1.集成灶行业研究报告：产品升级、渠道拓展，行业迎来新机遇

（报告出品方/作者：中国银河证券，李冠华）

报告综述：

行业迎来发展新机遇。我国厨电市场韧性强，空间大，在居民收入水 平、健康意识、城镇化、地产、旧改等因素驱动下，厨电市场需求持 续释放。在厨电行业增长逻辑框架下，新消费群体对于健康经济和产 品品质的追求提高，叠加我国中小户型及开放式厨房比重较高，集成 灶良好吸烟指标、高吸净率、节省空间、健康等优势逐渐凸显，行业 迎来良好发展机遇。目前，行业主导品牌格局逐渐清晰，专业品牌竞 争格局梯队分化，美大、火星人位居集成灶行业第一梯队，帅丰、亿 田等企业紧随其后，稳居第二梯队。

集成灶市场成长迅速，已从导入期逐步进入成长期。2015 年至 2019 年集成灶行业零售额年复合增长率达 34.98%，零售量年复合增长率达 32.08%，行业呈现快速上升的趋势。我们预测到 2025 年集成灶市场规 模（零售量）乐观、中性、保守预期分别为 589.1、460.6、332.1 万台， 对应年复合增长率 19.87%、14.12%和 6.89%。

产品力不断提升。经过十几年的发展迭代，我国集成灶产品力不断提 升，集成灶产品功能多样解决用户痛点，消毒柜款集成灶、蒸箱款集 成灶、蒸烤一体款集成灶占据集成灶产品主要份额；新品爬坡迅速， 集成灶产品结构升级趋势明显，量价齐增，步入产品结构升级红利期。 集成灶产品呈现功能更加多样化、智能化发展趋势；主要集成灶上市 企业产品拓展呈现从集成灶到更多集成产品转型趋势。

销售渠道不断拓展。集成灶的销售渠道相比其他厨电更为前置，通过 KA 卖场、TOP/地标、区域连锁、专卖店/经销店、建材家居等线下零 售渠道，天猫、京东等线上零售渠道以及工程等销售渠道销售给终端 消费者。工程渠道随着精装修政策驱动，有望逐步提高占比。随着集 成灶行业的快速发展，其销售渠道不断拓展，在疫情催生下集成灶线 上渠道占比提高；伴随集成灶安装条件逐步改善，集成灶家电化将成 趋势，集成灶建材渠道向家电渠道转移。

一、我国厨电市场空间大

（一）我国厨房场景韧性增强，油烟机市场空间大

我国厨电产品保有量较低。油烟机和冰箱、洗衣机均具有“一户一台”的属性，但从我国 家庭白电和油烟机每百户拥有量数据来看，油烟机与白电还存在较大差距。国家统计局数据显 示，2019 年我国城镇和农村居民平均每百户年末排油烟机拥有量为 81.7 台和 29 台，均低于同 期洗衣机、电冰箱、空调数据，从保有量角度来看，我国油烟机市场特别是农村市场空间较大。

厨房场景韧性增强。根据奥维云网推总数据，2015-2020 年，中国家电市场经历了 2015-2017 年的增量普及阶段和 2018-2019 年的存量升级阶段，2020 年受疫情影响，中国家电零售额同 比下降 11.3%；烟灶产品零售额整体趋势与家电市场基本一致，但韧性更强，2020 年降幅低 于家电市场，其中嵌入式厨电产品更是呈现逆势增长。

我国家电市场赛道面临切换，逐步从产品企划转向场景企划、客厅经济转向厨房经济。从 场景容量上看，奥维云网数据显示，2020 年厨房场景市场容量为 2907 亿元，超过客厅场景容 量成为 2020 年中国家电市场场景容量之首。从品类上看，厨房高端化进程稳定，厨房小电、 微蒸烤产品、集成灶等新兴品类的带动在外部环境整体不确定的情况给与了厨电市场稳定的增 长预期。

疫情不改厨房新兴品类快速增长趋势。奥维云网数据显示，2020 年多数传统品类产品零 售额、零售量集体下滑，下滑幅度超 10%，如空调零售额、零售量同比-21.9%、-14.8%；而洗 碗机、微蒸烤复合机、集成灶等厨房新兴品类零售额和零售量分别为 87、66、182 亿元和 192、 182、238 万台，零售额和零售量同比分别为 25.3%、45.4%、13.9%和 31.0%、41.0%、12.0%。

（二）厨电市场需求有望持续释放

1、居民收入水平提升和健康意识增强，提高厨电产品保有率

随着我国经济社会的快速发展和综合国力的显著增强，人均可支配收入逐渐提升，直接影响着居民对厨房电器的购买力，有效带动了厨电产品保有率的提升。根据国家统计局数据，2013-2020 年，全国居民人均可支配收入从 18311 元增加至 32189 元；全国居民吸油烟机每百户保有量从 42.5 台增加到 59.3 台。随着我们人均可支配收入的提升，厨电保有量会进一步提升。

居民健康意识增强也推动了厨电产品保有率提升。随着居民健康意识增强，越来越多的消 费者开始追求更加健康的生活。根据奥维云网调研数据显示，92%的消费者选购家电时会特别 关注健康功能，而他们所关注的健康功能的核心点主要聚焦于健康饮食和空气健康。吸油烟机 等厨电产品能够有效吸收厨房油烟，受到越来越来多消费者认可。

2、城镇化率提升，推动厨电产品销售

随着我国城镇化率的提高，农村人口不断向城市聚集，为厨电产品市场需求提供充足的增 长动力。相比于农村，城镇居住相对集中，生活水平相对较高，对厨房家电需求也相对较高。 根据国家统计局数据，2019 年农村居民平均每百户年末排油烟机拥有量仅为 29 台，远低于城 镇居民拥有量 81.7 台。从城镇化率来看，2019 年我国城镇化率已经增长至 60.6%，但仍远低 于 2010 年美国的 80.73%，2015 年日本的 91.38%，我国城镇化率还有较大提升空间。随着我 国城镇化进程的不断推进，城镇人口的不断增加将有效刺激我国家用厨房电器的市场需求的提 升，厨电行业的未来前景广阔。

