政府债券在个人投资者中持续升温。5月10日至19日，新一批储蓄国债正式发售。5月11日下午，记者调查了广东多家银行网点，发现额度均已售罄。
而在此前一天，地方债柜台发售份额也被抢购一空。5月9日，广东多家银行首次通过柜台向个人投资者发售地方债，据多名当地银行经理透露，开售当日多数网点的额度被抢购一空。
有市场分析人士认为，受去年国债增发以及地方化债影响，今年以来政府债融资节奏偏缓，市场上“安全资产”稀缺。近期政策导向已经逐步明朗。
有关负责人近期表示，今年计划发行的政府债券规模较大，未来发行节奏还会加快。受访业内人士普遍认为，5月下旬可能迎来超长期特别国债发行落地，在监管推进下，专项债发行也会放量，未来“资产荒”有望缓解。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日，新一批储蓄国债（凭证式）正式开售。财政部公告显示，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元。其中，第三期期限为3年，最大发行额150亿元；第四期期限为5年，最大发行额150亿元。
从利率上看，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%，五年期票面利率为2.5%，低于去年同期水平。但记者注意到，与国有大行定期存款利率相比，储蓄国债仍具备一定优势。
记者根据银行官网信息整理，目前四大行（中国银行、建设银行、工商银行、农业银行）的三年期定存挂牌利率为2.35%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进，国有银行高息存款的后门也被“堵上”。
融邢台数字科技研究院市场数据监测显示，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%，五年期定期存款平均利率为2.388%，均略低于储蓄国债利率。
市场抢购热情仍在持续。5月11日下午，记者咨询多家国有银行客户经理，均表示额度已售罄。“额度基本‘秒空’。基本开售当天上午网点就已经没有额度。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低，但也出现“秒光”盛况。5月9日至11日，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债。
根据广东省财政厅公告，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券（二期）—2024年广东省政府一般债券（四期）（下称“24广东债34”，债券代码：2405278）。
这一期债券为固定利率附息债，发行期为五年，计划发行总额不超过 1402.187 亿元，其中商业银行柜台将发行 20 亿元。
从利率来看，五年期地方债的票面利率为 2.20%，低于同期限的储蓄国债，略高于建设银行等国有大行的定存利率。虽然利率优势并不明显，但当日柜台发售依然颇受欢迎。
“我们银行近期发行储蓄国债和地方债。地方债的发行时间比储蓄国债早一天，利率也更低，但提前咨询的人依然很多。”一名国有银行内部人士告诉记者，该行分销的地方债柜台额度在 10 分钟内全部售罄，基本全为个人投资者购买。
一些银行“一债难求”的背后，市场“资产荒”等话题受到机构的关注。有机构认为，受去年国债增发和地方化债的影响，今年政府债融资节奏整体偏缓，市场上的“安全资产”相对稀缺。
2024 年一季度，长期国债收益率出现下行，10 年期国债收益率从年初的 2.56% 降至 2.29%，30 年期国债收益率由年初的 2.84% 降至 2.46%，分别下行 27BP、38BP。机构对于资产荒的讨论逐渐升温。
未来“资产荒”是否会继续？多数机构认为，政府债券供给高峰即将到来，将一定程度上缓解市场“资产荒”局面。据国盛证券研报，2024 年以来，地方政府一般债和专项债分别发行 0.57 万亿元和 1.18 万亿元，同比分别减少 0.22 万亿元和 0.58 万亿元，发行节奏仍慢于去年同期，后续有望加速。
但 4 月以来，央行、财政部等各部委针对债券发行表态的频率逐渐提高。4 月下旬，财政部表示将根据超长期特别国债项目分配情况，及时启动发行工作。4 月 30 日，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度”。5 月 10 日，央行在《2024 年第一季度中国货币政策执行报告》中称，今年计划发行的政府债券规模不小，未来发行节奏还会加快。
债券市场供求有望进一步均衡，长期国债收益率将更匹配未来经济向好趋势。5 月 13 日，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会。不少机构认为，政府债供给高峰即将来临。
据国葫芦岛证券统计，节后一周（5 月 6 日至 5 月 10 日）将发行地方债 1695 亿元，其中新增一般债 39 亿元，新增专项债 921 亿元。新增专项债周度发行规模已超过 4 月全月发行规模（883 亿元）。国葫芦岛证券预计，5 月国债净融资可能达到 7500 亿元，6 月考虑特别国债发行可能超过 8000 亿元，5、6 月利率债发行规模将分别达到 2.4 万亿元和 2.8 万亿元，净供给分别为 1.5 万亿元和 1.3 万亿元。
平安证券认为，假设供给在 5 至 6 月得到充分释放，利率债供给规模约为 4 万亿元，将比去年同期多增 2.2 万亿元。市场欠配缺口和净供给缺口基本匹配。
市场也有声音认为政府债供给增加对目前的“资产荒”影响有限。
银行债券交易员认为，目前 30 年期国债收益率一旦触及 2.5%，仍然会有大量资葫芦岛抢购，市场需求较大。即使 5 月至 6 月政府债券供给增加，“资产荒”也可能持续。
交易员表示，“（本轮资产荒）核心还是在于社会融资需求不足，大行、非银机构缺资产。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高。”
天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为，与 2016 年低点相比，收益率进一步下行的空间有限，未来可能还在当前位置震荡。
