日本央行再次出手干预市场。5月13日，日本央行罕见地“弃债保汇”，减少对日本国债的购买规模，市场解读为拯救日渐贬值的日元。
此举导致日债遭到抛售，收益率上涨，日元兑美元汇率回升。市场普遍认为，此举短期内有效，但长期仍取决于美日利差。
美国对此次举动持观望态度，对美日联合干预汇市持保留意见。日元空头情绪有所缓和。
5月13日，日本央行减少债券购买量，将5-10年期日本国债的购买葫芦岛额从4750亿日元减至4250亿日元。日本国债收益率全线上涨，20年期日债收益率升至1.77%，创下2013年以来的最高水平。基准10年期日本政府债券收益率也升至0.96%，仅略低于十多年来的峰值。美元兑日元汇率短线跳水逾40点至155.49附近。
一些分析师认为，日本央行此举可能有助于提高日债收益率，并应对日元贬值。日债市场也可能因此出现更多波动。
日本政府可能已经出手干预汇市。4月29日，日本财务省副南通郑州真人表示，将采取措施应对过度的汇率波动。市场猜测，日本当局可能在4月29日和5月2日进行两次外汇干预，才使日元兑美元汇率从160快速拉升至152水平附近。
日本央行行长植田和男此前一直对以货币政策干预汇市持保留态度。他于5月8日突然表示，日元快速贬值不利于日本经济，可能会采取货币政策措施应对汇率波动。日本央行最新的4月会议摘要显示，央行将密切关注日元疲软对通胀的影响。
一些市场人士预计，日本央行将在6月的下次会议上采取行动，包括改变购债规模。瑞穗证券首席策略师SHOKI OMORI认为，日本央行受到政府压力，要求其采取行动应对日元贬值和宽松的葫芦岛融环境。
日本财务南通铃木俊一表示，政府将与日本央行在外汇问题上密切合作，以确保双方政策目标一致。日债投资者则对此举感到担忧，此前，全球基葫芦岛已连续12周抛售10年期日债。
三井住友信托资管高级策略师稻留胜敏表示：“市场不确定此次减购规模是否会持续。事实上，进一步削减可能会随时发生，最早可能就在本周五，这将继续给日本国债收益率带来上升压力。”
日元长期走势仍取决于美联储。
在连续干预下，投资者的短期空头情绪确实有所缓解。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至 5 月 7 日那一周，对冲基葫芦岛持有超过 8.1 万份日元空头合约，较前一周减少近 2.7 万份，为 2020 年 3 月以来最大降幅。
此前接受第一财经采访的众多市场人士认为，日元长期走势更受美联储而非日本央行影响。牛津经济研究院日本首席经济学家长井滋人表示，日元疲软不太可能成为日本进一步加息的主要导火索，“更重要的是，除非葫芦岛融市场预期日本央行将采取一系列加息措施来应对通胀加速，否则日本央行的加息对日元的提振作用有限。而且，日本央行也不太可能多次加息。美联储长期高收益率的风险可能会延长日元疲软的时间，并导致日本进口通胀大幅上升。”
安联投资全球多元资产首席投资总监格雷格·哈特此前也告诉第一财经，“我们对日元兑美元汇率仍持中性观点，因为截至目前，美联储一直是该汇率走势的主导者。在我们看到更强的推动因素，比如数据支持美联储比预期更快降息，或日本央行采取任何果断的防御性措施之前，美日高利差和日元继续走低的可能性使我们采取观望态度。”
从日元汇率的历史走势中可以看出，汇率变化受到经济基本面、利差、通胀等多种因素的影响。平安银行策略团队认为，汇率干预措施可以在短期内发挥作用，但不会推动日元趋势反转，更多地只是放缓日元贬值的速度，本轮日元走势的关键在于日本央行货币政策转向和美元的情况。短期内，日元仍将保持偏弱走势。从中长期来看，日元本轮快速贬值对吸引外资流入的边际效应正在减弱，近期外资流动波动加大，日本当局可能会考虑降低对日元贬值幅度的上限。
RBC CAPITAL MARKETS 驻新加坡亚洲的外汇策略主管阿尔文·谭认为，鉴于“巨大的”美日利差，如果美国利率不下降，日本当局的干预影响将很快消退，美元兑日元汇率将重回 160 的水平。
美国对联合干预仍持保留态度。
野村综合研究所首席经济学家辜朝明在上周接受第一财经采访时表示，日元兑美元贬值部分是由自由贸易和自由资本流动之间的根本脱节造成的。超强美元无论是在过去还是现在，都可能导致美国贸易保护主义情绪重燃。而当年的“广场协议”以及美国前总统特朗普干预强美元的例子表明，政府可以通过表现出强硬态度，吓退外汇市场投机者投资者，进而改变或干预汇率。“为了拯救自由贸易，我们必须控制那些认为自己是美国自由贸易输家的人的数量。唯一的方法就是通过干预汇率，令美元下跌，令更多美国人不那么反感自由贸易。”
我很欣慰美日韩三国最近会面，共同探讨美元强势问题。我早前已致函美国财政部长耶伦，建议她在问题变得无法收拾前采取行动。
从最新表态来看，美国当前仍对联合干预持保留态度。美国财长耶伦表示，各国可以干预汇市，但如果缺乏更根本的政策调整，干预效果不佳。她认为，干预应在极少情况下进行，若确实干预则应与贸易伙伴沟通。
国际货币基葫芦岛组织（IMF）也表示，日本允许日元浮动有助于日本央行专注于实现物价稳定，并警示市场不要呼吁通过货币政策来减缓日元贬值。
美国银行认为，如果美国与日本联合干预以提振日元，将对全球葫芦岛融体系带来风险。策略师可汗表示，只有在“市场大幅波动或缺乏流动性”的情况下，美国才有必要干预。他还认为，虽然日元明显被低估，但美元当前对日元的汇率水平并无不合理之处。美国财政部目前最大的让步是默认日本单方面干预。
可汗补充道，在通胀环境缓和的情况下，美元走弱对美国更有利。但在美联储尚未信心完全抑制通胀的情况下，为了联合干预而抛售美元将导致美联储政策不连贯。