3、地产、旧改带来厨电市场新需求

家电行业与房地产行业强相关，为房地产后周期行业，房地产行业对家电销售特别是厨电 拉动作用较大。厨房是家庭生活必不可少的设施，随着地产新装需求逐步释放，当前厨电市场 新增需求也将逐步释放。以家用吸油烟机和家用电热烘烤器具为例，其产量增速与住宅竣工面 积增速相关度较高，2019 年家用吸油烟机、家用电热烘烤器具和住宅房屋竣工面积增长率分 别为 8.70%、11.90%和 3.0%。

从 2015 年至今，新开工面积减竣工面积的差值在逐年不断扩大，其差值增速也维持在较 高水平，2019 年达 14%。2016 年至 2019 年，新开工年均复合增速高达 10.8%，按照新开工到 竣工一般周期在 2-3 年的规律计算，2019-2022 年将迎来竣工高峰，但实际 2019、2020 年的竣 工增速为 2.6%、-3.1%，远低于预期，多重因素造成竣工周期延长：1）三四线城市施工面积 占比大幅增加，且普遍竣工周期较长；2）住房精装修渗透率逐年提高，延长竣工周期；3）2016 年以来资金环境偏紧；4）2020 年初疫情导致竣工周期延后。2020 年全年房地产住宅竣工面积 累计同比下降 3.1%，降幅较 1-11 月份收窄 2.7 个百分点，12 月单月竣工面积 23255.05 万平米， 单月竣工增速维持正增长为 6.06%，竣工修复趋势显现。据我们地产团队预测，随着复工复产， 经济活动恢复正常节奏，2016 年以来销售高增长带来的竣工未兑现，将在 2021 年以后逐步兑 现，2021 年竣工面积增速有望达到 7%。地产竣工增加将有效带动终端家电消费。

旧房改造释放厨电市场长期需求。2019 年以来，我国老旧小区改造进入加速阶段，2020年 07 月 10 日，国务院办公厅关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见提出 2020 年新开工改造城镇老旧小区 3.9 万个，涉及居民近 700 万户；到 2022 年，基本形成城镇老旧小区改造制度框架、政策体系和工作机制；到“十四五”期末，结合各地实际，力争基本完成 2000年底前建成的需改造城镇老旧小区改造任务。根据住建部摸排结果，全国 2000 年以前建成的老旧小区近 17 万个，涉及居民上亿元，超 4200 万户，建面约 40 亿平。老旧小区改造也能有效带来厨电需求。

二、集成灶发展机遇较好

（一）集成灶发展历程

从集成灶代际更替历程上看，我国集成灶产品主要分为第一代深井式集成灶、第二代侧吸式集成灶和第三代侧吸模块化集成灶。我国首台集成灶产品 2003 年由美大推出，为第一代深井式集成灶，灶面采用下凹设计，吸风口置于炊具四周，烹饪时锅具产生的油烟将沿着锅具边沿被吸走，通过近距离的油烟吸附达到控油烟的目的，但由于较为封闭的结构设计使得燃烧效率因氧气补给不足而有所降低，且对锅具的操作便利性也有待提高，产品缺陷较为明显。侧吸式集成灶是目前市场上的“主力军”，于 2008 年正式向市场推出，通过侧面的吸烟腔，由下到上逐层强力吸烟；油路下滑式设计也降低了灶体内部积油的可能，起到了油烟分离和吸净油烟的效果；同时，由于灶火无法达到风口位置，有效降低了热效率的损失，对炊具也无限制。侧吸模块化集成灶是行业“新生代”产品，在第二代集成灶基础上，采用模块式结构，将吸油烟机、燃气灶、消毒柜/蒸箱/烤箱进行独立式设计，功能更加丰富，空间上又巧妙地集成在一起。从阶段上看，我国集成灶行业发展分为萌芽、初步发展和快速发展三个阶段。2013 年以来，集成灶行业进入快速发展阶段，入局厂商增多、油烟吸净效果提升、产品功能丰富、外观美化、智能化水平不断提高。

在政策方面，2006 年，《住宅厨房、卫生间排气道》发布，为集成灶行业提供了参考标准；2012 年，国家住房与城乡建设部制定集成灶强制性标准，行业发展进入规范化。

（二）我国集成灶发展机遇较好

在厨电行业增长逻辑框架下，新消费群体对于健康经济和产品品质的追求不断提高，叠加我国中小户型及开放式厨房比重较高，我国集成灶行业迎来良好发展机遇。

1、集成灶吸烟指标与传统油烟机接近

集成灶的功能性强，集吸油烟机、燃气灶等多种功能于一体，节省空间，从功能性来看， 集成灶吸烟指标也与传统油烟机接近。吸烟（吸力）指标方面最重要的参数是排风量、风压和 噪音。根据慢慢买网站集成灶，老板、方太和美的油烟机月度最高销量产品的吸力指标对比， 我们发现火星人 E6B/X 集成灶排风量为 17±10 m3/min，平均水平略低于油烟机，但最大风压 值具有一定优势；火星人 E6B/X 集成灶最大风压 370，略低于方太 TOP 油烟机机型，高于老 板、美的 TOP 油烟机机型。在集成灶吸力接近油烟机的基础上，集成灶的噪音水平基本低于 油烟机，带来了更好的用户体验。

目前，市场主要品牌集成灶吸力指标相对平均。根据天津市消费者协会 2019 年开展的集 成灶比较试验获取的 15 家集成灶企业生产的 15 台不同规格型号、价格的样品实验后的风量、 风压和全压效率数据，我们发现 15 个产品实验条件下风量平均值为 15.3m3/min，风压平均值 为 305.0Pa，全压效率平均值 21.3%，其中 Hisense/海信 JJZT-WD501 风量 17.5m3/min 最高， 火星人（marssenger）JJZT-E6B/X 风压 367.8Pa 最高，森歌 JJZT-A5-Ⅲ全压效率（电能使用效 率）25.7%最高。

