近日，全球市场经历了”黑色星期一”的冲击，引发了美联储是否应紧急降息的讨论。
周一起盘时，纳斯达克指数暴跌6%（目前跌幅已收窄至4%以内），苹果和英伟达等市值达万亿美元的巨头跌幅均接近10%。
其他市场中，欧洲斯托克600指数下跌超3%，大多数欧洲股指也跟随下跌；日本市场受到外资大举抛售冲击，日经指数创下了自1987年以来最大的单日跌幅（-12.40%）。
此次全球市场大调整是由上周美国经济数据意外走弱引发的，这也引发了另一个问题：美联储是否应继续将联邦基金利率区间维持在5.25%-5.50%的高位？
美联储上周刚刚开过会，不巧的是，就在官员们做出不降息的决定后，连续两天公布的美国经济数据继续疲软，引发了”衰退交易”的恐慌。
其中，非农数据显示失业率上升至4.3%，为2021年10月以来的最高水平。根据惯例，作为美联储主席，鲍威尔可以在议息会议前获得即将发布的重要数据。
在9月议息会议结束后的短短两天内，市场迅速滑向失去控制的边缘。联邦公开市场委员会的下一次会议将于9月17-18日举行，距离上次会议仅间隔6周时间。在这期间，还有一场在8月底举行的”美联储年会”，届时受美联储政策影响的多个国家的央行行长将与鲍威尔见面，直接”讨论政策”。
仅仅一周前，主流预期是美联储将在9月降息25个基点。但如今，这一预期已转向”至少降息50个基点”，甚至可能降息75个基点。全年降息预期也已朝125-150个基点迈进。
股市的暴跌不仅是金融状况收紧的迹象，而且还会严重影响消费者的花钱和企业的投资信心。现在争论的焦点在于，美国股市和经济是否已经恶化到需要美联储紧急降息的地步。
回溯历史，美联储上一次紧急降息是在2020年3月。当时，美股连续多日大跌，美联储在3月3日和3月15日连续两次紧急降息，并启动了大规模量化宽松政策。
事实证明，美联储紧急降息的那几天恰逢全球股市的”疫情底”。在那段时间买入股票的投资者都获得了丰厚的回报。
再往前追溯，美联储只有在”9·11事件”和互联网泡沫破灭时才启用过这种紧急政策。现在争论的焦点是，当前的情况是否严重到美联储需要祭出超常规货币政策的地步。
沃顿商学院教授杰雷米·西格尔表示，美联储应当在上周五的就业报告后迅速降息75个基点，然后在9月议息会议上再降息75个基点。他认为，现在的联邦基金利率应在3.5%-4%左右。
西格尔抨击称，美国的通胀率已下降 90%，接近美联储的 2% 目标，但他们并未对利率做出调整。他表示：“美联储何时真正理解过经济？市场比他们更懂，他们必须作出回应。”
ING 外汇分析师克里斯·特纳表示，近期市场波动反映了市场担忧美联储 9 月降息“太晚”。
野村证券经济学家安杰伊·什切帕尼亚克认为，目前对美联储降息的押注似乎被夸大了。根据目前的市场定价，交易员预计美联储紧急降息的可能性为 60%。什切帕尼亚克解读道：“如果你观察美国经济，它仍在强劲增长。第二季度 GDP 增速超出预期，家庭消费保持健康，没有出现实质性放缓迹象。”
美国专栏作家、前海通证券（伦敦）首席市场策略分析师马库斯·阿什沃思周一撰文表示，最近的市场下跌更多是一种高杠杆投资的平仓行为，例如对科技股的疯狂押注和低利率日元套息交易。在美国经济并未出现问题的情况下，货币当局没有理由介入来缓解股票投机者的损失。
阿什沃思也表示，美联储可能已经意识到，他们坚持限制性货币政策过头了，但不必过度反应，特别是在选举年。在下一次会议上降息 50 个基点是合理的，而不是在股市回调时紧急反应。
这一预测与华尔街大行的观点一致。摩根大通和花旗上周的最新预期均显示，美联储 9 月、11 月议息会议的降息幅度将提高至 50 个基点。高盛经济学家虽然在上周日的研报中将美国明年经济衰退的预期从 15% 上调至 25%，但他们也强调，美国经济情况整体良好，也没有出现重大的金融失衡。从政策面来看，美联储的政策空间很大，有需要时可以快速降息。
