1.军工行业投资专题：长周期，真成长
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一、刚需属性：国防力量作为“最后的防线”，国家的刚需赋予其十四五最确定的成长属性
1.1 从十三五到十四五，国际环境发生深远变化，中美博弈成为新的贯穿主题
2020 年是“十三五”的最后一年，在“十三五”的五年间，国际环境发生了深远变化。展望即将到来的“十四五”，和“十三五”初期相比，我们或将面临更加严峻的国际形势，中美两大国之间在各个维度和领域的博弈将成为新的贯穿主题。
从“十三五”中后期发生的美国战略重心重大转变、区域安全的重大变化等，我国在 19 年和 20 年的官方表态，表明立足现实丢弃幻想，做好较长时间应对外部环境变化的准备。
线索一：美国新版《安全战略》确立主导思想“从反恐重返大国竞争”
从 2017 年《国家安全战略》颁布起，美国防战略（NDS）的主要目标正式转向超级大国博弈。自2017 年特朗普政府上台以来，美国开始逐步将国家安全的战略重心从“遍布全球的恐怖主义威胁”转变为“国与国之间的战略竞争”，美国防部长马蒂斯在 2018 年初明确宣布“世界重回大国竞争状态”。这一转变的标志性事件是 2017 年 12 月 18 日特朗普政府发布的《国家安全战略》报告。其整体原则和国防建设思路是在有限的资源下优先处理与中国、俄罗斯的战略竞争，同时维持震慑朝鲜、伊朗，挫败恐怖分子，巩固在伊拉克和阿富汗的能力。
《国家安全战略》将中国视为美国长远的潜在挑战，同时在印太地区强化与印度和台湾的联系。
《国家安全战略》指责中国“窃取”美国知识产权，试图取代美国在印太地区地位，增强其经济模式的影响力，重塑地区秩序。报告认为，中俄两国挑战美国的权力、影响和利益，试图破坏美国的安全和繁荣。两国在让经济“更加不自由、更加不公平”的同时，发展军队，还控制信息和数据来扩大影响。曾一度被认为已经消亡的大国竞争，如今又重返国际舞台。报告正式确立了新的地缘政治概念“印太”，并将其排在了欧洲、中东、非洲的等所有区域之前。新战略将印度定义为美国的主要防务伙伴，并将维持与台湾的密切关系，对台提供支持以满足其“合法防御需求”并“阻止胁迫”。
次年美国防部发布新版《国防战略》，强调与中国和俄罗斯的长期战略竞争是首要优先事项。2018 年 1 月美出台《国防战略》报告，同年 2 月出台《核态势评估》报告，这两份重量级报告均是时隔10 年首次发布，上任仅 1 年多的时间里出台如此密集的战略报告在奥巴马时期是未曾有过的，突显出美当局对当前安全形势的危机感及重回冷战思维的倾向性。《国防战略》报告认为美国的战略竞争主要来自中国和俄罗斯等修正主义大国，中国作为战略对手正“以掠夺式的经济活动胁迫其邻国，同时在南海实施岛礁军事化”，“利用其军事现代化、影响力行动和掠夺式的经济活动来胁迫邻国，重塑对其有利的印太地区秩序，并在未来取代美国获得全球主导权”。而《核态势评估》报告认为美国需要研发新一代核弹头投送手段，并且随着《削减战略武器条约》在 2018 年到期，美国的核战略将从做减法转向做加法。
以 17 至 18 年出台的《安全战略》、《国防战略》和《核态势评估》等一系列战略层级的报告为基本纲领，美国自上而下已形成了战略遏制中国的共识，并很快从经济和政治等层面落实，显著加大了对中国的主动挑衅和干涉，根据中国驻美大使崔天凯在《今日美国报》发表的署名文章：“在新的国际形势下，中美关系又一次站在了历史的十字路口”。
经济上：以 17 年 8 月美无视世贸组织规则，依据国内法单方面对中国发起 301 调查为起点，中美贸易战正式爆发。18 年 3 月特朗普宣布对 600 亿美元中国进口商品征税，4 月美商务部下令未来7 年禁止对中兴出口电信零部件。18 年 5 月中美贸易磋商启动，截至 19 年 5 月共经历十一轮。十一轮谈判结束当天美国将 2000 亿商品关税从 10%上调至 25%，随后又将华为列入管制清单。19 年 6 月中美元首会晤重启经贸磋商，20 年 2 月一阶段贸易协议生效。历史 2 年多的贸易摩擦，虽然过程反复，但美方已释放出了清晰的战略遏制中国的决心，而中方通过一阶段贸易协议也已亮明了底线。贸易争端的最大作用是帮助中国认清了中美博弈将成为贯穿未来较长时期的主题。
政治上：美不断在红线边缘试探，企图干涉中国内政。
线索二：国际军控遭遇挫折，军备竞赛趋势显现，区域安全问题愈发严峻
美俄相继暂停履行《中导条约》，潘多拉魔盒重新开启。《中导条约》于 1987 年 12 月 8 日，由时任苏联总统戈尔巴乔夫和美国总统里根在华盛顿签署，旨在消除陆基中程（500 至 5500 公里） 弹道/巡航导弹，降低欧洲爆发核大战的风险，截至 1991 年美苏分别销毁了 846 和 1846 枚导弹，该条约也被称为“冷战时期最成功的军控文件”，再很大程度上奠定了冷战后欧洲安全秩序的基础。
然而自 2005 年起，缔约双方开始互相指责对方违约，并多次威胁退约。事实上，在新的国际战略格局和地缘政治环境下，美俄对于退出《中导条约》都有较强的内在动力。美方首先于 2018 年 10月 20 日宣布将退出《中导条约》，期间双方多次谈判磋商未果。7 月 3 日俄方签署暂停履约法案，8 月 2 日美方正式退约，中导条约全面失效。新华社时评指出，美国退约的根本目的是给自己发展中程导弹松绑，加强自己的战略威胁力量。
地缘和经济是影响美俄双方重启陆基中程导弹部署的主要因素。重启中程导弹部署不存在技术限制，美国的“战斧”巡航导弹和 AGM-158‘贾斯姆’可在较短时间内发展出陆基巡航导弹，并且在弹道导弹和高超声速武器方面均有储备。俄罗斯的“伊斯坎德尔”弹道导弹和 SSC-8 陆基巡航导弹也同样具备快速部署能力。相比于远程、洲际导弹，中程导弹具备部署灵活、拦截困难、核常兼备、效费比高等优势，更合适区域性威慑和对抗。俄方只需在本土部署中程导弹即可实现欧洲全覆盖，是对其常规力量的有效补充。美方则可通过在全球军事基地的部署，提高区域性快速打击和战略威慑能力。地缘利益和经济性考量是影响美俄双方重启陆基中程导弹部署的主要因素。
全球地缘战略格局面临变革，区域性安全形势不确定性加剧，新一轮军备竞赛启动。美俄退出《中导条约》，双方对峙加剧，若俄方通过重启中程导弹部署，来强化其在的欧洲的军事威慑力，英法德等北约成员国的安全压力必然倍增。区域性军备竞赛一旦启动，欧洲恐重回冷战时期中程导弹遍布的恐怖对峙局面。而对于美国，中程导弹除了可以部署欧洲威胁俄罗斯外，还可在关岛、迪戈加西亚等军事基地甚至其盟国部署，挑拨敏感区域的地缘政治局势的同时帮助其推行“印太战略”。美俄及各自利益集团对峙的加剧可能成为导火索刺激全球重新进入军备竞赛，国际安全形势面临 挑战。同时，美俄间目前仅存的军控条约《新削减战略武器条约》，该条约限制双方部署的战略核弹头及其运载系统数量，将于 2021 年到期。时任美总统国家安全事务助理博尔顿已多次明确表示美方无意延长该条约。新一轮的军备竞赛即将启动，一旦美国在亚太地区部署中程弹道导弹，那么中国将面临中程导弹包围的现实威胁，直接打破亚太地区的战略平衡。
线索三：立足现实丢弃幻想，做好较长时间应对外部环境变化的准备
军事战略威慑力量是大国博弈的重要谈判筹码，也是在区域安全问题中秀肌肉的必要所在。中美博弈从 18 年开始，中国作为被动应对的一方，在十三五期间更多的是认清现实和适应变化，通过一轮又一轮的贸易谈判，在产业升级、金融安全和国家统一等关键问题上中方已经亮明底线。若摩擦和冲突不可避免，中美博弈将步入常态化，此时应做好较长时间应对外部环境变化的思想和工作准备，在十四五期间做出积极的应对和反制措施，在保障经济健康持续发展的同时强化军事力量的建设，依托军事力量守护好“最后的防线”，并承担起战略威慑作用。核大国间爆发热战的可能性很低，但战略威慑力量是大国谈判中很重要的筹码，也有必要在区域安全问题爆发的时候对敌作战起到雷霆万钧的震慑作用。
19 年 7 月，我国防部发布新版《国防白皮书》，指出世界正经历“百年未有之大变局”，我军现代化水平依然不足。19 年 7 月，时隔四年国务院再次发布《新时代的中国国防》白皮书，新版白皮书开篇指出：1）全球军备竞赛趋势显现。当今世界正经历“百年未有之大变局”，一方面美国奉行单边主义政策，挑起和加剧大国竞争，大幅增加军费投入，另一方面国际军控和裁军也遭遇挫折，军备竞赛趋势重新显现。2）我国面临多元复杂的安全威胁。中国是世界上唯一尚未实现完全统一的大国，反分裂斗争形势严峻，国土安全面临威胁，“台独”分裂势力是阻碍和平统一的最大障碍。3）我军现代化水平依然不足。我军机械化建设任务尚未完成，信息化水平亟待提高，军事安全面临技术突袭和技术代差被拉大的风险，军队现代化水平与国家安全需求相比差距还很大。
20 年 4 月中央指出要坚持底线思维，做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。党的十八大以来，总书记反复强调，当前和今后一个时期，我们在国际国内面临的矛盾和风险挑战都不少，要提高底线思维能力，居安思危、未雨绸缪，做好应付最坏局面的思想准备和工作准备。
1.2 军工作为“最后的防线”，国家的刚需赋予其十四五最确定的成长属性
国防力量作为维护国家主权和人民利益的最后防线，依然是每年财政投入的必选领域，尤其是全球秩序新旧更替的到来，地缘政治的挑战越来越大。从 1989 年到 2008 年美国爆发金融危机，是美国霸权史上极不平常的一段时期。一方面，美国到目前为止依然是世界最强国，依然能够按照自己的国家利益塑造全球政治秩序。但另一方面，美国的掌控力在相对衰退，存在全球权力再分配的问题。全球秩序开始回归到一种多极的、权力分配更均衡的状态。而新旧更替的到来，势必导致力量的试探性博弈增加，从一个平衡状态向另一个平衡态转移的过程中，地缘政治的挑战可能逐步加大。对于我国来说，虽然地缘政治和军事博弈的战场较多，但根本落脚点还是在于中美关系。
国际安全暗流涌动，军备竞赛趋势重新显现。2019 年，美俄相继暂停履行《中导条约》，潘多拉魔盒重新开启，地缘政治形势之下，任意一方率先部署都将引发对方的强烈反击，区域安全形势不容乐观。自特朗普政府上台以后，美国军费开支开始止跌回升，从 16 年的 5850 亿美元上升到 20年的 7300 亿美元。除了总军费支出的提升外，美国防投入重心向“大国博弈”战略倾斜，装备现代化具有更高优先级。美军寻求以高新技术应用实现军队建设质变以保证美军在大国竞争的军事对抗中取得绝对优势。因此在美军建设实现质的跃升并取得与对手之间的代际优势之前，其不会主动寻求以战争的方式获得大国竞争的胜利。战略威慑和以技术优势获取军事优势，仍将是美国威慑、遏制对手的主要手段。从具体项目看，太空军、C4I、核威慑成为军费投入着重加强的方向。1）太空军作为全新的第 6 军种，美计划在 2025 年前将规模扩增至 8143 人，该领域 21 年投资 180 亿美元，为首次单独编列。美《外交政策》等媒体将该举措定义为“第二次太空竞赛”，SpaceX 及Starlink 有望成为这一轮竞赛的领头羊，实现国防建设和商业价值的双赢。2）21 年网军投入 98 亿美元，其中云计算、5G 和人工智能是重点投入的子领域，为美军实现从"平台中心战"、"网络中心战"到"系统中心战"的转变提供支持。网军对应的 C4I 采购金额从 17 年以来维持 13%的复合增长。3）21 年核现代化领域投资 289 亿美元，主要增量在于哥伦比亚级核潜艇和“陆基战略威慑”（下一代洲际导弹），配合远程战略轰炸机携带的低当量核武形成三位一体的核威慑。
