7月5日，市场一度跌至2920点，午后有所回升。这一幕似曾相识，在6月也曾出现。之前也多次发生过类似情况，每次创出新低后，都会出现反弹。
股民不禁疑问，市场已经连续七周下跌，是否触底？这是一个诱惑十足的陷阱。实际上，下跌时间和幅度都不是抄底的依据，两者无关。真正需要关注的是，导致下跌的因素是否改变，趋势是否改变。即使出现超跌反弹，又能如何？连续七周下跌，肯定存在超跌，但这是否意味着反转呢？值得商榷。
之前，市场曾出现过利好消息、外部拉动、热点题材、北向资金流入，但都没有带动A股走强。究其原因，主要在于政策和监管因素的不确定性。政策方向的不确定，让人无所适从。
如今，市场动辄有近5000只个股下跌，说明问题不仅仅出在个股，而是市场风险在释放。
比如，经过一系列询问、关注、停牌之后，微盘和小盘股大幅下挫；接着，大盘股开始下跌，以茅台为首的白酒板块跳水；又有国企、央企被ST等事件发生；科八条鼓励重组并购，但这也是前几年导致商誉减值受到监管的因素，如今再次卷土重来。
包括IPO暂停或重启，都显得有些随意。这样反反复复，问题是否解决了，还是增加了，市场已经彻底迷茫。经济数据疲软可以理解，市场有缺陷也可以理解，但如果政策方向总是飘忽不定，资金缺乏安全感，市场很难走出好的趋势。
如今，不少股民期待大资金护盘，也有几次局部冲高。但冲高之后，往往跌得更低。实际上，单纯依靠大资金无法解决目前市场的问题。这种操作多了，大部分投资者也不会盲目跟风。
市场期待的是政策方向明确，而不是频繁变化，太多不确定性了。毕竟经济弱周期已经明显，市场已经逐步失去耐心和信心。
即使是2%的国债，由于确定性强，也成为资金追捧的对象。
在这一次下行周期中，指数始终缩量，成交量已经跌破6000亿元。从逻辑上看，要想看到大的拐点，至少需要一个下跌放量的过程，即所谓的加速。我们现在不清楚，也不认为有必要猜测究竟会以什么形式引发。耐心等待即可，毕竟磨底的过程确实有些残酷，但也必须经历。如果看不懂趋势和成交量变化，很难相信底部已经形成。
市场异常和低迷的根源
不得不说，近期市场存在许多异常现象。7月开盘和次日，早盘市场的大块头集体冲高，包括茅台一度涨幅近4%，A50指数也迅速冲高1%。但收盘时，上涨个股仅占一半，沪指也没有带动上涨，反而导致个股回落。
7月4日，尽管隔夜纳斯达克中国金龙指数上涨3.31%，但A股没有受到提振。两市个股平均跌幅为-2.23%，又有90%以上的个股下跌，十分惨烈。
股民能够感觉到有护盘，但指数不涨，个股跌得更惨烈。这又是为什么呢？
从本质上讲，股民感受到护盘，是因为像沪深300、中证500等ETF有放量。但这种行为是断断续续的，难以判断其持续性、力度和未来趋势，因此很难吸引其他资金，这会导致以下结果：
没有护盘的板块，如创业板、深证成指、科创、北证等，纷纷创出新低，最终沪指也创出新低，形成了连锁反应。
最近一个月，沪深300、地产和银行板块的相关性表现为对政策的期待，即经济数据越差，越期待有政策支持。
需要注意的是，如果没有成交量，上涨后往往会伴随着回落的压力。我们会看到股指异动，而个股反而下跌，因为存量资金博弈，资金被大盘股虹吸走了，导致个股回落。
要感受到护盘，可以观察上证50、沪深300等指数；要看出重心下移是群体性的，可以观察中证1000、中证2000等指数。
成交量和政策是改变行情的关键，也是我们应该重点关注的方面，而不是股指的点位。接下来，我们将对此进行详细解读。
