外资对人民币资产的配置热情持续高涨。中国人民银行上海总部最新数据显示，截至4月底，境外机构持有银行间市场债券达4.05万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.9%。据国家外汇管理局数据，4月份境外投资者净买入境内债券和股票分别为1247亿元和451亿元人民币。境外机构连续8个月增持中国债券。一段时间以来，外资积极配置人民币资产，交易活跃度不断提升。
德银中国投资银行部总经理徐肇廷指出，过去一年来，参与中国债券市场的投资机构逐步增加，境外机构持有中国银行间债券规模由2023年3月底的3.21万亿元大幅上升至2024年4月底的超过4万亿元。与此外资在华债券交易更为活跃，境外机构银行间市场交易量明显增加，日均交易量由2023年3月的617亿元提升至2024年3月的885亿元。外资持续增持的参与主体也在扩容。据中国人民银行上海总部数据，截至4月底，共有1129家境外机构主体进入银行间债券市场。这种持续的增持和扩容，反映出中国债券市场对外资的吸引力迅速上升。
广发首席产业研究院院长连平表示，2024年，国内外宏观经济和政策发生一系列变化，有利于债券市场运行向好的因素增加。例如，下半年美联储可能会启动降息，新兴经济体资本外流压力将减轻。在扩张宏观政策的推动下，国内需求将进一步释放，为中国证券市场带来更多的投资吸引力，中国债券市场将成为境外投资者的重要选择。
展望市场发展，业内人士认为，外资增持人民币债券仍有较大空间。尤其是随着国际国内宏观政策和经济态势的变化、人民币国际化进程、人民币汇率基本稳定和债券市场进一步开放，中国债券市场对国际投资者的吸引力将不断增强。徐肇廷认为，尽管美联储降息预期波动较大，海外主要经济体通胀出现超预期，但海外经济数据目前呈现疲软迹象，人民币贬值压力逐渐减轻，中国货币政策将有更大空间，有望推动短期收益率下行，加上中国资葫芦岛成本优势，境外投资者可能会增加对中国债券市场的投资。
连平表示，迄今为止，境外投资者参与中国债券市场程度远低于成熟市场和其他重要新兴经济体。作为全球最主要的经济体之一，中国债券市场吸引力具有巨大潜力和空间。
人民币债券的“避险”属性也进一步增强了对外资的吸引力。连平认为，人民币债券作为收益率相对较高、稳定性和安全性相对较好的资产，丰富了资产选择、优化了有效投资组合、分散了投资风险，降低了整体波动性，成为全球大类资产配置中不可或缺的重要部分。
徐肇廷表示，对债市制度建设的期待和展望包括进一步开放和完善。境外投资者对更多元的利率对冲工具，如国债期货等，表现出浓厚的兴趣。预计香港交易所可能会在今年下半年推出国债期货产品，以满足境外投资者对国债期货的交易需求。