站在当前时点，“十四五”期间，对国防继续加大投入的紧迫性和确定性很高。一方面，我国面对 着日渐严峻的国际形势和中美博弈的诸多挑战，“新冷战”的阴影不断逼近，周边重要大国在国防工业上的投入不断加码；另一方面，我军的军费支出在 GDP 和财政支出的比例，和周边国家相比仍处在比较低的水平。我军在“十三五”已基本完成机械化，下一阶段完成军队现代化目标的历史使命，将从“十四五”正式开启。和机械化目标相比，军队现代化目标更需要持续加大国防投入。这是由于新型信息化装备的造价呈指数级别增长，高精尖武器和兵种内&兵种间组织力建设更需要加大国防工业的投入。
二、结构性机会：十四五强化装备升级列装进度，需求旺盛，工业部门和军方机关配合协作更加流畅
2.1 “十三五”期间军队改制改革已基本完成，装备需求缺口明晰
“十三五”军改取得阶段性成果，理顺组织、明确需求后，“十四五”军备建设投入力度有望加强。《新时代的中国国防》是自 2015 年中央军委改革工作全面展开后，我国政府对外发布的首部国防白皮书。根据新闻发布会上王伟介绍，军改主要按“三大战役”推行：第一仗是领导指挥体制改革， 第二仗是规模结构和力量编成改革，第三仗是深化政策制度改革。相比前 9 部白皮书平均两年的发布频率，本次白皮书间隔 4 年后推出，并用一整章对军改取得的成果进行了介绍，说明整体改革已取得阶段性进展，将逐步转入军事政策制度等深化改革的领域。随着军改影响的消除和效能的释放，预计“十三五”后续的补偿性投入或将持续加大。
军费继续保持合理适度增长，装备费占比稳步提升。白皮书指出：在 2017 年国防费位居世界前列的国家中，中国国防费无论是占国内生产总值和国家财政支出的比重，还是国民人均和军人人均数额，都处于较低水平。中国国防开支与安全保障需求相比，还有较大差距，未来将继续保持适度稳定增长。值得注意的是，过去 8 年在三大类军费构成中装备费占比在持续提升，从 10 年的 33.2% 增长至 17 年的 41.1%，复合增速达到 13.44%，明显超过军费整体 10.06%的增速，这与军队规模结构优化和力量编成改革是密不可分的。此外，随着近年来实战实训的强化，武器装备耗损加剧， 主战装备列装加速，相对于宏观环境的不确定性，军工行业持续增长的确定性相对较高。
随着军改取得阶段性成果，各军种全新装备和作战编制陆续亮相，部队建设和装备建设的目标和重点也已逐渐明晰：
陆军：围绕全域机动、立体攻防的战略要求，战车和直升机需求扩大
裁人员不裁装备——非装备费支出占比国防预算有望下降。军改中 30 万裁军主要集中在陆军，集团军由原先的 18 个减少至军改后的 13 个，但裁员不裁装备，军以下的作战部队基本未裁，通过调编、转隶、重组等方式编入了现有的 13 个集团军。此外，据新华社报道，我陆军某集团军正推进“师改旅”改革。参考俄军经验，将“集团军-师-团制”改为“集团军-旅制”可减少指挥层级， 更利于体系化和机动化作战，部队装备的满编率也将获得提升。军改旅后，2016 年俄军装备费占比国防预算达到了 49%，而军人工资占比仅为 15%。
作战单位合成化，排战车数量增加——机械化程度的提升增加了对战车的需求。军改过程中，陆军逐步在营一级成立了合成化作战单位。合成营作为新时代陆军最小独立指挥战斗单元，集步兵、炮兵、装甲、侦察、通信、工程于一体，在营一级就解决了步坦协同、步炮协同、破障开路、支援保障等问题，具备反应快、火力猛、信息化程度高的优势，更适应信息化战争的节奏。此外，据央视报道以及媒体预测，陆军坦克排有望陆续由 3 车转为 4 车，同时考虑到 59/79 等老旧坦克型号的逐步退役，各型战车需求总量可能扩大。
陆军航空兵是“立体攻防”战略核心力量，陆航旅扩编——直升机需求大增。陆军航空兵是以直升机、无人机为主要装备的陆军前沿性主战兵种，具有强大火力、突击能力以及精确打击能力，是陆军实施非线式、非接触、全纵深机动作战的骨干力量。特别是在信息化背景下的局部战争中，陆航部队可执行多重任务，进行多种作战形式的调节和转换。陆军航空兵的机动性和立体性正是对我军发展机动作战、立体攻防战略要求的体现，伴随陆航旅的扩编各型直升机需求有望增加。
空军：围绕攻防兼备、体系作战的战略要求，特种机和战机需求增长
新组建基地为“战役方向空军合成智慧机构”——高新机、无人机需求或释放。与陆军推进“集团 军-旅制”改革类似，空军也在推进“基地-旅制”改革，空军取消师级机关。新建立的空军基地作为战役方向空军合成指挥机构，必须集战役战术指挥功能于一体，必须具备指挥多种空地力量协同作战的能力。目前，兰州、福州、济南、拉萨、南宁等基地已密集亮相。与此同时，为适应信息化背景下的作战能力，实现攻防兼备、体系作战的总目标，各基地需加强特殊任务飞机部队的建设。据《简式防务周刊》报道，某无人机旅已进驻马兰空军基地。
在原飞行团及场站基础上组建航空旅，伴随作战单位升级——战机需求有望增长。2017 年 11 月北部战区空军政治工作部刊发消息，“随着一声军改令，隶属不同、驻地不同、层级不同、战斗任务不同的 6 个单位官兵共聚一地，在原航空兵某团及两场站基础上组建北部战区空军航空兵旅。” 在旅一级将飞行团与场站合并，有利于飞行团属外场机务与场站属内场机务统一管理，确保分工明确、责任到位，更好地适应体系化作战的任务需求。随着空军军改的逐步推进，飞行团与场站合并为旅后，预计旅属战机种类和数量有望增加。
海军：围绕近海防御、远海护卫战略要求，大吨位舰艇与两栖装备是重点
以航母编队为核心，加强驱护支队和海军航空兵的建设——大吨位舰艇及舰载机需求增长。我国海军拥有东海、南海、北海三大舰队，分别隶属于东部、南部、中部战区，军改前后海军舰队并没有发生革命性变化，但由于近年来航母服役、大驱下水、各型舰艇“下饺子”，海军水面作战能力快速提升。随着发展战略由近海防御向远海护卫过渡，航母特混舰队的建设将是未来海军发展的重点之一，与之配套的大吨位驱逐舰、大型补给舰、以及各型舰载机需求同步增长。
海军陆战队扩编，兵力增强，旅级作战单位增加——两栖作战装备需求大幅增长。十二届全国人大五次会议期间原海军政委刘晓江上将对表示，军改扩大海军编制是必然的，同时陆军部分作战部队将移交海军，加入海军陆战队行列。同年 3 月 13 日，香港《南华早报》报道称，中国计划将目前海军陆战队的规模从 2 万人扩充至 10 万人，以保卫国家海上生命线和日益增加的海外利益。若海军陆战队大幅扩编，则两栖突击车、两栖步战车、直升机、火炮等陆战装备的需求势必同比增长。
2.2 结构性缺口主要集中于“机”（航空航发）和“弹”（导弹）
自主研制体系已经成型，主战装备拼图补齐亟待上量，导弹及航空领域拥有更大空间和弹性。1） 飞行器方面，目前航发主流型号产品已实现自给自足，空军 20 系列拼图也已基本补齐；同时随着航母作战群如火如荼地建设，舰载机、反潜机等海军航空装备也存在较大需求缺口； 2）舰艇方面， 十三五已是高潮，但在电磁能技术、部分尖端技术领域仍有较大潜力；3）导弹方面，国庆阅兵 DF- 17、DF-41 和 DF100 等装备相继亮相，说明我国已掌握高超音速武器必备核心技术并具备批量列装能力。在实弹实训、机弹配套（新机列装，有机无弹）的背景需求下，导弹有望成为十四五的最重要发力点，拥有更大的空间和弹性。
2.2.1 航空主力型号逐渐或已完成定型，进入批产上量时期
机型拼图已基本补全，亟待量产配套跟进。从数量上看，根据《World Airforce 2020》，2019年我国军用飞机总数为3210架，是美国的24.2%。从结构看，我国军用飞机二代及二代半飞机占比仍然较高，信息化程度高、综合战斗力强的新机型配备不足。以战斗机为例，美国的三代机占比84%，四代机占比16%。而我国二代机占比50%，三代机占比仅为美国数量的38%，四代机（J-20）目前仅少量列装。过去几十年受制于先进机型的研发和批产进度，尤其是部分核心部件的国产化能力，我国军用航空市场的庞大需求一直无法得到满足。但是近年来随着歼15/16、轰6K/N 等的加速列装，尤其是歼20、运20、直20等我国新一代军用飞机的陆续批产，标志着我国新一代机型的拼图已基本补全，亟待量产配套跟进。我们认为接下来十年，是军用飞机换装的稳定期， 也是我国航空发动机产业发展的加速期。
发动机进口下降，重点型号国产航发产业化能力逐渐成熟，阻碍军机批产上量主要的瓶颈已经明显改善。根据《航空世界》，过去国产三代航发成熟度不足，我国长期大批量采购俄罗斯 AL-31F 系列发动机。近年来，我国逐一攻克高温合金整体机匣的精铸、高温合金涡轮叶片再制造、粉末冶金涡轮盘再造等关键技术，国产三代航发日趋成熟、开始列装，2015 年以来，我国军用发动机进额从最高点 4.7 亿美元持续下降。建国 70 周年阅兵Z-20 首次亮相，这说明配套发动机已成熟、开始批量列装。中航航发南方公司 18 年和 19H1 营收均实现超过 28%的同比增长。此外，国内航空产业链也正在受惠于国产化程度提升。
国内新型号军机陆续实现定型交付，十四五有望加速列装部队。近年来，我国各大军机主机所加紧研制新型战机，各型战机陆续定型并开始交付部队。无论是直升机、战斗机、轰炸机还是各类高新机，十三五期间成飞、沈飞和西飞等主机所的加速研发并陆续实现定型并于近年交付部队。尤其是代表性的 20 系列，如运-20、歼-20 和直-20 分别于 16 年和 19 年得到官媒的公开报道；此外，基于运-9 平台研发的各类高新机也陆续服役，如空潜 200（新型反潜机）、空警 500（第三代预警机）等。据《World Air Forces 2019》数据显示，我国各类战机、高新机与美军对标型号的军机在存量上有较为明显的差距，未来各新机放量空间较大，十四五期间更有望加速列装部队。
2.2.2 导弹是增长快、消耗大、确定性高的军工装备
全球军备竞赛重启、现代战争精确制导化、新装备跟进弹药配套、实战实训消耗增加，4 重需求叠加下我们认为导弹产业有望成为十四五增长最快的领域。
全球军备竞赛重启：专家分析美国退出中导条约后，接下来将会发展具有多种射程的中程导弹，重要目的是覆盖中俄浅近和纵深及经济发达地区。《独立报》19 年 8 月 26 日报道称， 俄罗斯可能对美国试射《中导条约》禁止的陆基“战斧”巡航导弹做出回应，在委内瑞拉和古巴部署“口径”巡航导弹。俄罗斯专家称，俄罗斯可能采取具有地缘政治特点的回击措施， 在拉美国家部署中短程导弹。废除《中导条约》放开了美国的手脚，高速、高机动、核常兼备的中程导弹的若在日本、韩国、菲律宾和关岛等地区部署将极大增加中国的导弹防御压力。