2、新消费群体追求健康经济和产品品质化彰显集成灶产品优势

随着我国经济的不断发展，消费群体出现明显的更新换代趋势，“80 后”、“90 后”正日益 成为购置厨房电器的主力消费群体。随着消费者群体的逐步变化、消费者需求的日益多元化及 其对产品品质的要求不断提高。疫情的爆发激发全民健康意识，“健康化”正在成为家电消费 的新主线。

3、中小户型和开放式厨房促进集成产品孕育

中小户型是促成集成产品的另一重要驱动力。2012-2019 年，万科销售住宅中小户型住宅 销售占比均保持在 90%以上。中小户型住宅的小厨房场景存在空间痛点，可用空间普遍偏小， 缺乏收纳空间，而集成灶将油烟机、燃气灶、洗碗机、消毒柜、蒸箱等厨房电器集成为一体， 大幅提高空间利用率，可较好满足中小户型的厨房装修需求。

在小厨房占比较高的背景下，开放式厨房日益兴起，将餐区与厨房区功能合一，弱化厨房、 餐厅、客厅间的功能分界，油烟扩散被放大。集成灶产品的油烟吸净率高达 95%，其高控烟 能力可解决中式烹饪与开放式厨房的油烟扩散问题，从而构筑开放式厨房的刚需属性，具有较 显著的竞争优势。

（三）集成灶行业发展现状

对集成灶这个细分行业而言，目前我国已经形成了浙江嵊州、浙江海宁和广州地区三大集 成灶产业集群。根据头豹研究院数据，截至 2018 年，中国集成灶企业将近 400 家，浙江嵊州 集成灶企业约为 200 家，集成灶产量占全国产量的 57.4%，代表企业有亿田、帅丰、森歌及奥 田等；浙江海宁集成灶企业约 50 家，集成灶产量占全国产量 26.7%，代表企业有美大、火星 人厨具及优格等；广东地区集成灶企业较为分散，规模较小，产业集群度较低，企业约为 20 家，集成灶产量约占全国产量 9.8%，代表企业有风田、金利及美盼。

集成灶行业正不断吸引着新进入者和OEM企业转型品牌商。目前，在集成灶细分行业中， 主要包括浙江美大、帅丰电器、亿田股份、火星人等上市企业。集成灶良好的发展态势及高产 品利润率正吸引着众多传统厨电（帅康、欧琳、万和、万家乐等）、综合家电（海尔、美的、 TCL、奥克斯等）及跨界企业加入集成灶行业，但大多企业为了快速布局集成灶市场，产品直 接找 OEM 厂商代工，导致产品缺乏创新，企业缺乏核心竞争力。随着集成灶行业竞争逐渐加 剧及消费持续升级，部分具备研发、生产能力的 OEM 企业为提高市场竞争力，开始由 OEM 向品牌商转型。以老牌集成灶 OEM 企业美嘉乐为例，美嘉乐深耕集成灶市场 12 年，2019 年 美嘉乐开始向品牌商转型，依托自身在制造以及规模上的优势，扩大品牌优势，不断提高企业 的话语权。

（四）集成灶梯队分化，竞争格局逐渐清晰

集成灶作为新型厨电产品近年来持续快速成长，目前我国集成灶行业已经形成了完整产业 体系，行业内企业众多，市场化程度较高，整体市场竞争较为激烈，市场格局相对分散。根据 奥维云网数据，2020 年我国集成灶线上品牌 193 个，机型 1537 个，线下品牌 73 个，机型 574 个；线上集成灶市场 TOP3、TOP5、TOP10 集中度分别为 34.9%、47.0%、65.7%，线下 KA 集成灶市场 TOP3、TOP5、TOP10 集中度分别为 49.4%、71.5%、84.5%.

目前，行业主导品牌格局逐渐清晰，专业品牌竞争格局梯队分化。美大、火星人在产量、 线下零售额份额上位列第一、第二，位居集成灶行业第一梯队；帅丰、亿田等企业紧随其后， 稳居第二梯队。目前，集成灶行业领先企业通过在规模、品牌、产品、渠道等方面的优势，拓 宽各自企业的护城河，增强自身的综合竞争能力。

从品牌区域格局来看，集成灶行业战场转移，一二线城市逐渐成为主战场，“农村包围城 市”的战术标新立异、初见成效。根据奥维云网数据，2020 年线下集成灶综合性品牌在一线、 二线增长率是 80.6%、106.3%，专业性品牌为 19.8%、26.2%。

（五）集成灶市场规模

集成灶市场成长迅速，已从导入期逐步进入成长期。根据前瞻产业研究院，2015 年至 2019 年集成灶行业零售额年复合增长率达 34.98%，零售量年复合增长率达 32.08%，行业呈现快速 上升的趋势。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2020 年我国集成灶市场整体零售额为 182.2 亿元，同比上涨 13.9%；零售量 238.0 万台，同比上涨 12.0%，成为厨电行业第三个规模过百 亿的厨电产品，预期 2021 年集成灶市场整体零售额为 221.2 亿元，零售量 294.7 万台。

从市场渗透率来看，集成灶产品在烟灶市场中的渗透率仍处于较低水平。根据帅丰电器招 股说明书，2017年至 2019年，国内厨电市场中集成灶销量占烟灶产品总销量的比例分别为 5%、 9%和 11%，集成灶产品在烟灶市场中的占比逐年提升，但仍处于较低水平，行业未来发展空 间较大。我们预测集成灶市场规模（零售量）如下：结合油烟机零售量（含集成灶）增长率， 结合 2021 年疫情尚未完全恢复给予增速恢复 0%，随后经 2022 年后保持低增速 3%，由此预 测油烟机市场规模；忽略集成灶价格变动因素，采用渗透率=集成灶零售量/油烟机零售量（含 集成灶）公式，计算 2015-2020 年集成灶渗透率分别为 2.6%、3.3%、4.5%、6.8%、8.5%、10.4%， 分集成灶渗透率乐观预期年增加 2.5%、中性预期年增长 1.5%、保守预期年增长 0.5%，得到 2025 年集成灶市场规模乐观、中性、保守预期分别为 589.1、460.6、332.1 万台，对应年复合 增长率 19.87%、14.12%和 6.89%。

