**旅游业持续火爆，但景区业绩分化明显**
受网红城市淄博、哈尔滨、阿勒泰等热度不减的影响，2024年文旅市场依然火爆。
对于经历过翻身仗的景区公司而言，今年的日子却难熬。
据半年业绩预告显示，长白山（603099.SH）上半年预计净利润为2000万元-2300万元，同比增长63.27%-87.76%。
曲江文旅（600706.SH）、桂林旅游（000978.SZ）、西安旅游（000610.SZ）、张家界（000430.SZ）等上市景区却出现由盈转亏或亏损扩大的局面。
**长白山业绩增长显著**
得益于哈尔滨冰雪游持续升温，去年长白山实现营收6.2亿元，净利润1.38亿元，结束连亏三年窘境，创上市以来最佳业绩。
今年上半年，长白山预计实现收入2.55亿元，同比上涨51.8%；净利润为2000万元-2300万元，同比增加63.27%-87.76%。
长白山归因于旅游人数增加。
截至5月底，长白山主景区接待游客74.5万人次，同比增比99.5%。
在资本市场上，长白山亦一路高歌猛进，股价一度创下40.45元/股的历史高点，市值超百亿元。
业内人士预计，未来两年长白山的客源量仍有较大增长空间，沈白高铁开通后，将带动京津冀客源。
**其他景区业绩不容乐观**
与长白山强劲增长形成对比，上半年部分景区业绩亮起红灯。
曲江文旅、桂林旅游、西藏旅游三家景区预计亏损，其中曲江文旅预计亏损1.5亿元-1.8亿元。
张家界、西安旅游、云南旅游持续亏损。
张家界预计亏损5800万元-6300万元，同比扩大41%-53%；西安旅游亏损5100万元-6960万元，同比扩大1.5%-39%。
受客流量下降影响，多家景区公司业绩下滑。
西藏旅游公告称，上半年国内旅游趋稳，出境游回暖对国内长线游造成替代效应，景区客流基本持平。
张家界的亏损扩大，原因是购票人数下降。黄山旅游净利润腰斩，因购票人数减少。
除客流量影响，部分景区还受项目投资收益不及预期和应收账款坏账拖累业绩。张家界、曲江文旅持续亏损。
近几年，景区公司探索增量业务，摆脱对客运业务的依赖。但新业务正处于培育期，市场反响不佳，对上市公司业绩有影响。
西安旅游亏损，因酒店板块新店尚处爬坡期或未开业，固定成本较高。峨眉山的演艺项目“只有峨眉山”业绩未达预期。
作为亏损大户，张家界亏损再扩大。大庸古城依旧是业绩“老大难”。上半年，大庸古城预计亏损6400万元，2023年已亏损2.49亿元。
大庸古城仍在招商运营阶段，折旧摊销和财务费用居高不下。张家界仍在寻找合作伙伴，对收益问题“很急”。
曲江文旅陷入亏损困境，原因是应收账款坏账。旗下有网红景区大唐不夜城、大唐芙蓉园，曲江文旅并不缺少客源。上半年亏损因应收账款预期信用损失模型变动，导致坏账准备增加。
2023年，曲江文旅业绩“变脸”，因坏账增加1.92亿元而亏损。截至2023年末，曲江文旅应收账款账面14.55亿元，坏账准备4.22亿元，占总资产28.38%。
根据财报，曲江文旅应收账款的主要欠款方西安曲江新区事业资产管理中心，是曲江文旅实际控制人曲江新区管理委员会下属事业单位，并与大唐芙蓉园、大唐不夜城等核心景区委托方存在关联关系。
此前，曲江文旅曾就应收账款金额庞大问题回应上交所，表示欠款方不存在信用风险，并承诺加强催收力度。
巨额坏账不仅拖累了业绩，也影响了昔日“妖股”的股价表现。自4月以来，曲江文旅股价持续震荡下跌，截至7月17日收盘报9.14元/股，年内累计跌幅近38%。
今年4月，曲江文旅收到商洛市商州区监察委员会《立案通知书》和《留置通知书》，公司董事长耿琳被留置；6月，公司业绩预告披露的归母净利润及扣非后净利润与年度报告数据存在较大差异，曲江文旅及耿琳等收到陕西证监局警示函。
今年以来，旅游业回归常态。一位不愿具名的旅游从业者向时代财经指出，经历了2023年的“报复性增长”后，上半年酒店住宿业和邮轮业均出现明显回落，“今年暑期对旅游业是一个不小的挑战”。
浦银国际近期在研报中指出，2024年上半年，酒店行业因天气恶劣、消费者预算缩减、酒店价格竞争和高基数压力，入住率和平均房价承压。
上述从业者表示，今年暑期旅游价格上涨的问题可能得到缓解，目前机票、高端星级酒店价格上涨动力不足。据去哪儿7月15日提供的数据，今年暑期旅游市场呈现“量涨价跌”态势，截至目前，暑期国内机票平均支付价格较去年同期下降6%。