现代战争精确制导化：美国兰德公司把精确制导武器定义为“直接命中率大于 50%”，由于其突防能力强、命中精度高、杀伤威力大、综合效益高等优势，在现代战争中得到了越来越广泛的应用。据测算，精确制导炸弹的成本是普通弹药的 10 倍，误差半径为 1/100，从杀伤效果看精确制导炸弹的作战有效成本仅为普通炸弹的 1/10，因此发展迅速。根据《现代防御技术》，1991 年的海湾战争中空袭制导炸弹占 7% , 1999 年的科索沃战争则提高到 34% ,2001 年的阿富汗战争中高达 66% ,2003 年的伊拉克战争中美英联军共使用了 750 枚巡航导弹和投下了 2. 3 万枚炸弹 ,其中 70%是精确制导炸弹。
新装备跟进弹药配套：2019 年，中直股份实现营收 157.95 亿元，同比增长 20.89%（其中哈尔滨分部同比增长 51.53%）；中航沈飞实现营收 237.61 亿元，同比增长 17.91%；均为近年来最高增速，我们认为与新机型快速上量有关。在 2014 至 2018 年的 5 年时间内，我国军舰年下水总吨位连续保持全球第一，2019 年下水八艘 052D 和两艘 055，打破了 2018 年下水 7 艘的记录。飞机、舰船是携带导弹的主要作战平台，近年来随着 20 系列等新型战机的加速列装以及 052、055 等各型舰艇的密集下水，平台能力快速扩张，因此与平台能力同步升级的新一代导弹武器亟需配套跟进，以真正发挥出新平台的作战力量。
实战实训消耗增加：自 2015 年中央军委改革工作全面展开后，我军自上而下进行了全方位的改革，以适应新时代的国防需求。从领导指挥体制到规模结构和力量编成，相比以往均发生了较大改变，合成化作战部队以及战区各军种联战联训等新的作战单位和作战形式要真正发挥出效能必须通过实战演练进行磨合。同时，随着我军新一代装备陆续交付并迎来批量列装，军兵种熟练运用新式装备，强化人机磨合并形成作战优势是当务之急。根据《解放军报》2019 年报道，东部战区陆军某旅 2018 年枪弹、炮弹、导弹消耗分别是 2017 年的 2.4 倍、3.9 倍、2.7 倍。2020 年开训动员令再次强化了实战实训的要求，将装备技术优势转化为能力优势和作战优势。
数量规模是导弹武器形成有效战力的必要条件，国内亟需补充新一代导弹武器的储备量。国内的导弹行业发展经历了 50 年代的引进仿制、60 年代的自主研发、80 年代换代停滞和 2000 年后的快速发展 4 个阶段，但由于过去十几年来多研发少生产的现状，导致新型号导弹的储备量其实并不多。而导弹由于其覆盖范围、打击精度和火力对抗等战术要求，必须拥有一定的数量作保障才能形成有效战力，尤其是防空导弹。因此区别于平台型装备，数量规模是衡量导弹武器作战能力的重要条件。在外部环境发生巨大变化的背景下，从实战需求出发国内亟需补充新一代导弹武器的储备量。
导弹产业链配套企业有望在十四五迎来重大成长机遇。导弹主要由导引头、动力装置、战斗部和弹体结构 4 大部分构成，其中导引头和动力装置占据 40~60%的成本，弹体结构占据 20~30%的成本，战斗部占据 10~20%的成本。目前我国导弹生产研发主要集中在航天科工、航天科技、中航工业、兵器集团等军工企业，而配套层级则通过军民融合的方式引入了优质民参军企业。导弹需求量爆发式增长的背景下，不仅仅导弹整机供应商任务量大增，高价值量部件的中上游配套企业同样存在巨大潜力。例如材料层级配套企业钢研高纳（高温合金）、楚江新材（C/C 预制件）、火炬电子（陶瓷材料及电容器）、菲利华（石英纤维）等；元器件层级配套企业振华科技（被动器件）、航天电器（连接器）、雷科防务（导引头）、天箭科技（固态发射机）等。
2.2.3 商业宇航进一步打开市场空间，军工迈入 2.0 形态
（1） 商业航空：5 倍于军机的年市场空间增量
在美欧，国防军工板块 Aero&Defense 是高端制造中不可缺少的重要组成部分，在民航产业的助推下诞生了不少市值大的优质上市公司。它们都是军民融合程度高的高端制造企业，其营收和利润结构中，不少来源于民用行业，特别是民用航空产业。由于民品市场远远高于军品，以民用航空为代表的民用行业给这些企业带来了广阔的成长空间。1950 年代，第一架喷气式客机的出现将民用航空产业的发展引上了快车道，此后行业内逐渐形成了波音、空客两大龙头，并以之为中心带动了数以万计企业的发展，最终形成了规模庞大且高质量的产业集群。这其中走出了供应发动机的 GE公司、联合技术公司（UTC 公司）、赛峰等，供应机电航电的 GE 公司、UTC 公司、利勃海尔、霍尼韦尔、伊顿、派克、泰雷兹、塞峰、邓禄普等，供应基础材料的 PCC、东丽等。
与国外大型国防工业巨头相比，我国军工企业军品占比高，一直以来缺乏民用航空制造等高端制造大产业空间的拉动。我国军工企业主要以军品为主，军品占比通常在 70%~90%，特别是下游主机厂军品占比更是高达 90%。与民品市场相比，军品市场容量太小，军工企业的收入和利润增速均以军费中装备费用为锚，除非在极端条件下，很难实现爆发式增长。
随着 C919 的首架交付，巨大的民航制造市场给国内军工企业带来广阔的长期成长空间。根据中国商飞、波音、空客的年市场预测，未来 20 年中国将新购客机 7400-9000 架，总价值约 1-1.3 万亿美元。其中，单通道干线客机约 6000 架，宽体客机 1300-2000 架。按照中国商飞的预测，未来 20年中国新购客机总价值约人民币 9 万亿元，年均约 4500 亿元。相较之下 2017 年我军装备费开支也仅为 4300 亿元，并且每年的装备费开支要覆盖舰船、兵器、导弹、车辆以及飞行器等各大领域， 其中用于航空装备采购的金额可能在 20%左右。从这个角度看，民机产业的崛起将带来国内航空制造业带来 5 倍左右甚至更高的增长空间。
民航制造将给军工企业相关配套公司带来真正可预期的新增量市场，我国在军用航空长期配套的主要军工企业有望和国外公司一样，实现“军民两条腿走路”，真正迎来快速高质量发展。随着ARJ21 进入批产以及 C919 即将交付，供应链体系已初步成型，我们认为在未来供应链进一步重塑的过程中，投资机遇主要来自于以下三个方面：
(一) 被筛选成为供应商的优质企业，并直接受益订单增长：大飞机规模化生产带来可观的订单增量，尤其是本身业绩基数相对较小或者边际改善较大的公司。对于部分企业来说，大飞机订单增量的边际贡献相对有限，但进入供应体系本身就是对其技术实力、产品质量和管理能力的认可。
(二) 催生新的产业和公司：之前被波音空客垄断，无法进入或者规模微弱的产业配套，如维修检测、空港设备等。此外，航空产业集群对于产值有放大的效应，很多细分业务必须依赖规模化的产业集群才能运作。举例来说，目前全世界仅飞机拆解的年产值就高达 65 亿美元，这一类的细分业务未来随着全球航空制造中心的东移，均有望孕育出新的机遇。
(三) 国际航空巨头的供应链迁移：新竞争对手的出现给现有客机巨头造成了较大压力，尤其是美欧较高的生产成本以及逐渐衰弱的制造业能力，不利于为终端产品形成竞争力的形成，国内航空配套集群已经形成，部分细分领域在成本和质量方面已经具备一定的领先优势，并且该优势很可能会继续扩大，在此背景下国际航空制造业往大陆迁移，国内零部件或系统级配套企业有望以此为契机打入海外航空巨头的供应体系。
随着大飞机国产替代稳步进行，国内将逐渐承接越来越多的价值量。飞机机体、材料及标准件价值占比 45%，国产化程度最高，批产上量后该类型国内配套企业有望最先受益。原材料中，钛、铝、特种钢等合金材料已实现国产化，国产复材碳纤维及预浸料正进行 PCD 适航认证，预计能很快实现替代，材料加工也主要由国内企业进行，自动铺丝/带机和大尺寸热压罐均已就位。机体结构制造方面，机头、机身、机尾、机翼结构主要由中航工业旗下企业进行，规模化、标准化的生产有望带来材料、零件、部段产业链供应模式和格局的全新变化，从中也有望诞生超大规模的专业化零部件加工商，同时承接越来越多的海外转包订单。
（1） 商业航天：天基互联大国博弈的制高点
低轨小卫星和可复用火箭技术的发展改变了卫星研发、制造、发射等成本高昂的困境，全面打开了航天商业化的可能。5 年前，马斯克提出 Starlink 计划并透露称：在复用一级火箭和整流罩的乐观状态下，单颗 Starlink 卫星制造成本低于 50 万美元，配合猎鹰 9 六十颗/次的运载能力，单次发射成本降至 1500 万美元。相比 2000 年时的铱星和全球星，制造和发射成本均实现了 1 到 2 个数量级的下降，使得航天商业化真正具备了可持续的经济效益。因此近年来国际商业航天蓬勃发展，已逐渐成为主要经济体争夺的太空“蓝海”。按照摩根士丹利预测，2040 年全球航天经济收入将超过1 万亿美元，其中商业航天收入约占 80%，“蓝海”已现。不仅 SpaceX、Starlink、Oneweb 等国际商业航天企业发展如火如荼，我国也在大力推动商业航天的发展，航天科工集团率先发布千亿级的商业航天五大工程，其他的商业卫星制造、发射、运营等企业不断涌现，全产业链的商业化局面开始显现。其中运载火箭发射和卫星制造运营是商业航天最重要的两个环节。
卫星发射：SpaceX已实现大批量卫星同步发射和载人飞行。2018 年~2019 年上半年，SpaceX 的“猎鹰重型”火箭实现了 3 次成功飞行，为商业用户和美国空军运送卫星载荷，且回收和重复使用技术也得到进一步验证。“猎鹰重型”火箭的 3 次飞行涵盖不同的轨道任务，且每次任务都有新的突破，证明了该火箭强大的任务适应能力和较高的可靠性。最近，于 2020 年 5 月 31 日，由 SpaceX猎鹰 9 号火箭推送且搭载着两名美国宇航员的载人“龙飞船”与国际空间站和谐号美国舱段准确对接，标志着美国首次商业载人试航发射成功。而在前一天，猎鹰 9 号火箭也顺利返回降落在指定的无人海上平台之上。
卫星计划：Starlink 万星计划，现每月发射近百颗卫星，预计年底即可提供卫星互联网服务。Starlink计划旨在于 2019~2024 年间向近地轨道发射约 12000 颗卫星，构建一个巨型 3 层卫星网络，以提供覆盖全球的卫星互联网服务。最近，SpaceX 的猎鹰 9 号火箭成功发射第九批 58 颗 Starlink 卫星，并为地球成像公司 Planet 提供“拼车”服务，搭载 3 颗 SkySat 遥感卫星上天。截至目前， SpaceX 已成功发射 9 批次卫星，计划至今年年底完成总计 1500 颗卫星的发射，同时也准备今年在美国北部和加拿大提供服务，明年服务扩展到全球覆盖范围。据欧洲咨询公司预测，2019~2024 年，全球固定卫星服务的航空宽带服务收入年复合增长率为 28%，其中，使用固定卫星通信服务的航空终端年复合增长率为 17%，海事终端数量年复合增长率为 12%。另据《华尔街日报》预测， 若一切顺利，预计到 2025 年，SpaceX 的卫星互联网服务的用户将超 4000 万，当年收入将达 300 亿美元。