集成灶经过十几年的发展及多次技术更新变革，产品已逐渐为消费者所认可，市场逐渐成 熟。根据百度指数的统计结果，自 2015 年来“集成灶”的搜索指数开始高于“燃气灶”和“吸 油烟机”，且 2014-2020 年“集成灶”的搜索人群地理范围逐步扩大，分布正逐步从浙江等主 要生产地区向全国范围内辐射，集成灶的产品普及程度正在不断提高。

三、集成灶产品力不断提升

（一）产品种类多样

集成灶产品结构不断丰富，产品功能多样。随着人均可支配收入不断提高，居民消费不断 升级，对产品功能、体验感提出更高的要求。集成灶产品经过十余年的发展，技术不断提高、 功能日益丰富，智能化水平也逐渐提高。消毒柜款集成灶、蒸箱款集成灶、蒸烤一体款集成灶 占据集成灶产品主要份额。目前市场上的集成灶产品以烟灶消集成灶份额最高，2020 年烟灶 消线上、线下零售额份额分别为 40.4%、57.5%，其畅销的主要原因是价格便宜。其次是烟灶 蒸集成灶和烟灶蒸烤一体，线上、线下零售额份额分别为 26.7%、25.3%和 21.5%、12.0%。

集成灶产品的结构升级趋势明显。2020 年烟灶消集成灶零售额份额下降明显，线上、线 下零售额份额分别减少 15.2%、6.6%；烟灶蒸烤一体款集成灶属于集成灶行业的新品类，由于 其功能集成性好，功能丰富，需求持续增加，2020 年线上、线下零售额份额分别增加 13.9%、 5.7%，线上、线下均价分别增加 9.7%、18.6%，量价齐增，步入产品结构升级红利期。

随着人们生活水平的不断提高，自清洗功能等便利类集成灶占比提升。根据奥维云网数据， 2019-2020 年受疫情影响，自清洗功能集成灶规模在 2020 年 2 月降至最低点 29.0 万元，随着 我国疫情防控初见成效，规模呈现 V 字反弹，且 2020 年烟机自清洗功能集成灶规模普遍高于 2019 年同期规模，占比提升。从自清洗功能集成灶新品投放上看，新品多投放在高端价位， 其中 16000-19999 元价格段的自清洗类新品零售额占比 13.1%，远高于同价格段所有自清洗类 产品占比 4.2%。

从产品迭代上看，新品爬坡迅速，投放强度和表现均优于往年同期。根据奥维云网数据， 2020 年新品迭代出现非常明显的两个变化。一方面，新品的销售爬坡周期显著缩短，20 年 Q1、 Q2 新品爬坡迅速，2020 年 Q3 新品份额更是高达 7.0%。另一方面新品布局强度变大，往年 集中在 Q2 季度引爆的新品，20 年 Q1 开始就有 69 款机型投放，同比增长 13.1%。Q2 投放数 量同比增长 106.9%，单当期产品表现强力，机型效率高。增长快，强度大成为 2020 年新品的 主要策略，Q3、Q4 季度新品受促销季影响份额低于 Q2 新品。

（二）集成灶线上线下价格分布

产品价格表现线上线下分布不尽相同，线上价格段呈现橄榄球状，线下呈现类纺锤体状， 价格段5000-8999份额占比较高。根据奥维云网数据，2020年线上和线下5000-5999、6000-6999、 7000-7999、8000-8999 和 9000-9999 价格段份额占比为 10.7%、10.1%、12.4%、10.1%、8.8% 和 8.5%、13.6%、11.6%、8.2%、8.0%。从价格段变化率上看，低价格段和高价格段呈现增长 态势，未来在价格战逐步激化的趋势下，把控中高端市场、持续发力中低端市场成为集成灶企 业的重点。

（三）产品发展趋势

功能多样化解决用户痛点，集成灶品类出现更多可能性。集成灶生产商在嵌入式功能的基 础上不断研发渗透，集成灶产品逐渐由消毒柜款集成灶扩展至洗碗机款集成灶、蒸箱款集成灶、 烤箱款集成灶和蒸烤一体款集成灶等，产品种类呈现多元化发展趋势。且针对于用户痛点，集 成灶产品功能精进发展，变温烹饪箱解决目前的烹饪箱存在的食物无法保鲜以及预约烹饪的问 题；称重功能实现集成灶对于食材精确称量的辅助烹饪功能需求；锅具感应稳定可靠地实现锅 具感知；测温功能实现集成灶对于智能烹饪功能需求。

技术升级带动产品升级，提高产品智能化水平。厨电产品的智能化主要集中在产品与用户 之间交互关系的改善，厨电企业通过在传统产品中添加触控装置、显示屏、蓝牙、WiFi、NB-IoT 等功能，依托通信技术、传感技术、操控技术和显示技术等逐步实现语音控制、远程协作等功 能，来满足消费者日益多样化的需求。根据火星人、浙江美大、亿田智能、森歌 2019-2020 年 TOP 机型变迁情况，可以发现蒸箱技术（纯蒸技术、蒸箱循环热风快速升温技术、循环换气 蒸技术）、自清洁技术、液位控制技术成为未来集成灶产品的革新方向，集成灶产品智能化水 平逐步提高。

从功能集成到功能分区，未来部分集成将成为集成灶产品结构升级方向。集成灶的优势在 于将多功能集成在一款产品上，随着可选功能的增多，集成灶逐渐由一体式向模块化的设计靠 齐，分区的明确更凸显了其集成的优势。然而，部分集成新型厨电产品（集成水槽、集成洗碗 机等）的出现为行业拓宽了思路，油烟机的分离能适应更多的场景，为以后产品升级提供了便 利，如集成水槽的设计就是借鉴了集成灶的成功经验。我们认为合理运用“集成”将优秀的功 能进行整合是集成灶未来革新的方向，也是未来家电的发展方向。

