近日，第二期超长期特别国债面向个人投资者发售，并上市交易。这是20年期超长期特别国债首次亮相，同时在上海证券交易所和深圳证券交易所上市。
在此之前，我国于5月17日发行了首批超长期特别国债，规模400亿元，期限30年。招标结果确定，其票面利率为2.57%，5月20日起计息，为固定利率附息债，利息按半年支付。
《中国经营报》记者对比发现，相较于30年期特别国债，20年期特别国债的票面利率略低，招标结果为2.49%。
一位资本市场人士分析，虽然20年期特别国债票面利率略低，但从国债认购情况来看，期限较短的国债流动性更强，对投资者而言更具吸引力。
今年的《政府工作报告》提出，计划从今年开始连续数年发行超长期特别国债，用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年将发行1万亿元。
所谓的“超长期”国债，是指发行期限在10年以上的国债。目前，我国国债的主要期限品种包括15年、20年、30年和50年。截至2024年4月底，我国存量超长期国债规模达50936.9亿元，占存量国债的比重为16.9%，其中15年期、20年期、30年期和50年期分别占比0.1%、1.6%、11.6%和3.6%。
与一般国债不同，特别国债是指阶段性发行的具有特定用途的国债。从利率期限结构来看，我国10年期以上国债收益率曲线较为平坦，发行超长期国债的融资成本相对较低。我国国债收益率曲线总体呈向上倾斜状，随着发行期限延长，期限利差快速收窄。
具体而言，目前10年期与5年期国债利差为21.5BP，15年期国债与10年期、20年期国债利差分别为11BP和7BP；20年期与10年期利差为18BP，30年期与20年期、40年期与30年期、50年期与40年期利差分别为9.9BP、7.4BP和0.9BP。
粤开证券首席经济学家罗志恒表示，从首批超长期特别国债的发行结果可见，其加权中标收益率为2.57%，较4月29日发行的30年期特别国债加权利率下降3.8BP。这表明购买超长期特别国债可以降低融资成本。
罗志恒表示，“从加权利率水平来看，目前的利率水平有助于降低政府的付息压力，使政府能够以更低成本筹集更多资金。”不仅如此，3.9的全场倍数和382.6的边际倍数也反映出投资者对超长期特别国债的认可，整体认购热情较高。
根据财政部披露的2024年超长期特别国债发行安排，今年拟发行期限为20年、30年和50年的超长期特别国债分别为7期、12期和3期，总体以30年期为主，20年期和50年期为辅，采用半年付息方式。
国债的发行节奏以中长期为主，集中在5月至11月。为了分散对资金流动性的影响，发行节奏较为均匀，首次发行时间为5月17日，6月、8月、10月发行规模较大，每月发行四次。
国债按发售对象分为两类：储蓄国债和记账式国债。
储蓄国债面向个人投资者，按债权记录方式分为：凭证式储蓄国债（以纸质凭证记录）和电子式储蓄国债（以电子记录）。
记账式国债主要通过承销团面向机构投资者发行，由中央结算公司以电子记账方式记录债权。上市后，个人投资者可以在二级市场向机构投资者购买。
对于个人投资者来说，持有到期时均可获得稳定的本息收益。储蓄国债在存续期间不可转让交易，记账式国债则可在市场上进行交易。
财政部提醒，记账式国债的交易价格会随市场行情波动。投资者在购买后，可能因价格上涨获得收益，也可能因价格下跌面临亏损。以交易获利为目的的记账式国债投资者应具备一定的投资经验和风险承受能力。