中国商业运载火箭公司快速发展，为卫星低成本发射提供基础支持。中国火箭技术研究院于 2018年 2 月正式启动了面向商业发射市场的小型固体运载火箭研制工作。该项目兼顾考虑与成熟型号形成运载能力上的衔接互补，瞄准 200~ 900km 的轨道高度、200kg 以下有效载荷的近地轨道小卫星发射市场。1）捷龙一号的发射成功，标志着中国“龙”系列商业运载火箭从此登上历史舞台： 旨在探索研制一型高性价比小型固体运载火箭，首个纯商业模式研制的运载火箭：捷龙一号运载火箭应运而生。捷龙一号于 2019 年 8 月 17 日在酒泉卫星发射中心首飞，以“一箭三星”的方式将千乘一号 01 星、星时代- 5 和天启二号送入预定轨道。2）快舟火箭、行云卫星首次“合体” 计划
建成由 80 颗卫星组成的天基物联网星座：2020 年 5 月 12 日，我国在酒泉卫星发射中心用快舟一号甲运载火箭，以“一箭双星”方式成功将行云二号 01/02 星发射升空，卫星进入预定轨道。行云二号 01/02 星在国内低轨星座中首次采用了星间激光链路技术；且在国内首次采用星载数字多波束通信载荷，实现卫星海量短数据接入。
我国商业卫星计划蓬勃发展，星间激光链路技术取得突破。1）天通一号卫星移动通信系统，是我国自主研制建设的卫星移动通信系统。2016 年 8 月 6 日，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭成功将天通一号 01 星发射升空，这是我国卫星移动通信系统首发星。天通系列卫星与地面移动通信系统共同构成移动通信网络，将形成对太平洋中东部、印度洋海域及“一带一路”区域的常态化覆盖。2）珠海一号是一组由珠海欧比特研制的商业遥感微纳卫星星座，是中国首家由民营上市公司建设并运营的卫星星座。2019 年 9 月 19 日，我国在酒泉卫星发射中心用长征十一号运载火箭，采取一箭五星的方式成功将“珠海一号”03 组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。“珠海一号”卫星工程是商业遥感卫星项目，规划研制发射 34 颗卫星组成星座，具备视频、高光谱、合成孔径雷达、红外成像等观测能力。
以“天地一体化信息网络”为先导和主干，国家有望从顶层设计布局空天通信产业。目前我国国有 和民营的卫星星座计划整体呈现多点开花、分兵而战的格局，与 Starlink 的全产业链资源整合存在差距。2018 年航天科技集团宣布全球低轨卫星星座通信系统“鸿雁星座”计划，分三期建设共计300 余颗卫星，目前仅于 2018 年底成功发射首颗“鸿雁星座”。对比来看，Starlink 计划不仅规划布局的 12000 颗卫星数量，其推进步伐也是大幅领先全球竞争对手。考虑到我国低轨卫星、运载火箭及其相关科学技术的一定差距，此次行业大发展中，拥有解决核心问题潜力的相关高校、企业以及研究院等将担当主力，深度参与并直面挑战。对于特别有挑战的重大科技专项，我国推进策略传统上有整合现有优质资源，直接成立一家新的央企集团来承接一个历史任务的案例。“天地一体化信息网络”是我国科技创新 2030 重大项目之一，有望自上而下统筹商业航天布局，出现类似两机专项商飞商发的模式。
三、十三五消化估值，十四五投资业绩和成长
2020 年是我国“十三五”规划的收官之年，也是开启“十四五”规划和第二个百年发展计划的关键年。伴随“十三五”估值的大幅消化，“十四五”军工板块投资属性回归基本面，机构投资方式逐步转变为“买入并持有”，更多的是赚业绩增长的钱而不仅仅是估值波动的钱。
3.1 军工板块整体估值降低，投资属性回归基本面
纵向看，经历三年多估值消化，19 年至今，军工板块走势逐步回归合理、回归基本面。16 年~18 年，随着并购重组热度的下降，军工板块的估值持续下降，在经历了三年多的调整期后，已基本企稳。19 年初以来申万国防军工指数的走势表现出与业绩较高的联动性，估值已逐步回归合理区间。
横向看，军工板块不再是估值最高的板块，不少核心标的估值在 30X 附近。截至 2020 年 6 月 30日，军工板块 PE（ttm）在中信 29 个子行业排名第 7 位，落后于有色金属、计算机、餐饮旅游、电子元器件、医药、通讯等板块。对应 2020 年业绩，中上游核心标的的估值处于 30X 附近，有不少低于 30X，沈飞、中直、航发等主机厂也在 35X~50x，像中航机电、火炬电子、中航重机、中航电测等标的基本面稳定、业务增长确定性高且估值在 30 倍以内。18 年以来宏观环境的不确定性加剧，相对于国内需求疲软和经济增速放缓，国防建设的确定性优势显现，在行业景气上行、基本面持续改善的背景下，军工板块估值已具备行业比较优势。
3.2 精选优质个股，板块长期持有的投资价值显现
虽然军工板块在 17 年以后跑输大盘，但是整个板块中依然有不少长期持有超额收益明显的公司， 且估值低、成长性好，值得长期持有带来超额收益的优质个股越来越多。
中航光电：公司隶属于中航工业集团，前身是河南伊川县洛阳航空电器厂（158 厂），经过三十余年的发展，公司已经成为国内规模最大的军工防务及高端制造领域互连技术龙头。公司 2007 年上市，目前在国内连接器行业排名第二，在军品连接器行业排名第一。除连接器外，公司不断丰富产品矩阵，拓展到线缆组件、光器件和集成化产品。上市以来，受益国内连接器行业快速发展以及公司自身竞争力的不断提升，公司业绩保持高速增长。营收从 10 年的 15.21 亿上升至 19 年的 91.59亿，归母净利从 10 年的 1.59 亿上升至 19 年的 10.71 亿，ROE 从 10 年的 14%上升至 19 年的16%。
在业绩持续稳健增长的支撑下，公司的股价表现同样出色。10 年至今公司股价累计实现 90.30%的涨幅，而同期上证指数、沪深 300、国防军工（中信）分别实现-7.99%、17.78%和 39.32%的涨幅， 公司表现远远跑赢大盘及行业平均水平，超额收益显著。
航天电器：公司是航天科工集团上市公司，前身是 1968 年贵州遵义成立的国营朝晖电器厂和朝阳电器厂。过去主要研制和生产航天用继电器和电连接器等产品，后续逐渐拓展了维特电机和光电线缆组件等产品，公司 70%以上产品为军用，民品以通讯、医疗、轨交配套等为主。公司于 2004 年上市，现已成长为军用连接器领域的国内第二，市占率仅次于中航光电。10 年至今公司股价累计实现 174.42%的涨幅，而同期上证指数、沪深 300、国防军工（中信）分别实现-7.99%、17.78% 和 39.32%的涨幅，公司表现跑赢大盘及行业平均水平，超额收益显著。
除中航光电、航天电器、中航机电外，军工板块依然有不少长期营收和利润复合增长较高的公司的。我们从中信和申万军工指数中对军工标的进行筛选，将（1）发生过重大资产重组的标的，以注入重要军工资产当年为起始年（2）上市时间较短的公司，将起始年份选为可得财务数据的最早年份后，筛选出从起始年份至今，3 年及 3 年以上符合增速超过 15%的公司。如中航高科、光威复材、火炬电子、应流股份、菲利华、中直股份、中航电测、中航机电等。在军工板块整体估值下降，波动性收益减少的背景下，投资理念逐步转向，长期持有投资价值较高的标的值得重点关注。
……
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9月
我们北京见
3.中国混凝土搅拌车行业市场研究报告
混凝土搅拌机（俗称水泥搅拌机）是一种将水泥、骨料（如砂或砾石）和水均匀混合形成混凝土的装置。典型的混凝土搅拌机使用转鼓来混合成分。对于小体积工程，通常使用便携式混凝土搅拌机，以便在施工现场制备混凝土，使工人有足够的时间在混凝土硬化之前使用混凝土。机器的另一种选择是手动搅拌混凝土。这通常是在独轮车上完成的；然而，有几家公司最近开始为此目的销售改性防水油布。
贝哲斯咨询发布的混凝土搅拌车行业市场调查报告着重从行业细分市场规模、品牌竞争格局、产业结构、市场需求、消费者结构特征等多方面，多角度阐述了混凝土搅拌车行业的市场状况，并在此基础上对未来几年行业的发展前景和走势进行可观分析和预测。结构方面，报告按混凝土搅拌车产品类型、应用领域、标杆企业及国内华北、华中、华南、华东、东北和其他地区市场规模进行了科学系统性的分析。该报告为用户了解行业最新发展动态、把握行业未来发展方向提供专业的指导和建议。
报告出版商: 湖南贝哲斯信息咨询有限公司
混凝土搅拌车市场报告主要是以图表加文字分析的形式展示市场数据信息，通过该调研报告，所有目标用户以及利益相关者都能够准确地了解市场当下状况和行业未来环境。此外，该市场报告的目的还在于提供主要参与者有关市场的成本和利润之间的相关评估。它还通过可视化分析关注市场标准，以帮助企业规避风险持续性发展。
混凝土搅拌车市场主要参与者：
LINYU
Fangyuan
LIEBHERR
Sdhd
LiuGong
CAMC
Truckw
SANY
KYB Corporation
ShinMaywa Industry
Cdhengruida
DFMC
SXQC
Janeoo
HYUNDAI
FOTON
Yateauto
RJST
JAC
Zoomlion
XCMG
Cnhtc
Bzzqjbc
Hainuogroup
中国混凝土搅拌车市场：类型细分
低于6m³
6-16m³
高于16m³
中国混凝土搅拌车市场：应用细分
住宅楼
工业楼
总计
地区方面，混凝土搅拌车报告对华北、华中、华南、华东、东北、西南、西北地区进行了市场深入调查并展开了探讨，详细分析了各个区域的市场容量、需求特征、主要竞争厂商及发展趋势等。另外，该报告涵盖了产业上游原料供应现状、中游主要厂商生产模式、竞争格局以及下游主要应用领域或主要消费对象三个方面的详细分析；针对需求市场，报告从市场品牌结构、品牌关注度以各区域消费者购买能力和消费习惯方面展开了研究与分析。
报告指南（共十五个章节）：
第一章：混凝土搅拌车市场发展概述、发展历程、中国市场以及各细分市场规模与增长率分析；
第二章：PEST分析、国内外市场竞争现状、市场中存在的问题和对策；
第三章：混凝土搅拌车行业上下游产业链分析；
第四章：混凝土搅拌车细分类型分析（发展趋势、产品类型、竞争格局、以及市场规模分析）；
第五章：混凝土搅拌车市场最终用户分析（下游客户端、竞争格局、市场潜力、以及市场规模分析）；
第六章：中国主要地区混凝土搅拌车产量、产值、销量、与销量值分析；
第七章至第十三章：依次对华北、华中、华南、华东、东北、西南、西北地区混凝土搅拌车主要类型（产量、产量份额）以及最终用户格局（销量、销量份额）分析；
第十四章：介绍了领先企业的发展现状，涵盖公司简介、最新发展、市场表现（收入、价格、利润分析）、以及产品和服务介绍等方面；
第十五章：研究结论、发展策略、投资方向与方式建议。
目录
第一章 2016-2026年中国混凝土搅拌车行业总概