主要集成灶上市企业产品拓展呈现从集成灶到更多集成产品转型趋势。浙江美大、火星人、 帅丰电器、亿田智能不仅发力集成灶产品，还集成水槽及集成洗碗机，提供整体厨柜、嵌入式 电器（主要包括嵌入式烤箱、嵌入式蒸箱等）等，搭配集成灶、集成水槽、集成洗碗机等产品 进行配套销售。

四、集成灶销售渠道不断拓展

（一）厨电工程渠道占比提升

随着精装修政策的不断出台实施，厨电产业精装渠道趋势向好。根据奥维云网数据， 2014-2019 年我国厨电精装渠道占比分别为 4.0%、5.2%、6.2%、6.3%、6.4%、8.4%，精装渠 道占比逐年提高，这与我国精装修政策的不断出台密切相关。

根据政府部门和奥维云网数据，从 1999 年到 2020 年 4 月，从中央政府到城市区县政府，累计发布与精装修/全装修相关的政策、细则达 103 次。从 2018 年开始，市级政策的年度数量 已经超越省级政策，“一城一策”率先在精装修/全装修领域施行，并取得显著成果。

在政策的推动下，精装市场规模平稳增长，家电需求同比走高。厨房中的大部分部品在精 装商品住宅中是标配产品，需求度很高，与精装楼盘增长保持同步。据奥维云网数据监测显示， 2020 年全国房地产行业精装修市场总规模为 325 万套，同比下降仅 0.2%，市场基本持平，其 中，第一季度同比-37%，全年结构占比 15%，二三四季度同比回正，精装修市场呈现出“V” 字形走势，市场 3 月开始逐步回暖，6 月、10 月市场高增后均有大幅下滑，6 月后市场呈波动 增长态势。2020 年，中国精装修商品住宅厨房配套电器中烟机、炊具、消毒柜、电烤箱、微 波炉、洗碗机增长率为-1.1%、-0.4%、-14.6%、41.5%、24.6%、73.5%，烟机、炊具配置率高 于 94%，而消毒柜、电烤箱、微波炉和洗碗机配置率仅为 36.6%、2.6%、1.0%和 11.4%，增长 空间大，后劲足。

（二）集成灶销售以线下为主

集成灶产品将传统燃气灶和传统吸油烟机进行集成结合，同时整合搭配消毒柜、烤箱、蒸箱等不同功能产品，属于安装属性较强的厨电产品。因此相比其他厨电产品，集成灶的安装需 要充分考虑厨房空间规划、橱柜尺寸等，由此导致集成灶的销售渠道相比其他厨电更为前置。 集成灶产品通过 KA 卖场、TOP/地标、区域连锁、专卖店/经销店、建材家居等线下零售渠道， 天猫、京东等线上零售渠道以及工程等销售渠道销售给终端消费者。

集成灶的零售渠道以线下零售渠道为主。根据奥维云网数据，2018-2020 年线下零售渠道 占比分别为 82.9%、79.3%、74.9%；根据头豹研究院数据，在三四线城市，2018 年集成灶线 下零售渠道占比 90%左右。从线下渠道的发展趋势来看，过去集成灶的销售渠道以自营专卖 店、加盟店及家居卖场为主，在营销方式上，通过展销、团购、博览会等方式进行销售。随着 更多品牌进入集成灶行业，渠道逐渐多元化，连锁家居卖场及专卖店依然是集成灶产品主流销 售渠道，另外 KA 卖场也逐渐成为集成灶企业争相布局的销售渠道。

线上零售渠道占比逐渐提高。根据奥维云网数据，2019 年线上渠道占比达到 20.2%，2020 年疫情的出现和社交电商的崛起，进一步加速了线上渠道的增长态势。许多集成灶企业，如火 星人、森歌、美大、亿田、蓝炬星等在 2017 年或者 2018 年就开始逐步完成电商平台的合作， 在 2019 年也都取得了较好的业绩，而且越来越多的品牌，都加入了对电商渠道的争夺当中。

工程渠道随着精装修政策驱动，有望逐步提高占比。从厨卫产品渠道发展的趋势来看，房 地产精装配套的占比在逐渐提升，房产精装化和精装一体化的趋势进一步加强。根据奥维云网 数据，2018、2019 年集成灶精装工程渠道分别为 0.3%、0.5%，虽然目占比还很低，但是随着 房地产精装配套率的提升，以及集成灶行业的逐步成熟和品牌集中度的提高，未来工程精装渠 道有望成为集成灶行业一个新的增长点。

集成灶上市企业销售渠道模式主要分为经销模式、直销模式，以及部分出口 OEM 代加工 模式，覆盖线上、线下销售渠道。集成灶龙头企业都着力于加大力度对渠道进行建设与维护， 走加快渠道布局，提升渠道效率之路，紧跟市场发展行情，并重视加盟代理商和经销商的扶持 和培养，尽可能地实现对电商、KA 卖场、地标商场、区域连锁、家装建材、专卖店和经销店、 小区直销、工程团购、房地产精装等全渠道覆盖，并在此基础上，把握好侧重点，随着渠道特 点和市场需求，以及自身条件来调整策略，侧重发展属于自己的最佳销售渠道。

（二）集成灶渠道变革趋势

1、线上市场高速发展，占比提高

疫情催化电商直播发展。中国直播电商最早可以追溯到 2016 年，经过 4 年的快速发展， 2019年直播电商成交额达 4512.9 亿元，同比增长 200.4%，预计未来仍会保持较高的增长态势。 虽然直播电商成交额快速增长，但从渗透率角度来看，2019 年直播电商占比网购整体规模 4.5%， 还处于较低位置，未来成长空间较大，预计 2020 年渗透率会达到 20.3%。

