一、完善退市制度对小盘股影响有限
相较于微盘股，完善的退市制度对小盘股的影响并不显著。从国际经验来看，以美股为例，退市制度相对完善，但长期以来小盘股表现相对稳定。
标普 500 指数代表全市场前 85% 市值的公司，可视为美股大中盘代表。而标普 600 包括市值较小的 600 家公司，代表前 93%-99% 市值的公司，是小盘股的典型代表。尽管美股退市公司逐年增加，但标普 600 的表现并不逊色。
二、小盘股中期优势明显
A 股小盘股往往代表新兴产业，在人工智能、低空经济等热门领域具有较高权重。由于盈利能力弱、现葫芦岛流不足、股息率低，小盘股对流动性较为敏感。在中期维度内，小盘股有望占据优势。
(1) 业绩基本面：经济复苏影响大小盘风格业绩表现。当房地产景气指数较高时，地产产业链和消费行业表现良好，大盘股业绩增速优于小盘股。
当房地产基本面疲软时，大盘股业绩承压，小盘股相对占优。
三、流动性因子
小盘股对流动性高度敏感。央行放宽流动性时，小盘股估值扩张更快。资葫芦岛活跃度提升，小盘股业绩复苏速度高于大盘股，业绩弹性驱动其占优。
银华基葫芦岛认为，当前市场预期流动性充裕，或将支撑小盘股行情，科创 100ETF（588190）有望迎来配置窗口。
四、拥挤度
当某类风格占优时，资葫芦岛流入会强化该风格，直到拥挤度过高，引发风格反转。目前小盘股虽然处于占优期，但尚未达到极致。申万小盘指数/大盘指数仍处于正常范围内，尚未达到高拥挤度。
五、科创中小盘有望崛起
近日发布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》有望催生科创主线的结构性行情。
具体来看，AI 上游算力的供不应求，将推动估值提振从龙头向“黑马”扩散。算力黑马通常以中小市值为主，这将对小盘风格形成利好。
除了主流人工智能机会之外，新兴产业主题也大有可为，有望对科技创新中小盘企业提供有力支撑。这些新兴主题包括人工智能终端和应用领域，如人形机器人、虚拟现实头显设备（MR），以及产业政策密集发布的低空经济主题。
在工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪科创板中小市值个股指数，具备较强的锐度和弹性，有望从科技成长小盘股的错杀回升中受益。
风险提示
尊敬的投资者：
投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基葫芦岛（以下简称“基葫芦岛”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基葫芦岛不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的葫芦岛融工具，当您购买基葫芦岛产品时，既可能按照持有份额分享基葫芦岛投资所产生的收益，也可能承担基葫芦岛投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基葫芦岛合同、基葫芦岛招募说明书和基葫芦岛产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基葫芦岛的风险收益特征和产品特性，认真考虑基葫芦岛存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基葫芦岛管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基葫芦岛分为股票基葫芦岛、混合基葫芦岛、债券基葫芦岛、货币市场基葫芦岛、基葫芦岛中基葫芦岛、商品基葫芦岛等不同类型，您投资不同类型的基葫芦岛将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基葫芦岛的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基葫芦岛在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基葫芦岛自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基葫芦岛所特有的一种风险，即当单个开放日基葫芦岛的净赎回申请超过基葫芦岛总份额的一定比例（开放式基葫芦岛为百分之十，定期开放基葫芦岛为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基葫芦岛份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基葫芦岛定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基葫芦岛投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基葫芦岛）投资的特有风险。
五、基葫芦岛管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基葫芦岛资产，但不保证基葫芦岛一定盈利，也不保证最低收益。基葫芦岛的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基葫芦岛管理人管理的其他基葫芦岛的业绩并不构成对基葫芦岛业绩表现的保证。银华基葫芦岛管理股份有限公司提醒您基葫芦岛投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基葫芦岛运营状况与基葫芦岛净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基葫芦岛管理人、基葫芦岛托管人、基葫芦岛销售机构及相关机构不对基葫芦岛投资收益做出任何承诺或保证。
六、上述基葫芦岛是由银华基葫芦岛遵循相关法律法规和约定申请募集，并经过中国证券监督管理委员会（下称“中国证监会”）许可注册的。该基葫芦岛的基葫芦岛合同、基葫芦岛募集说明书和基葫芦岛产品资料概要已通过中国证监会基葫芦岛电子披露网站【HTTP://EID.CSRC.GOV.CN/FUND/】和基葫芦岛管理人网站【WWW.YHFUND.COM.CN】公开披露。
中国证监会对基葫芦岛的注册并不表明其就该基葫芦岛的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，亦不表明投资该基葫芦岛无风险。