1.1 中国混凝土搅拌车行业发展概述
1.2 中国混凝土搅拌车行业发展历程
1.3 2016-2026中国混凝土搅拌车行业市场规模
1.4 按类型划分的市场规模
1.4.1 2016-2026年中国低于6m³市场规模和增长率
1.4.2 2016-2026年中国6-16m³市场规模和增长率
1.4.3 2016-2026年中国高于16m³市场规模和增长率
1.5 按最终用户划分的市场规模
1.5.1 2016-2026年中国混凝土搅拌车在住宅楼领域的市场规模和增长率
1.5.2 2016-2026年中国混凝土搅拌车在工业楼领域的市场规模和增长率
1.5.3 2016-2026年中国混凝土搅拌车在总计领域的市场规模和增长率
1.6 按地区划分市场规模
1.6.1 2016-2026年华北混凝土搅拌车市场规模和增长率
1.6.2 2016-2026年华中混凝土搅拌车市场规模和增长率
1.6.3 2016-2026年华南混凝土搅拌车市场规模和增长率
1.6.4 2016-2026年华东混凝土搅拌车市场规模和增长率
1.6.5 2016-2026年东北混凝土搅拌车市场规模和增长率
1.6.6 2016-2026年西南混凝土搅拌车市场规模和增长率
1.6.7 2016-2026年西北混凝土搅拌车市场规模和增长率
第二章 中国混凝土搅拌车行业发展环境
2.1 行业发展环境分析
2.1.1 行业技术变化分析
2.1.2 产业组织创新分析
2.1.3 社会习惯变化分析
2.1.4 政府政策变化分析
2.1.5 经济全球化影响
2.2 国内外行业竞争分析
2.2.1 2019年国内外混凝土搅拌车市场现状及竞争分析
2.2.2 2019年中国混凝土搅拌车市场现状及竞争分析
2.2.3 2019年中国混凝土搅拌车市场集中度分析
2.3 中国混凝土搅拌车行业发展中存在的问题及对策
2.3.1 制约行业发展因素
2.3.2 行业发展考虑要素
2.3.3 行业发展措施建议
2.3.4 中小企业发展战略
2.4 COVID-19对混凝土搅拌车行业的影响和分析
第三章 混凝土搅拌车行业产业链分析
3.1 混凝土搅拌车行业产业链
3.2 混凝土搅拌车行业上游行业影响分析
3.2.1 上游行业发展现状
3.2.2 上游行业发展预测
3.2.3 上游行业对本行业的影响分析
3.3 混凝土搅拌车行业下游行业影响分析
3.3.1 下游行业发展现状
3.3.2 下游行业发展预测
3.3.3 下游行业对本行业的影响分析
第四章 混凝土搅拌车市场类型细分
4.1 主要类型产品发展趋势
4.2 主要供应商的商业产品类型
4.3 主要类型的竞争格局分析
4.4 主要类型市场规模
4.4.1 低于6m³市场规模和增长率
4.4.2 6-16m³市场规模和增长率
4.4.3 高于16m³市场规模和增长率
第五章 混凝土搅拌车市场最终用户细分
5.1 最终用户的下游客户端分析
5.2 主要最终用户的竞争格局分析
5.3 主要最终用户的市场潜力分析
5.4 主要最终用户的市场规模
5.4.1 混凝土搅拌车在住宅楼领域的市场规模和增长率
5.4.2 混凝土搅拌车在工业楼领域的市场规模和增长率
5.4.3 混凝土搅拌车在总计领域的市场规模和增长率
第六章 中国主要地区市场分析
6.1 中国混凝土搅拌车主要地区产量分析
6.2 中国混凝土搅拌车主要地区销量分析
第七章 华北地区混凝土搅拌车的市场分析
7.1 华北地区混凝土搅拌车主要类型格局分析
7.2 华北地区混凝土搅拌车主要最终用户的格局分析
第八章 华中地区混凝土搅拌车的市场分析
8.1 华中地区混凝土搅拌车主要类型格局分析
8.2 华中地区混凝土搅拌车主要最终用户格局分析
第九章 华南地区混凝土搅拌车市场分析
9.1 华南地区混凝土搅拌车主要类型格局分析
9.2 华南地区混凝土搅拌车主要最终用户格局分析
第十章 华东地区混凝土搅拌车市场分析
10.1 华东地区混凝土搅拌车主要类型格局分析
10.2 华东地区混凝土搅拌车主要最终用户格局分析
第十一章 东北地区混凝土搅拌车市场分析
11.1 东北地区混凝土搅拌车主要类型格局分析
11.2 东北地区混凝土搅拌车主要最终用户格局分析
第十二章 西南地区混凝土搅拌车的市场分析
12.1 西南地区混凝土搅拌车主要类型格局分析
12.2 西南地区混凝土搅拌车主要最终用户格局分析
第十三章 西北地区混凝土搅拌车市场分析
13.1 西北地区混凝土搅拌车主要类型格局分析
13.2 西北地区混凝土搅拌车主要最终用户格局分析
第十四章 主要企业
14.1 SANY
14.1.1 SANY公司简介和最新发展
14.1.2 市场表现
14.1.3 产品和服务介绍
14.2 Zoomlion
14.2.1 Zoomlion公司简介和最新发展
14.2.2 市场表现
14.2.3 产品和服务介绍
14.3 HYUNDAI
14.3.1 HYUNDAI公司简介和最新发展
14.3.2 市场表现
14.3.3 产品和服务介绍
14.4 FOTON
14.4.1 FOTON公司简介和最新发展
14.4.2 市场表现
14.4.3 产品和服务介绍
14.5 Hainuogroup
14.5.1 Hainuogroup公司简介和最新发展
14.5.2 市场表现
14.5.3 产品和服务介绍
14.6 SXQC
14.6.1 SXQC公司简介和最新发展
14.6.2 市场表现
14.6.3 产品和服务介绍
14.7 KYB Corporation
14.7.1 KYB Corporation公司简介和最新发展
14.7.2 市场表现
14.7.3 产品和服务介绍
14.8 LINYU
14.8.1 LINYU公司简介和最新发展
14.8.2 市场表现
14.8.3 产品和服务介绍
14.9 ShinMaywa Industry
14.9.1 ShinMaywa Industry公司简介和最新发展
14.9.2 市场表现
14.9.3 产品和服务介绍
14.10 LiuGong
14.10.1 LiuGong公司简介和最新发展
14.10.2 市场表现
14.10.3 产品和服务介绍
14.11 Yateauto
14.11.1 Yateauto公司简介和最新发展
14.11.2 市场表现
14.11.3 产品和服务介绍
14.12 RJST
14.12.1 RJST公司简介和最新发展
14.12.2 市场表现
14.12.3 产品和服务介绍
14.13 JAC
14.13.1 JAC公司简介和最新发展
14.13.2 市场表现
14.13.3 产品和服务介绍
14.14 CAMC
14.14.1 CAMC公司简介和最新发展
14.14.2 市场表现
14.14.3 产品和服务介绍
14.15 Bzzqjbc
14.15.1 Bzzqjbc公司简介和最新发展
14.15.2 市场表现
14.15.3 产品和服务介绍
14.16 DFMC
14.16.1 DFMC公司简介和最新发展
14.16.2 市场表现
14.16.3 产品和服务介绍
14.17 XCMG
14.17.1 XCMG公司简介和最新发展
14.17.2 市场表现
14.17.3 产品和服务介绍
14.18 Truckw
14.18.1 Truckw公司简介和最新发展
14.18.2 市场表现
14.18.3 产品和服务介绍
14.19 Fangyuan
14.19.1 Fangyuan公司简介和最新发展
14.19.2 市场表现
14.19.3 产品和服务介绍
14.20 Janeoo
14.20.1 Janeoo公司简介和最新发展
14.20.2 市场表现
14.20.3 产品和服务介绍
14.21 LIEBHERR
14.21.1 LIEBHERR公司简介和最新发展
14.21.2 市场表现
14.21.3 产品和服务介绍
14.22 Cdhengruida
14.22.1 Cdhengruida公司简介和最新发展
14.22.2 市场表现
14.22.3 产品和服务介绍
14.23 Sdhd
14.23.1 Sdhd公司简介和最新发展
14.23.2 市场表现
14.23.3 产品和服务介绍
14.24 Cnhtc
14.24.1 Cnhtc公司简介和最新发展
14.24.2 市场表现
14.24.3 产品和服务介绍
第十五章 研究结论及投资建议
混凝土搅拌车市场报告的目标用户包括混凝土搅拌车 行业制造商、贸易商、分销商和供应商、混凝土搅拌车 行业协会、产品经理、混凝土搅拌车行业管理人员、行业高管、以及市场调查和咨询公司等。该报告能有效帮助目标用户准确把握市场发展动向、了解行业竞争态势、规避运营风险、并做出正确的发展及投资决策。
该报告中的信息与数据都来自于特定行业领域的专家撰写分析，具有针对性和科学性。在如今快速发展的时代背景下，各领域和行业发展也变化莫测，决策与判断十分重要。通过这份报告，行业参与者能够在了解市场环境、竞争态势、市场规模与发展走势的基础下，采取正确的营销发展战略进入或拓展市场。
湖南贝哲斯信息咨询有限公司是一家业内专业的现代化咨询公司，从事市场调研服务、商业报告、技术咨询等三大主要业务范畴。我们的宗旨是为合作伙伴源源不断地带来短期及长期的显著效益，通过强大的部委渠道支持、丰富的行业数据资源、创新的研究方法等，精益求精地完成每一次合作。贝哲斯已为上千家包括初创企业、机构、银行、研究所、行业协会、咨询公司和各类投资公司在内的单位提供了专业的市场研究报告、投资咨询及竞争情报服务，项目获取好评同时，也建立了长期的合作伙伴关系。
4.警示录：100起光伏风电安全事故复盘
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【策划编辑| 黑鹰光伏 江南】
在全球零碳经济的大浪潮下，中国的新能源产业迎来巨大的发展机遇。然而，不管任何发展阶段，任何产业的安全问题都极为关键。保证安全生产、保证产品质量，追求高质高效发展，是新能源行业长远发展的基石。鉴往知来，复盘过往的各种安全事故，对新能源十四五发展具有一定的警示意义。由是，黑鹰光伏分别梳理了50起光伏安全事故和50起风电安全事故。文章分两大部分：光伏事故和风电事故。
事故1——2021年2月2日，山西运城稷山县太阳能光伏发电项目所在的山坡上发生火灾。事发后，当地应急、镇政府等部门到场将明火扑灭。
事故2——2021年2月21日13时许，庄浪县公安局万泉派出所接110指令称，辖区光伏并网发电场着火，请求出警。接警后，值班民警迅速到达现场，发现山上太阳电板下面的干草冒着滚滚浓烟，火势迅猛。民警立即向县消防大队请求支援。后经过2个多小时扑救，大火被全部扑灭。
事故3——2020年7月21日10时22分，位于常州市金坛区直溪镇工业集中区直东路8号的金坛区泰明光伏有限公司厂房发生火灾，金坛区119指挥中心接警后立即调派南环路消防站、直溪专职队，6辆消防车23名指战员赶赴现场处置。10时32分救援力量先后到达现场；11时51分明火被扑灭。