中国烟灶市场线上零售渠道占比逐渐提高。根据奥维云网 2020 年渠道占比数据，各大类 家电产品线上需求提升较快，小电、环电等低客单品类线上需求突破 80%，传统白电需求占 比接近 60%，烟灶品类线上量占比达到 39.6%，同比增幅 10.5%，其中油烟机线上零售量占比 38.2%，燃气灶线上零售量占比 40.8%。

集成灶产品线上占比逐步提升。在国家抗疫号召下，集成灶企业线下大部分门店在 2-3 月 闭店，部分刚需转移到线上，随着疫情得到逐步控制，线下市场逐渐好转；随着直播电商的发 展，直播带货成为了集成灶企业的销售渠道之一，部分集成灶企业还积极通过直播招商会拓展 经销商，未来直播预期持续为集成灶企业赋能；在疫情之下，考虑到居民收入有所下滑、存款 热情高涨，电商渠道价格低于线下市场，低价刺激带动零售额增长。根据奥维云网数据，集成 灶在 2020 年 2 月线上零售额占比高达 32.8%，虽然后续有所降低，但也基本保持在 20%的水 平。

2、建材渠道转移向家电渠道

产品发展初期更多依赖建材通路以及建材橱柜经销商的渠道，产品本身被赋予建材属性， 规范化和标准化程度不高；建材渠道占领着消费前端，在产品初期便于开拓，但是对于品牌的 知名度及美誉度提升不足；随着政策层面不断规划，如今房地产方面已为集成灶预留下排烟道， 安装条件已逐步改善，后装条件已逐步成熟。

集成灶家电化将成为趋势。随着集成灶线上渠道结构和格局逐渐增大，线上占比大幅提升， 线上线下将呈现出融合发展的态势；国美、苏宁等线下渠道进行了集成灶产品的引进，家电渠 道在未来也将会成为主力销售通路；并且，集成灶产品家电化更利于市场的快速普及和培育以 及消费者的教育。

详见报告原文。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库官网】。

2.劳动课来了！优格集成灶助力孩子玩转大厨房 放手让孩子早当家

近日，教育部发布

《义务教育劳动课程标准（2022年版）》

其中根据不同学段制定了

“整理与收纳、家庭清洁

烹饪、家居美化等

日常生活劳动”等学段目标

于2022年秋季学期开始执行

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相关话题也冲上了微博热搜第一

引起了网友们的热议

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对于这门课程，许多家长表示非常支持，认为如今的孩子需要提高生活技能和动手能力，不能只当“双手不沾阳春水”的做题家。同时也有家长表示担忧：孩子自己做饭太危险， 忘关燃气、容易烫伤、油烟侵害……

优格集成灶，多重安全防护，保护力MAX，守护孩子的烹饪安全，解决家长的焦虑不安。

01油烟向下 健康向上

优格集成灶采用侧吸下排设计， 搭载流体隔膜技术，能够更加快速的排除油烟，比起传统悬挂式抽油烟机的效率，其油烟吸净率高达99.7%以上。

搭配烟灶联动功能，让孩子们在无烟厨房中享受健康烹饪。

02远离噪音 静谧烹饪

噪音可能造成儿童注意力不集中、记忆力下降，还会影响身体发育。

优格集成灶的包容式风箱结构，具有吸风量大、超静音、不回烟、不跑烟等特点。

03多重保障 安全烹饪

除了净吸油烟、超低噪音，优格集成灶还搭载多重安全防护系统。

防空烧警报，通过空烧温度传感器感应到温度上升至75℃。智能闭合燃气通道，关闭电机电源。

童锁保护，使用蒸烤箱时自动上锁，保护孩子安全；屏锁保护，防止孩子误操作。

炉火定时功能，煲汤炖煮无需守候，按照设定时间,烹饪完成自动熄火。

优格集成灶更多安全防护360°保障孩子的下厨安全。

孩子的世界充满童真与好奇

优格为孩子下厨房保驾护航

探索厨房魅力

享受烹饪乐趣

3.“银色经济”爆发前夜，如何解决钱的问题？

图片来源：摄图网

“近期一场会议上，国家医疗保障局相关负责人给出一张时间表，从2016年开始，（长护险）在3-5年要推出全国政策。”12月8日，在成都举办的“中法医学日”活动上，中国社科院世界社保研究中心执行研究员张盈华对外透露，作为社保“第六险”，已试点两年的长护险，马上就要全国推广。

这就引出另一个话题——对于养老产业而言，“钱从哪来”仍悬而未决。

去年，20余省份养老金出现当期资金缺口。更为严峻的是，据测算，一旦需要特殊护理，一个月6000-10000元的住院费用，与去年全国每人月均2500元养老金相比，堪称“天文数字”。

与“捉襟见肘”的养老金形成鲜明对比的，是巨大的养老市场。统计显示，到2020年，中国养老产业市场规模将达7.7万亿元。长护险，正是中国借鉴国外经验推动养老产业健康发展的一种探索。

今年初，法国总统马克龙访华期间，中法两国签署关于“银色经济”合作的谅解备忘录，以进一步扩大养老产业合作。在许多人看来，法国在养老产业的诸多创新，能够为中国发展提供更多支持。借此机会，中国养老产业能否突破现有障碍？

如何开源？

据张盈华测算，在中国，长期护理需要的平均支出高达每月6000-10000元。这意味着，入院养老，仍是有钱人“专属”。这也可以解释，“高消费、高门槛”为何是大部分外资参与养老护理项目的共同特征。但这显然已无法满足不断扩大的需求，寻找更多普惠金融手段成为一大发展方向。

作为一家提供糖尿病足护理医疗器械及整体治疗方案的公司，优格医疗市场部经理Lisa Conte注意到两地市场差异。据她透露，尽管其医疗器械已拿到相关认证，但在正式进入中国市场前，他们还需要对当地诊疗设施、多学科合作基础等进行实地了解和考察，以寻求针对当地市场的进入模式。区别也明显体现在保险领域。“糖尿病护理金额在法国可由保险公司全额承担。”她说。

