去年，受美联储加息和内地经济增长不及预期等多重因素影响，港股市场遭遇了估值低迷、流动性不足以及融资困难等压力。
面对挑战，港交所积极推进改革。2023年，港交所推出了一系列改革措施，涵盖上市规则、交易机制和数字化基础设施等方面，旨在改善港股市场的流动性，提升其吸引力和竞争力。
统计数据显示，从今年开始，特别是二季度以来，港股整体流动性得到明显改善。自3月份起，港股主板市场月度日均成交额稳定保持在千亿港元以上。伴随着流动性的改善，龙头公司纷纷带头进行大规模回购，港股市场主要指数也逐步走出低谷，呈现企稳回升的态势。随着投资者情绪的提升，港股市场二季度IPO数量达到18家，集资额合计84亿港元，环比分别增长50%和75%。
在自身吸引力增强和各方共同努力下，港股流动性改善初见成效。以港股主板市场为例，根据Wind数据统计，今年二季度，港股主板市场连续3个月单月成交额突破2万亿港元，二季度单月平均成交额达到2.43万亿港元。相比之下，今年一季度，港股主板市场单月平均成交额为2.02万亿港元，其中2月份成交额不足2万亿港元，仅为1.71万亿港元；去年四季度，港股主板市场单月平均成交额为1.85万亿港元，其中去年10月成交额仅为1.57万亿港元，创下2020年初以来的最低单月成交额水平。
从日均成交额来看，自今年3月份起，港股主板市场各月日均成交额稳定在千亿港元以上；而在2023年9月至2024年2月期间，港股主板市场曾连续6个月月度日均成交额低于1000亿港元。
从成交行业分布来看，资讯科技业为港股市场贡献了最大的成交份额。以今年5月份为例，资讯科技业股票当月累计成交超过7000亿港元，约占当月港股市场成交额的三成。其次是金融业，约占当月港股市场成交额的两成。这两大行业合计贡献了港股市场当月一半的成交额。
在流动性改善的港股市场主要指数也摆脱低谷，呈现企稳回升的态势。数据显示，今年二季度，港股市场恒生指数上涨7.12%，结束了此前连续4个季度的下跌趋势。此前，自2023年二季度开始，恒生指数分别下跌7.27%、5.85%、4.28%和2.97%。
在二季度港股市场回暖的过程中，大市值公司成为中流砥柱。据统计，在当前港股市值排名前20的公司中，今年二季度共有19家公司股价上涨，其中16家公司涨幅超过10%，占比高达八成，这些公司基本面总体保持稳健。
值得注意的是，在此前港股市场持续下跌的过程中，个股普遍受到影响，不少优质公司或龙头公司股价逐渐跌入价值区间，长期投资价值凸显。一些公司因此开始加大回购力度，用实际行动表明对公司长期发展前景的信心，相关举措也提振了投资者对港股市场整体投资的信心。
据 Wind 数据显示，今年以来，港股龙头企业大幅回购股票。腾讯控股、汇丰控股、美团、友邦保险等 4 家公司回购金额均超过 100 亿港元，合计回购金额约达千亿港元。其中，仅腾讯控股今年的回购金额就已超 500 亿港元。
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴在接受采访时表示，预计 2024 年上半年香港市场的流动性及估值将有所改善。美联储降息可能使来自美国、欧洲和中东的资金回流香港，进一步提升香港市场的流动性和估值，促进更多新股上市。
得益于流动性等市场指标的改善，投资者情绪有所提升。港股二季度 IPO 数量达到 18 家，集资额合计 84 亿港元，环比分别增长 50% 和 75%。作为市场活跃度的重要指标，上半年新股认购活跃程度较去年同期大幅提高。剔除认购不足的股份，2024 年上半年港股主板上市新股的平均超额认购倍数接近 150 倍，而去年同期仅为不到 10 倍。
具体来看，去年上半年新股公开发售的超额认购倍数最高仅为 33 倍，而今年上半年公开发售有效认购倍数超过 100 倍的就达 14 家，其中超额认购倍数最高的为优博控股，达到 2503 倍，超越惠生国际，位列香港史上第五位。新股公开发售的火爆程度一定程度上反映了香港投资气氛渐浓。
从 2024 年上半年新股首日表现来看，30 家上市公司中仅有 9 家破发，破发率为 30%，较去年上半年大幅改善。从打新收益来看，上半年经纬天地打新收益最佳，中签投资者首日每手账面浮盈 6560 港元（扣除手续费），其次是鸿基集团，每手账面浮盈 3400 港元。
港交所数据显示，截至 6 月 28 日，港交所正在处理的 IPO 申请有 89 家，已获上市委员会批准待上市的 IPO 有 16 家。6 月最后两个交易日（6 月 27 日和 28 日），分别有 7 家和 8 家拟上市公司披露了港股 IPO 上市招股书，其中包括亚洲最大综合物流服务提供商顺丰控股、全国性珠宝集团周六福、综合家庭护理品牌集团圣贝拉等。
正在排队的港股 IPO 主要来自人工智能、生物医药、新能源汽车、新消费等多个赛道。欧振兴表示，香港市场流动性改善后，这些赛道公司赴港上市的条件将更加有利，为香港新股市场带来积极影响。
但欧振兴也指出，虽然新股市场在第二季度明显改善，但来自美国、欧洲和中东的资金仍然投放于其他地区，因此未能促使大型或超大型新股在港上市。内地经济持续恢复将是关键，市场期待已久的美国降息将是决定香港新股市场反弹程度以及是否会有更多大型新股于年内完成上市的最重要因素。
值得注意的是，港交所仍在采取新举措以提升港股市场的活跃度和吸引力。6 月 28 日，港交所刊发咨询文件，建议下调香港证券市场最低上落价位，包括证券市场股票、房地产投资信托基金（REIT）及股本权证等衍生品的最低上落价位，咨询期为 12 周，将于 9 月 20 日结束。