事故4——上饶某领跑者基地的光伏电站，原计划做漂浮水面光伏，最终做成了打桩。结果不到一年时间，也即2020年7月，该地就发生了“百年一遇”的洪涝灾害，基本全部电站被泡水，损失惨重！
事故5——2019年3月28日上午，新化县奉家镇双林村暴雨肆虐，洪水将村级光伏发电CPU板下面的基墩冲垮，使CPU板严重倾斜，如果不及时抢修排险，会导致CPU板整体垮塌，后果不堪设想。最终干群齐力暴雨中抢险，CPU板整体恢复了原来的平台，使光伏发电正常运转。
事故6——2018年7月底，据光伏新闻，一家硅片企业铸锭炉发生安全事故，炉子底部隔热笼提升丝杠被烧穿。
事故7——2018年6月27日晚，江西一生产太阳能电池的企业发生大火。
事故8—— 2018年7月19日凌晨，河北一硅片企业铸锭车间铸锭炉发生爆炸，硅液飞溅，现场一片狼藉。
事故9——2018年7月，江西庐山市某价值40万的村级扶贫电站被严重破坏，电站基本报废。原因是某村民因在网上看到说光伏电站对身体健康会造成危害，刚好电站又离住的房子较近，所以破坏。
事故10——2018年7月22日早上，四川乐山市高新区一光伏企业铸锭厂房发生爆炸，厂房屋顶被冲开，现场惨烈。幸亏该企业当前只开了4台铸锭炉，上班员工人数不多，但也有两名工人受伤，其中一人伤势较严重。
事故11——2018年7月30日下午，受局部强对流天气影响，浙江金华桐琴镇上夫山和后定垄两村共有三户农房屋顶的光伏电站被狂风吹落在地，幸无人员伤亡。
事故12——2018年6月底，山东济南南绕城高速光伏路面试验段光伏路面所在的车道被工程人员暂时封闭进行维修。这条曾经频上头条的光伏高速公路通车半年以来，已经先后三次进行维修，现场如“牛皮癣”。
事故13 ——2018年6月15日上午，山东枣庄高新区宁波路泰国工业园内一光伏企业厂房着火。
事故14——2018年5月8日上午，江苏张家港一金刚线企业发生大火，造成部分钢结构区域发生坍塌，损失不小，好在没有造成人员伤亡。
事故15——2018年5月，某小学屋顶发生光伏电站起火事件，浓烟滚滚，隔着屏幕都能闻到烧焦的味道。
事故16——2018年4月，广东湛江雷州市北和镇一个光伏扶贫发电项目，一个月内被打砸三次，甚至到现场维持秩序的民警都被打伤。打砸原因竟是当地村民认为光伏电站有强烈辐射。
事故17——2018年4月19日，安徽铜陵一地面光伏电站发生火灾，从现场视频来看，火势已蔓延至光伏区，若干光伏阵列被烧的只剩支架，组件损毁严重。
事故18——2018年3月下旬，北京一户用光伏电站发生起火事故，打着国内某知名光伏企业的品牌兜售劣质光伏系统，最终被证明为假冒伪劣，幸无人员伤亡。
事故19——2018年3月27日，吉林白城某山地光伏电站在开春烧荒，在风借火势的情况下迅速蔓延至周边的光伏电站，严重威胁到电站资产，造成巨大的财产损失。
事故20——2018年4月3日，位于甘肃省靖远县的北滩镇杜寨村光伏电厂550V高压变电箱燃起熊熊烈焰，周围电路复杂并且变电器底下存有一吨半变压器油，如果未能及时灭火，后果不堪设想。
事故21——2018年4月18日，江苏南通一户用光伏电站起火，现场浓烟滚滚。
事故22——2018年4月11日，湖南新化县某分布式光伏电站项目在安装过程中，因触碰到屋顶电线，发生意外事故。
事故23——2018年4月，山东滨州惠民县一家超市的屋顶光伏电站被大风吹翻，当日阵风达到7~8级，所幸没有人员伤亡。
事故24——2018年2月，河北北部某10MW在建项目发生火灾，由施工单位现场遗留火种导致，造成约3MW组件全损，直接经济损失超过500万元。
事故25——2018年1月，河南南部某100MW在建项目发生重特大火灾事故，火灾由当地村民节日祭祀引起，整个火灾历时7个小时，造成约1.2MW组件受损，直接经济损失超300万元
事故25——2018年2月，某光伏电站欠账不给，工人怒砸组件！
事故27——2018年2月初，某山地光伏电站突发火灾，熊熊大火在山坡蔓延。
事故28——2018年2月，深圳塘朗新村发生一起火灾，警方调查后认定，这家住户在屋内放置自己组装的太阳能储电设备，给电视机供电，并使用了不合格的电线，造成电线短路，从而引发火灾。因过失引起火灾的嫌疑人被南山警方依法行政拘留10天。
事故29——2018年初， 一场大雪后，某能源公司10MW屋顶光伏发电大棚发生倒塌。事故发生以后，能源公司向保险公司发起巨额索赔。
事故30——2018年1月，某地光伏电站被暴雪压塌，场面异常惨烈。
事故31——2017年12月，浙江南部某20MW光伏电站项目失火，火灾由周边村民遗留火种造成。火灾造成近1000片组件受损，另有部分电缆、汇流箱设备受损，直接经济损失超100万元。
事故32——2017年12月15日晚间，17:42分左右，江苏泰州，一辆正好停在储先生家电站下方的三轮车发生自燃，导致火灾。储先生家的12块光伏组件遭受损坏，正好监控录像拍下了这一次事故。
事故33——2017年年8月，一组福建农村光伏组件起火，组件被烧坏的图刷爆了朋友圈！
事故34——2017年12月5日早上8点，陕西榆林市定边县姬塬镇蒋阳庄郭元峁村光伏电站起火。
事故35——2017年7月13日凌晨1时32分，晶澳（扬州）太阳能科技有限公司7号车间发生火情。部分钢结构区域发生坍塌，未造成人员伤亡。
事故36——2017年7月9日晚间，河北省保定市，大风、暴雨、冰雹等强对流天气轮番登场，保定市多户光伏电站被掀起损坏。
事故37——2017年6月，江西九江某光伏电站被洪峰冲垮。电站损失规模150KW，直接经济损失超过200万元人民币。
事故38——2017年6月，青海地区一阵大风吹过，某光伏电站中多组平单轴跟踪系统应声倒地，桩基础被连根拔起。
事故39——2017年5月，山西一家户用光伏电站逆变器着火。起火原因是使用了劣质逆变器，引起直流拉弧，最终导致内部器件自燃。
事故40——2017年4月，江苏省阜宁某地，因大风天气，一光伏电站被吹塌，现场凌乱不堪，光伏组件严重受损。
事故41——2016年6月23日下午14点30分，江苏省盐城市阜宁县遭遇强冰雹和龙卷风双重灾害。阜宁县阿特斯受损情况较为严重，两栋厂房严重损毁，损毁面积达4万平方米。
事故42——2016年2月2日下午16时，南京中电光伏企业第三车间突发火灾。失火原因为车间制绒天花板着火。
事故43——2014年8月，湖北武汉某屋顶光伏电站发生着火，彩钢瓦屋顶被烧穿了几个大洞。
事故44——2015年1月1日早上9点半，广东省佛山市顺德区勒流街道港口路的广东富华工程机械制造有限公司发生一起气体爆燃事故，殃及屋顶30MW屋顶光伏电站。
事故45——2015年3月17日凌晨6点左右，上饶晶科能源硅料部发生一起火灾，直至上午9点半，消防队员仍在扑救，火势已经基本控制住。
事故46——2014年5月15日7时40分，安徽怀远县经济开发区内安徽圣科新能源科技有限公司发生火灾，大火燃烧了近4小时方被扑灭。
事故47——2014年7月12日凌晨2时许，浙江省东阳市横店太阳能光伏园区的一电池片生产车间发生火灾。
事故48——2013年9月，中新天津生态城服务中心的屋顶电站项目发生火情。
起火原因为天气过热引发楼顶防水层和光伏电池组件的自燃。
事故49——2012年5月3日，位于中国常州武进高新技术产业开发区龙门路1号的江苏格林保尔光伏有限公司发生特大火灾，疑似保温材料着火。
事故50——2011年3月25号12点50分左右，位于无锡市滨湖区新华路的尚德太阳能厂房发生火灾。
9年前，甘肃酒泉，深秋的一个夜晚。华锐风电科技（甘肃）有限公司设备生产厂区施工现场承包方宁夏天信建设发展股份公司1000吨履带式起重机在作业过程中突然倾倒，造成包括时任肃州区委副书记、酒泉工业园区管委会主任于永东在内的5人当场死亡，1人受伤。
这是国内风电史上一次众所周知的重大事故；这也被视为彼时风电“大跃进”带来的“重大教训”之一。如今，9年过去，在中国乃至全球风电取得长足进步的“新时期”，但一些几乎“雷同”的事故还是“屡禁不止”。到底是哪些因素导致了风电行业一些火灾、坠亡、触电、倒塔等重大事故的发生？。
事故 1 ——华电重工承建海上风电项目发生爆燃事故，19人跳海求生1人失联。2017年7月14日，江苏省滨海县黄海海域发生强雷电天气，正在施工建设的国家电投滨海北区H2#400MW海上风电场工程海上升压站一层平台35kV电缆发生爆燃。据江苏广电总台报道，事故发生后，19名工人跳海求生，18人获救，1人下落不明。
据《中国经营报》记者了解，上述海上风电项目由国家电投江苏海上风力发电有限公司投资建设，项目勘测方则是首次担任海上勘测任务的华东勘测设计研究院有限公司，华电重工股份有限公司（601226.SH）为总承建方。
事故 2 ——辽宁康平风电场“4.22”12号Vestas风机机舱火灾。2017年4月22日，康平风电场一台Vestas 850kW机组发生机舱着火事故,接到报警电话后,康平县消防分队派一辆消防车于16点40分赶到12号风机事故现场,由于机舱高度超出消防车扬程,消防队无法对火灾进行扑救,为了避免事故扩大,风场会向消防队一同派人警戒,将周围道路封闭,风机周围250米范围内禁止人员靠近，12号风机机舱明火于18时40分熄火。
事故 3 ——国华能投呼伦贝尔分公司新右旗风电场“5˙9”风机事故。国家能源局东北监管局通报，2016年5月10日，神华国华（呼伦贝尔）风电有限公司35202号风电机组（型号DF70B）发生着火事故。国家能源局东北监管局通报国华能源投资呼伦贝尔分公司新右旗风电场“5˙9”风机事故情况，并对风电企业提出了三点工作意见。
事故 4 ——东汽风机4.13风机燃毁事故。2011年4月13日，中广核甘肃干河口第一风电场7#发生风机着火烧毁事故。发生事故的风机型号为FD77A，发生事故的风机编号为 FD77ANo365。事故发生后，中广核风电公司、东方汽轮机厂、中广核甘肃干河口第一场对事故进行了深入调查。结果表明，此次事故是由变桨故障引起风机加速，在紧急刹车时产生火花引起火灾。
事故 5 ——东汽锡林浩特东风电机组火灾事故。2009年7月14日上午10时，中广核位于内蒙古锡林浩特东45公里的风电场，一台东汽FD－77的1.5兆瓦风电机组发生火灾。原因据说是维修过程中，在机舱烧电焊，引发机舱内的油脂起火。
事故 6 ——华能宝龙山风电场机组火灾和倒塔事故。2010年1月24日，位于通辽的华能宝龙山风电场30号机组，1.5兆瓦的东汽FD－77机组发生飞车引发的火灾和倒塔事故。监控人员当时发现监控系统报“发电机超速，转速为2700转/分”(正常运行时应小于1700转/分)，高速轴刹车未能抱死刹车盘。华能值班人员随即将集电线路停电，在短暂停机后，风轮再次转动（原因不明），随着转速的不断增大，高速轴上的刹车盘摩擦产生大量热量，出现火花导致机舱着火。现场查看风机时，发现第三节塔筒也发生折断。