不仅针对常见“老年病”，法国社会保障体系已广泛渗入养老领域。据法国财务督察员、前法国国家自理共济金管理署主席罗朗瓦谢提供的数据：2016年，法国养老院永久住宿运营费用达每天114欧元（约合900人民币）。而对于收入低于800欧每月的人士，在全国82%的养老院，都可获得58欧元住宿费用资助。此外，失能老年人有长期护理需求时，部分费用可由法国政府提供的APA失能长期护理津贴和商业保险涵盖。

张盈华指出，法国仅在APA护理津贴方面的财政支出已占全国GDP的1%，若中国将相同比例财政收入用于长期护理，则数额会十分可观。

据张盈华介绍，美国和法国是全球长护险市场最发达的两个国家。但与美国商业长护险面向高收入人群不同，法国商业长护险主要针对中等收入人群。数据显示，法国是全球商业长护险保单持有率最高的国家。

那么，法国如何将无利润、长尾效应严重的长护险做到高覆盖率？答案是“相互保险”。

相互保险，指具有同质风险保障需求的单位或个人，通过订立合同成为会员，并缴纳保费形成互助基金，最终由该基金对合同约定的事故发生所造成的损失承担赔偿责任。

法国VYV相互保险集团行政总裁卫然（Jean-Louis Davet）介绍，与商业保险不同，相互保险不以营利为目的，不存在股东，机构属于全体参保会员，由会员共同治理。这也是相互保险的优势所在，这种互助共济的会员共享共治模式降低了参保门槛，有助于扩大保障范围。

值得一提的是，中法医学日期间，VYV集团与成都武侯区签署战略合作协议，将共同推动成都大健康医养金融生态圈建设。

图片来源：摄图网

如何节流？

一方面，要拓展资金筹措方式、为更多人养老提供支持；另一方面，如何利用新手段、新技术降低运营成本，同样重要。

《每日经济新闻》记者注意到，年初中法两国签署的协议中，包含一项在成都建设运营的“中法合作·成都国际智慧养老服务示范社区”项目。该项目总投资约3亿欧元，将首先在成都对1500人进行为期一年的试验，并逐步推广至全国20座城市。

物联网公司Sigfox与智慧养老公司KRG（SeniorAdom）是参与该项目的两家法国公司。其中，SeniorAdom为Sigfox全资子公司。SeniorAdom创始人Thierry Roussel举起一个手掌大小的盒子解释，他们利用在房门、房间内安装的两个行动传感器，对居住者活动路径进行跟踪式学习，再搭配其身上佩戴的报警器，实现危险行为早发现、早预警。

“该系统的作用就是对摔倒这类意外状况可能发生的后果进行预防。” Roussel说，摔倒可能意味着骨折，也可能是更多老年病病发的结果。这种情况下，及时送医非常关键。

这一项目更重要的意义在于，通过前沿科技大大降低养老成本。据Roussel介绍，要实现上述功能，安装系统仅需100美元成本和每月6-8美元服务费用，“与动辄数百美元的医疗费用相比，该系统成本大大降低”。

在智慧华川养老有限公司副董事长、总经理黄河看来，中法两国养老产业合作，需要多方面融合：包括物联网等硬件设施搭建、健康管理等软件开发，以及各垂直领域企业或机构共同参与，最终构建完整产业体系。“今后，养老产业将进入‘大运营状态’，谁在维运上做得越好，谁就发展得越好。”

例如，在服务细分领域，完整业态能够提供更具针对性的解决方案，使养老服务购买者得到最精确、最紧要的服务内容。而在现有一些实践中，服务对象也将被评估鉴定分级，在定点机构上门服务、入住照护机构服务、亲情式照护服务三种服务中进行匹配。

当然，在具体推进过程中，仍有不少问题需要解决。比如，黄河发现，一项去年在北京市丰台区进行的调查显示，在该地区33万名60岁以上老人中，对新业态持保守态度的仍占多数。“新消费理念、养老观念推开仍需时日。”黄河认为。

更具体的情况是，在成都落地近一年，Roussel的项目仍然没有明显进展。“由于物联网设备是基于我们自建的卫星网络，我们还在等中国的通信许可，进一步推进试点。”他说。

每日经济新闻

4.关注｜集成灶：黑马潜力显现，仍待继续成长

随着消费者对于厨房布局紧凑性的要求不断提升，以及对高集成度厨具的需求不断增长，集成灶开始走入越来越多大众消费者的视野。进入2018年，厨电整体市场的增长速度开始下降，集成灶却逆势崛起，成为厨电市场新的增长点。伴随着众多主流厨电品牌开始发力，集成灶市场的受关注程度进一步提升。

逆势增长成新亮点

中怡康数据显示，2018年1~5月，厨电市场（烟灶消微蒸烤洗嵌入式一体机）规模达到369亿元，同比下降4.2%。其中，吸油烟机市场规模为164.4亿元，同比下降7.0%；燃气灶市场规模为96.1亿元，同比下降4.4%；消毒柜市场规模为22.0亿元，同比下降15.1%。与此同时，集成灶市场却呈现出持续上涨的趋势，成为了厨电市场中的“黑马”。中怡康数据显示，2017年，中国集成灶市场销量为150万台左右，销售额突破百亿元；2018年上半年，集成灶市场依然表现出色，尤其是在线上市场，零售量、零售额分别达到15.5万台、9.5亿元，同比分别增长97.7%、138.3%。但是，从总体来看，集成灶市场规模在厨电市场的占比仍非常小，虽有潜力，但仍无法撼动传统烟灶产品的统治地位。

集成灶并非新品，市场曾一度繁荣，后因种种问题而沉寂。近几年，集成灶市场的快速崛起，一方面得益于企业的大力宣传和消费市场的变化，另一方面也归功于产品技术的不断成熟。

