物蛋白板块。他指出，猪粮比回升，产品价格上升，部分龙头公司产量较高，成本优势明显，将充分受益于价格上涨和持续期，有望展现高盈利弹性。
（2）中游制造业正处于供给出清阶段，但需求持续增长，看好其中具有竞争优势的龙头企业。除盈利回报外，还有望受益于未来供给侧出清后带来的盈利弹性。中庚小盘价值重点关注中小盘成长股和价值股。
丘栋荣坚持三条标准：需求增长、供给收缩、细分行业龙头，自下而上挖掘真正的低估值小盘成长股和小盘价值股，如机械、农林牧渔、医药制造、电力设备与新能源、基础化工、国防军工、汽车零部件等；中庚港股通重点关注业务成长属性强、未来空间大的医药、互联网股和智能电动车等科技股。