事故 7 ——苏司兰风电机组火灾事故。2010年4月，辉腾锡勒某风电场的一台Suzlon的S64/1250千瓦风电机组发生火灾事故。据苏司兰公司介绍，火灾是由于液力联轴器故障发生溢油，并引发着火，不过该次事故并未造成设备全损。
事故8 辽宁某风电场45号机组机舱着火事故。2020年01月12日，辽宁某风电场45号风电机组着火，风电机组机舱烧损，轮毂及三只叶片根部过火，箱变高压侧C相熔断器爆熔喷出，箱变门轻微变形。
7:54，风电场45号风电机组报“（29）网侧接触器690V保险故障”，风电场运维人员查看故障信息后,准备开票前往45号风电机组处理故障。8:00，变电站监控系统报“35kV东升三线零序一段保护动作跳闸”，随后风电场立即安排人员巡视东升三线，并对东升三线进行停电倒闸操作。8:27，巡视人员到达东升三线附近，发现#45风电机组机舱起火，立即逐级上报事故情况，同时拨打火警电话，组织安排人员做好现场安全工作。8:49，消防车到场控制地面火势，机舱火焰逐渐熄灭。
事故 9 ——周家井风电场塔筒倒塌。2019年4月12日下午3时左右，甘肃民勤周家井风电场在进行风机定检工作时，一台风机塔筒倒塌，风机上6名检修工作人员跌落，致4人死亡，1人重伤，1人轻伤。
此外，该事故被传为“中广核民勤风电场”，但马上就有网友留言澄清，该安全事故风电场并非中广核民勤风电场，而是周家井航天新能源风电场，且项目和风机都是航天新能源自己的。
事故 10 ——福建莆田海上风电工程平台下沉多人遇险。2018年10月18日1时45分，位于福建省莆田市的海上风电二期工程一平台突然下沉，导致17人遇险。莆田市海上搜救中心18日通报，经多方努力，遇险的17名平台工作人员全部安全撤离。
事故 11 ——山东菏泽天顺风能(002531)的倒塔。2018年3月初，山东省菏泽李村风电场发生倒塔事故，经营风场是该项目业主方天顺风能向风电产业链下游延伸的重要举措，此举将为企业带来稳定的收益和现金流。然而2017年8月底，轮毂高度达137米的维斯塔斯全钢标准锥形柔性塔筒V110-2.0MW风机刚刚刷新了当时风电行业项目级（非样机）塔筒高度新纪录，不到半年，随风摇动的塔筒和脱落的叶片便狠狠地打了天顺风能和维斯塔斯的脸。
事故 12 ——郴州湘水天塘山风力发电有限公司风机倒塔。2018年3月17日，郴州湘水天塘山风力发电有限公司一风机发生倒塔事故，暴露出电力企业风机检修、运行维护工作不到位，设备缺陷整改不力等问题。为此湖南能源监管办专门印发《关于加强风电机组安全管理工作的通知》，对加强风电机组安全管理、防范风机倒塔事故提出监管要求。
事故 13 ——宁夏南华山风电场C04机组发生倒塔。2018年3月25日，宁夏南华山风电场C04风电机组进行检修作业时发生倒塔，造成一人轻伤。
事故 14 ——宁夏大水坑风电场机组倒塔事故。2017年12月2日16:04:07，大水坑风电场风机正在运行过程中,综自报35kV母线Ⅱ母保护电压消失,大风04线保护过流Ⅱ段动作,大风06线保护过流Ⅱ段动作,大风04线、大风05线、大风06线跳闸,班组立即组织人员对变电站进行检查,发现线路确已跳闸,随机组织人员巡视3条线路及所有48台风机,发现大风05线DF05-07风机倒塔,风电机组严重损坏。
事故 15 ——大唐新疆淖毛湖风场发生倒塔。2017年7月25日下午13时，大唐新疆淖毛湖风电场发生了一起重大风电机组倒塌事故。淖毛湖风电场是大唐集团今年在疆的开发建设的两个200MW整装开发的风电项目之一，位于新疆哈密市淖毛湖镇，地处哈密千万千瓦级风电基地，风能储量丰富，具有很强的开发潜力。
事故 16 ——河北乌登山风电场风机倒塔。2016年2月16日，河北乌登山风电场110号风机倒塔，塔筒变形，叶片、机舱和轮毂等设备部分损坏，并导致111号风机陪停。此次事故的直接原因是叶片质量出现问题，在运行中开裂，气动不平衡，引起风机剧烈摇晃。同时，由于叶片打到塔筒，造成风机倒塔。在此过程中，风机3个叶片角度均未收桨，风机安全保护装置未起到作用。
事故 17 ——山西偏关水泉风场项目14号风机倒塔。2016年2月20日，山西偏关水泉风场项目14号风机倒塔，风机从底部法兰距底部塔筒焊口30毫米处断裂，折断后向东北方向倒塔，塔筒变形，叶片、机舱和轮毂等设备部分损坏，并将相邻的箱式变压器和集成线路铁塔压损。此次事故的直接原因是风机振动值严重超标，5分钟平均振动值明显超过保护动作值，造成法兰疲劳开裂，导致风机倒塔。风机运行中风机振动跳闸保护没有动作。
事故 18 ——沿海风电场难抵“威马逊”台风。2014年7月，强台风“威马逊”席卷了海南、广东及广西等多个省，其中海南文昌和粤西等多地区都出现了灾情。这令此前安营扎寨的多家风电场受到了较大影响，一些风机出现了损坏。据《第一财经日报》记者昨天下午获得的消息，华能集团下属的海南文昌风电场运营着33台华锐风电（601558.SH）的风机产品，“风暴持续了四五个小时，致使我们的风机中有3台出现了问题。”华锐风电一位内部人士证实，这三台风机中一台被吹倒，另外2台的叶片飞掉。另有消息称，粤电集团旗下的湛江徐闻勇士风电场安装了保定天威33台TW1500/77。据统计，现场的13台风机被吹倒， 5台风机则出现了损坏现象，如叶片破裂、发电机掉落、机舱被揭开等等，以致无法运行。
事故 19 ——台风“天兔”过后有8台机组被拦腰折断倒塌。2013年9月22日，台风“天兔”在广东省汕尾市沿海登陆，广东沿海地区风电场在此次台风期间受到巨大冲击。汕头红树湾风电场有25台风电机组，“天兔”过后有8台机组被拦腰折断倒塌在地，另外9台风机叶片被折断，剩余8台机组在外观上没有出现明显损毁现象。据介绍，“天兔”台风侵袭造成该风场损失接近一个亿。
事故 20 ——新誉风电机组倒塔事故。2010年1月20日，大唐国际在山西左云的风电场，常轨维护人员进行“风机叶片主梁加强”工作，2010年1月27日工作结束。28日10:20分，常轨维护人员就地启动风机，到1月31日43#风机发出“桨叶1快速收桨太慢”等多个报警，02:27分发“振动频带11的振动值高”报警，并快速停机。18:00常轨维护人员处理缺陷完毕后就地复位并启机。2月1日3:18分后43#风机无任何信息，现场巡视发现风电机组已倒塌。事故发生后，风电场将二期风机全停，并进行外观、内部的全面检查。3月4日，左云风电公司检查发现二期61号风机中下塔筒法兰连接螺栓断裂48个（共125个），在螺栓未断裂部分的法兰与筒壁焊缝中有长度为1.67米的裂缝，其异常现象与倒塌的43号塔筒情况基本一致。
事故 21 ——风暴潮造成华能山东项目受损。2009年4月15日凌晨，一场大风刮到了山东省渤海海域，大风与海浪、天文大潮交互影响，形成了30年不遇的强风暴潮。风力达到11级，在山东北部沿海掀起近5米高的巨浪，此次风暴潮事故给沿海地区基础设施造成严重损失。
事故 22 黑龙江某风电场29号机组发生倒塔事故。2020年1月2日，黑龙江某风电场29号机组发生倒塔事故，经过对现场的检查，事故发生原因是检修人员未能辨识大风天气（约16m/s）工作的危险因素，盲目开展转速测试时，比例阀、逻辑阀卡涩，导致叶片开桨速度快而回桨速度慢，风电机组发生叶轮超速倒塔。
经调查，自2019年12月15日至事故发生期间，29号风电机组故障停机时叶片顺桨速度远小于设定值。检测29号风电机组液压系统比例阀，发现阀体锈蚀且液压油中含有杂质，阀芯卡滞不受控，导致叶片以8.5°/s快速开桨（正常范围为1.5-2°/s）；检查逻辑阀时，发现阀芯被变桨液压缸的杂质卡住，导致紧急停机时叶片以1.5°/s的速度缓慢顺桨（正常范围为11°/s）。做好安全措施后，将两只故障液压阀换至正常风电机组进行实验，发现实验机组出现相同故障。
事故 23 黑龙江某风电场#1风电机组发生倒塔事故。该风电场位于黑龙江省，风电场总装机容量77.2MW，分两期建设，其中一期工程2006年2月并网发电，2007年10月退出质保；二期工程2009年11月并网发电，2017年12月退出质保。
2019年12月3日15时00分，风电场环境温度-28℃，#1风电机组平均风速15m/s。风电场运行值班人员通过scada监控系统发现#1风电机组报FM49（发电机超速1）故障，发电机转速2108转/分钟。12月3日15时02分，风电场运行值班人员通知检修人员前往#1风电机组就地检查。
12月3日15时15分，风电场检修人员到达#1风电机组机位，发现一只叶片叶尖正常甩出，另外两只叶片叶尖小部分甩出，塔基控制屏显示风速约15m/s，发电机转速约2100转/分钟，机组处于超速运行状态。检修人员通过手动控制停机、手动控制偏航、触发塔基急停按钮等操作无效。
12月3日15时18分，将#1风电机组对应集电线路由运行状态转备用状态，切断机组控制电源，机组转速未下降。同时启动电力设备事件应急预案，成立应急处置领导小组，指导开展应急处置工作。
12月3日15时20分，在#1风电机组周围及通往机位道口采取安全隔离措施，防止无关人员进入。
12月3日16时17分，将#1风电机组所在集电线路由备用状态转运行状态，恢复机组控制系统供电电源，风机状态未变化，转速未下降。2019年12月3日22时30分，在中控室越过机组通讯模块直连#1风电机组控制器进行远程偏航，未成功。
12月3日23时48分，将#1风电机组所在集电线路由运行状态转备用状态，防止电气短路引起森林火灾。
12月4日凌晨至傍晚，风速保持在15m/s左右，#1风电机组发电机转速维持在2100-2400转/分钟左右。为防止火灾事故发生，从临近风电场抽调人员和灭火装置，做好防火各项准备工作。
12月4日20时19分，#1风电机组飞车倒塔，第二段塔筒上端折断，机舱、叶轮和第三段塔筒坠落。
事故 24 2人死亡！青海某风电项目拆除测风塔时发生倾倒事故。
2020年4月6日10时37分左右，华能青海共和5万千瓦风电项目拆除测风塔作业进行至测风塔第5节时，地面施工人员在松弛南侧缆风绳过程中，测风塔突然整体倾倒，造成位于第4节、第5节的两名作业人员坠落死亡。
事故 25 河南某风电场“5.04”风电叶片折断事故。河南某风电场3号、8号、12号3台风机2020年5月4日8时至10时，分别出现一支桨叶折断，断裂处在最大弦长处，其他两支正常。事故发生时平均风速13.4m/s，最大风速25.89m/s。
原因是设备制造质量存在问题，叶片合模过程中腹板粘接出现空泡、缺胶、少加强筋等工艺质量缺陷，在长期运行过程中造成腹板支撑失效、叶片开裂变形，导致叶片结构强度不够。
事故 26 ——国电龙源梅花山场发生人身伤亡事故。2018年6月9日，国电龙源贵州风力发电有限公司梅花山风电场发生人身伤亡事故，死亡1人。新疆金风科技股份有限公司梅花山项目部在国电龙源贵州风力发电有限公司梅花山风电场开展风机定检工作时，新疆金风科技股份有限公司分包单位九江虹能电力建设有限公司新能源分公司1名检修人员在风机第三层平台进行塔筒法兰螺栓力矩校验过程中，发生高处坠落，造成1人死亡。