据美大集成灶西北地区经销商介绍，目前，集成灶市场品牌数量已经超过100家，其中既包括集成灶品牌，如美大、火星人、优格、帅丰、亿田、森歌、奥田、美多、金帝等，也包括海尔、美的、容声、志高等传统家电品牌。除此之外，资本及其他行业也开始关注或准备进入集成灶行业。他说：“从行业的生命周期来看，集成灶现阶段处于成长期，市场增长率高，消费需求也正在被高速释放。而对于集成灶厂商而言，随着技术渐趋定型，行业特点、竞争状况及用户特点逐步明朗，进入集成灶行业的门槛将会越来越低，产品品种及竞争者数量将不断增多。”

集成灶市场在未来一段时间内有望迎来快速洗牌期，技术热点不断集中，产品同质化问题开始显现，服务、价格、质量、口碑、营销将成为各大品牌集中发力的方面。据《电器》记者了解，过去很多集成灶品牌在三四级市场的布局上有所疏漏，无论售前的网点分布还是产品的安装、售后服务体系都比较松散。近两年，随着市场竞争加剧，不少品牌开始重视这些市场，各个地区无论网点覆盖还是服务体系都得到了极大的提升，这也成为集成灶市场的重要拉动力。

解决消费痛点

相较于传统的灶具、吸油烟机，集成灶的优势之一在于功能的集成化进一步提升，带来更加便利的使用体验。《电器》记者在走访北京一家居然之家商场时注意到，相较于传统的灶具、吸油烟机，集成灶体积更小，集成的功能也很实用。据该商场销售人员介绍，集成灶具备几个优势：首先，集成灶采用下吸排烟方式，吸油烟的效率更高、排烟效果更好，在防止油烟扩散的同时，也让灶台周围更加干净、整洁；其次，由于集成灶的排风道与操作者的头部的距离更远，使用过程中感知到的噪声会更小；集成设计也被许多消费者所接受，多产品一体式安装，可以实现安装效率的最大化。具体来说，带有消毒柜功能的集成灶开始成为标配，部分品牌更是推出了带有电烤箱功能和洗碗机功能的集成灶。集成灶可以通过不断扩展新功能来满足消费者的不同需求，从而促进产品差异化。这些特点让集成灶在开放式厨房和小空间厨房中能够更好地发挥优势。

某业内人士分析称：“消费升级趋势下，人们更加注重生活品质，更愿意享受生活。传统的厨房电器，如吸油烟机、燃气灶等，在购买之前，都需要提前测量厨房预留的尺寸，如若尺寸不合适，后续操作会相当麻烦，集成灶则不需要开槽，只要厨房距离、空间大小合适，直接将集成灶放进去就可以，省去了很多繁琐的过程，符合很多新装修的年轻人的需求。”

同时，集成灶在安全性方面也有了显著的提升。《电器》记者还了解到，集成灶自身是一个产品，在吸油烟机和灶具间不存在“联动”问题，可以共享传感器搜集的相关数据。某品牌销售人员介绍说：“比如消费者最为关心的燃气泄露问题，集成灶只需要加装一个传感器，即可实现报警、自动关火、抽排等功能。”

另外，集成设计还带来了很多功能上的便利，比如目前灶具上比较追捧的“防干烧”功能，在很多集成灶上也有所配备。除了传统的温度监测外，集成灶在实现灶具部分控温“防干烧”功能的同时，还追加了快速排烟的第二道保障，确保不会因为烧糊食物造成油烟在室内的散播。

潜力有待挖掘

《电器》记者在走访北京居然之家商场时还注意到，相较于传统的吸油烟机、灶具，集成灶的展示还很少，入驻商场的品牌也只有寥寥几家。同时，在走访的两家苏宁易购卖场时发现，没有集成灶品牌入驻。这也从侧面反映出集成灶目前在一级市场的认知度并不高。

在建材城中，《电器》记者遇到了前来选购集成灶的王先生。在与他的交谈当中，《电器》记者了解到，王先生在北京租住的房子户型并不大，厨房的面积仅7平方米，对于灶具、吸油烟机的安装空间要求比较高。“前两年家里想买一台洗碗机，可是放置空间已被占用。今年终于下定决心重新装修，看见朋友家用的集成灶感觉不错，占用面积小，而且可以集成了洗碗机或者消毒柜的功能，因此来商场看看。”不过，他也表示，集成灶的价格有些偏高，是否购买还需要考虑。

从京东商城和苏宁易购等电商平台上商品的价格来看，集成灶主流型号的价格在4000~6000元，像火星人这类主打高端产品的品牌，商品价格普遍超过9000元，相较于吸油烟机和燃气灶而言，价格较高。“也有一些消费者在看完产品后觉得比较满意，但是觉得价格太过高昂，最终选择了传统的灶具组合。”某集成灶卖场销售人员说。

同时，智能化也是各大集成灶企业在产品方面的发展方向之一。从目前发展来看，集成灶主要是通过大屏幕融合视听、菜单引导、社区分享等功能，仍处于智能化的初级阶段。因此，智能化对于消费者使用中的体验提升还较为有限，主要是在操作上提供更加便利的解决方案。从未来发展趋势来看，智能化毫无疑问是发展趋势之一，只是在未来很长一段时间内，如何将智能化嫁接到集成灶上，让消费者体验到更加智能、快捷的烹饪体验是整个行业需要解决的难题。

此外，集成灶发展还存在一些需要克服的问题。某厨电品牌技术负责人坦言，集成灶自2015年技术成型，至今不过3年时间，因此在一些体验细节上还存在些许问题。他说：“首先是集成灶与房屋烟道的匹配问题。很多房屋在设计之初烟道设计的位置较为靠上，而集成灶需要从下部排烟，会给安装和密封带来一些麻烦。其次，吸油烟机和燃气灶的使用寿命很难做到统一，集成灶一旦出现问题需要整套更换，无形间增加了用户的使用成本。”但是，他也表示，随着参与市场竞争的品牌数量增长，这些问题或将随着产品技术的进一步成熟，逐渐得到解决。