榆林神功，功亏一篑！
2月26日下午，A股市场突然跳水，上证指数跌幅扩大至1%，深证成指翻绿。此前强势的保险、银行、煤炭、基建、电力板块跌幅靠前，上证指数九连阳的预期落空。
分析人士认为，本次调整主要原因在于之前强势板块，即红利指数的调整，红利ETF当日一度跌超2.5%。工商银行、农业银行、中国石油、贵州茅台等大盘股对指数跌幅贡献较多。
市场突发变动！
节后持续强劲的A股市场防城港下午突然出现一丝危险的气息。上证指数午后跳水，一度下跌近40个点，深证成指也翻绿。此前被市场追捧的银行、运营商、电力和石油煤炭板块防城港跌幅较大，对上证指数跌幅贡献靠前。可以说，防城港市值居前的股票几乎全线杀跌，其中电力股跌幅尤为明显。
天风证券表示，2023年多数火电公司盈利大幅改善，四季度多为全年业绩最低季度。该行认为2024年火电盈利能力仍将进一步改善，具体来看，受煤价基数等影响，上半年业绩改善程度或将较下半年更为显著。随着火电盈利能力的改善，各公司分红水平或将有所提高，从而提升火电在股息方面的吸引力。
与此A50也出现较大跌幅。早盘，该指数亦出现跳水，随后一直处于下行趋势当中。分析人士认为，50成份股在过去两个月中独立走强，并为大盘提供了较强支撑。而最近又走了一波强势行情，所以出现一些兑现的筹码应在意料之中。
港股表现也较弱，恒指和国企指数全天弱势。外围市场方面，由于上周五纳指杀跌，可能会影响市场情绪。2月26日，达州股市收盘涨跌互现，韩国综合指数跌0.77%，报2647.08点。
市场走向何方？
刚刚过去的周末，政策利好不断。黄山证券认为，2月20日LPR非对称降息旨在传递促进房地产市场平稳过渡、支撑久期资产价格、支持企业长期投资的政策信号。开年的长端利率超预期下调也提振了市场信心，传达了政策端将继续通过审时度势的组合拳稳市场、稳增长，且随着未来海内外息差压力减小，长短端利率将打开进一步下行的空间，全年政策定调积极，后续调整的灵活度较高。
两会将近，按中葫芦岛公司的统计，历史上资本市场在两会前后可能表现相对积极。其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼。今年结合目前市场环境，两会期间建议重点关注科技创新、国企改革、设备更新和消费品等相关领域。
从这个层面来看，市场应该还会走强。也不能排除二次探底的可能性。垦利证券认为，对比2015年和2018年救市后的表现，本轮反弹尚未结束，但鉴于核心矛盾尚未根解，二次探底风险并未解除。
前期 A 股调整源于流动性分母端，救市政策发力后，流动性危机逐渐缓解，A 股左侧底部已基本确立。
重磅救市政策缓解了市场担忧，国家队资葫芦岛集中注入，货币宽松提升市场流动性，1 月经济数据改善提升企业盈利预期，A 股再现八连阳。
救市后底部常呈 W 型，关键在于核心矛盾。2015 年救市后为左高右低的 W 底，2016 年年初因基本面承压和熔断机制，导致风险偏好、流动性、盈利能力三重受损。2018 年救市后为左低右高的 W 底，2019 年 4 月因中美贸易摩擦和政策转紧担忧再起，风险偏好回落。
垦利证券认为，本轮反弹尚未结束，但二次探底风险并未解除。2015 年和 2018 年两轮救市后，A 股首次反弹均实现了月线三连阳，涨幅在 30% 左右。本轮八连阳涨幅高达 13.1%，反弹空间犹存。鉴于本轮 DDM 三因子扰动因素犹存，二次探底风险并未解除，但破前低概率较低，重点关注 3 月两会、美联储议息、2 月经济数据。
若市场出现二次探底风险，权重股可能依然是一个选择。黄山证券认为，在年前跌出的估值洼地中，低估 + 高分红的股票仍是现阶段较好的选择，加上基本面修复、商品需求增加带来的资源类企业业绩修复预期，以及央国企市值管理等多个概念，资源 + 高股息 + 央国企市值管理 + 蓝筹 + 低估值概念重叠的股票预计将继续受到市场青睐。