事故 27 ——华电福新能源乳山风电场人身伤亡事故。国家能源局山东能监办通报：2017年7月6日16时30分左右，华电福新能源乳山风电场,进行A20风机风速风向仪更换作业时，某某公司的外委维护人员未按要求正确使用安全滑扣，发生高空坠落，造成1人死亡。
事故 28 ——华润电力承德祥风风电场发生高处坠落事故,造成1人死亡。据河北省安全生产协会官网消息:2017年6月26日16时左右,华润电力风能(承德)有限公司祥风风电场发生1起高处坠落事故,外包单位吉林省东启风电设备有限公司1名员工在清洗塔筒作业过程中,发生高处坠落,经医院抢救无效死亡。
事故 29 ——中电建鸡山风电厂发生坠落死亡事故。2016年7月21日，阳东中电建新能源开发有限公司1名作业人员在广东省阳江市阳东区新洲镇鸡山风电厂9#机组并网调试过程中不慎从高处坠落，造成1人死亡。
事故 30 ——金风在美国1.5MW风机叶片坠落。2016年2月，美国纽约州Madison县Fenner风电场的1台机组发生叶片坠落事故。该风电场安装有19台GE1.5MW机组和1台金风1.5MW-82机组，本次的事故机组为金风机组。
该风电场运营商Enel Green Power公司表示，其正在与事故风机供应商金风科技共同对事故原因展开调查。Fenner地方官员（Fenner town officials）表示，这起事故由风引起的可能性不大，更有可能是由螺栓失效引起的。
事故 31华润风电“11•12”风电项目瞒报事故，5人死亡。2019年11月12日16时许，华润风电（海原）有限公司海原呱呱山200MW风电项目在建工地发生一起较大事故，造成5人死亡。事故发生后，事故责任单位未向当地政府及有关部门报告情况，刻意隐瞒事故真相，后经群众举报、有关部门多次核查，查实了其瞒报事故的行为。
2019年11月11日上午9时左右，海原呱呱山200MW风电项目现场，王玉池、刘见东、赵冲飞组织人员将涉事XGC2100W履带起重机由S42#机位向S43#机位转场（距离约1公里），转场模式选用生产厂家徐工集团出具的《XGC2100W履带起重机技术规格书》转场模式一：即转场时需拆除副臂、吊钩、副臂拉锁等，带平衡重140吨、主臂、前支架、后支架等，自行走模式。转场工作当天没有完成，设备在中途停留一夜。11月12日上午7时左右，郭建真到达设备停放地，与前述二人共同操作设备，在其他工人的配合下，于上午11时左右将设备转移至S43#机位。11月12日下午14点左右所有设备到达S43#机位，开始安装起重机。15时多，在S43#机位现场，王玉池被天顺公司会计王康叫走，16时左右，由裴俊、刘见东、赵冲飞、郭建真等人继续组织现场人员安装XGC2100W履带起重机。这期间，郭建真操控主遥控操作装置（操纵行走、变幅、起降等动作），刘见东、赵冲飞分别操控两个副遥控操作装置（操纵主臂底节油缸、连接节提升油缸、支腿升缩等动作），在现场有关人员的配合下完成了副臂底节臂与主臂连接节的连接。之后，他们利用主臂底节油缸将固定钩推入副臂顶节滚轮，固定副臂顶节，并用销轴将固定钩进行固定。完成副臂的安装之后，郭建真会同工人开始在副臂下安装钢丝绳绳头组合及连接板。副臂此时与地面大约处于水平状态，距地面约1米左右，此时，郭建真操作了主遥控器，造成主臂端头下降，低于水平线。由于此时主臂三节臂的定位销轴处于缩回状态，受重力作用两节臂从基本臂内滑出，造成副臂顶节滚轮与主臂下部的固定钩脱开，总重量34.8吨的副臂臂头下落，将正在副臂下端安装连接板、副臂变幅钢丝绳绳头组合等部件的5名工人压在下面。
涉事履带起重机安装过程中，安装人员没有对履带起重机安全状态进行有效检查，操作司机误操作造成主臂端头下降，在重力作用下，主臂第二、三节臂在基本节内滑出，带动与主臂端头连接的副臂外移，连锁引发副臂端头滚轮与主臂下部的固定钩脱开，重力作用下，副臂端头下落，副臂下方蹲着作业的5名人员来不及躲避，被当场砸压在副臂下方所致。
事故 32 风电吊车吊臂折断 1人死亡3人受伤。2020年6月29日，宁夏某电力有限公司承建的苏家梁、焦家畔风电110千伏送出工程I标段，在实施G30铁塔分段起吊准备对接安装过程中，发生租赁的宁夏某建设工程有限公司吊车吊臂折断事故，造成劳务分包单位1人死亡3人受伤。
事故 33 ——福建省能源集团坪洋风电场触电身亡事故。2017年8月9日，海南金盘电气有限公司在福建省能源集团有限责任公司所属福能（城厢）风力发电有限公司坪洋风电场进行箱变调试过程中，作业人员检查箱变高压室高压带电显示器指示灯故障缺陷时触电，造成1人死亡。
事故 34 ——内蒙古某风电场“5.24”严重人身未遂且隐瞒不报事故通报。2017年5月24日6时41分，内蒙古某某公司检修部员工许某某在某某风电场35kV五回线预试作业过程中，走错间隔，误上运行中的 35kV 四回线53号电杆，造成保护动作线路跳闸，许某某触电烧伤面积达二度 21%、三度 4%，构成严重人身未遂事故，且事后内蒙古某某公司隐瞒不报，未向上级公司汇报相关情况。
事故 35 ——某集团所属青岛海西风电项目触电死亡事故。国家能源局通报：2017年3月10日，北京唐浩电力工程技术研究有限公司的分包单位河北光远电力实业有限公司作业人员，在某集团所属青岛海西风电项目中，进行带电线路旁搭设跨越架，在传递钢管时，钢管顶端靠近带电导线，导致触电，造成1人死亡。
事故 36 ——江苏国信大中风力发电有限公司集电线路送电过程中2人触电死亡。据国家能源局披露，2016年10月16日，江苏省盐城华源送变电工程有限公司在江苏国信集团所属江苏国信大中风力发电有限公司集电线路送电过程中，施工工人在35千伏集电线路铁塔上触电，造成2人死亡。
事故 37 ——国电投甘肃酒泉风力发电有限公司安西风电场触电死亡事故。据国家能源局披露，2016年8月10日11时38分，中电国际甘肃中电酒泉风力发电有限公司安西风电场(350MW)在进行10kV母线联络开关预防性试验工作过程中，专职工作监护人吴×(男，29岁，主值班员岗位)误碰10kV甲乙母线室乙母段128开关下口静触头，电击受伤，后经医院抢救无效于当日13时30分死亡。
事故 38 ——国华东台风电场死亡事故遭国家能源局通报。据国家能源局披露，2016年7月风电领域发生一起触电死亡事故。7月30日，北京博润新能电力科技有限公司工作人员在国华东台风电场无功补偿装置上工作时，发生低压380伏触电，造成1人死亡。
事故 39 ——华锐风电上市前夕3人触电死亡事故。2011年1月5日18时30分，华锐风电3名作业人员在张家口尚义县安装调试风机时，发生触电事故，造成3人死亡。彼时，华锐风电行业排名中国第一、全球第七。
事故 40 ——广西贺州大型吊装事故。2018年8月30日下午，在广西贺州， 大型吊装事故发生，一部三一SSC1020C在进行风机吊装作业时，大臂不慎折断，底盘竟然纹丝不动，具体事故发生原因有待调查。幸运的是这次事故没有造成人员伤亡，事故现场一片狼藉，地形也相当复杂。
事故 41 ——福建霞浦某风电场发生吊车倒塌。2018年8月6日下午，福建霞浦某风电场发生吊车倒塌事故，当地村民描述，履带吊倒下的声音几里外的村庄都能听到。据悉，该吊车是在维修被“玛莉亚”台风吹倒的风车时发生的事故。
事故 42 ——江西灵华山风电场塔筒转场时吊车侧翻造成一死一伤。2017年3月26日，承担江西灵华山风电场塔筒运输的湖南某物流有限公司,在风场外13公里的返步桥塔筒堆场发生吊车侧翻,造成指挥和司索人员一死一伤。
事故 43 ——山西昔阳西寨风电场一期项目发生吊车侧翻事故,造成1人死亡。2017年9月16日，中能建所属天津电力建设有限公司在大唐集团所属山西昔阳西寨风电场一期项目主吊转场过程中，70吨汽车吊在卸20吨主吊配重时,汽车吊因左前方地面坍塌,枕木断裂发生侧翻，吊车操作室撞击到左侧平板车,造成汽车吊司机1人死亡。
事故 44 ——京珠高速咸宁北路段叶片掉落事件。2015年6月19日上午8时10分，一辆山东牌照的挂车行至京珠高速咸宁北路段时，车上装载的15吨巨型风电叶片掉落在行车道上。一旦有车撞上，后果不堪设想。高警、路政等多部门联手，经过1小时的紧急抢险，受阻了1个小时的交通得以恢复畅通。
事故 45 ——2013年10月4日神木县能文机械吊运服务有限公司的三一400吨履带吊于山西省安装风电发生重大事故，车体侧翻，造成几百万的损失。
事故 46 ——利勃海尔风电施工事故。2015年12月27日，上午10：27分左右，隶属德益齐租赁有限公司，全球知名机械设备制造商——利勃海尔LTM11200全地面1200吨液压起重机(车辆序列号SN:073429)，在山东省枣庄市云亭区徐庄镇风电施工现场发生臂架倾翻事故。
事故 47 ——“5.27”天桥山风电场叶片折损事故。2017年8月31日《电力安全生产》公众号推送了一篇《“5.27”天桥山风电场40号风机叶片折断及塔筒受损事故通报》（下文简称“报告”），报告中指出中复连众LZ43.5-1.5型叶片在天桥山项目上已断裂6支，在设计、制造上存在质量问题。
中复连众其后发文澄清，此报告没有全面、客观的反映事实，在事件处理的过程中，责任认定并没有得到任何第三方机构的正式确认，仅依据单方面的推测即对事故原因做出了定性判断，未经过我司的确认许可即对外公布，对我公司的企业形象造成了严重的影响，是对于叶片制造企业名誉的损害。下表为中复连众整理的昌图天桥山项目折损叶片信息：
中复连众分析认为，从事故原因来看，108、093、036、083四支叶片断裂原因非常明确，是由于厂外不合格维修以及雷击造成的。当时也与主机厂的技术、质量人员做了沟通，中复连众考虑与主机厂的合作关系以及风场的利益，由主机厂负责叶片的吊装和运输，中复连众负责提供新的叶片，把拆下的部分叶片返厂处理。
2015年中复连众首次接到风场反馈叶片在运输中损伤报告，由此第一时间组织技术人员到场进行损伤检查，发现叶片尖部40.7m与路旁的树木发生碰撞，结构损伤严重。汇总2015年以前发生在天桥山现场的断裂叶片情况，发现有以下规律：
1) 之前出现叶片的折损位置与2015年报告的运输损伤叶片损坏位置基本一致，都发生在叶片尖部40m范围左右；
2) 叶片的厂外不合格维修痕迹明显，使用了与我司叶片制造材料体系不同的原材料，匹配性以及强度难以保证；
3) 由于维修人员对叶片结构的不了解，维修没有完全恢复产品的原有结构；
4) 撞击造成的产品损伤严重，叶片的内外蒙皮以及芯材部分都发生了断裂，单从产品外观上检查仅为一道裂纹，很难发现有重大的质量问题；
5) 如叶片运输过程中发生的叶尖碰撞不严重，因叶片尖部的特殊结构，可能存在内部芯材损伤失稳、外部无损伤的情况，叶片运行一段时间后才发生可见的损伤。
天桥山项目叶片事故暴露出叶片运输过程失去了控制，如叶片在运输过程中发生了损坏，在叶片制造厂、主机厂或风场不知晓的情况下，运输企业存在私自维修的情况。为了减少维修费用，委托的维修单位极不正规，由于维修的质量严重不符合要求，最终导致叶片在长期运行过程中发生失效，叶片尖部位置断裂。
事故 48 湖南桃江范家洞风电项目附近“村村通”道路发生交通事故，5人死亡。2020年1月14日，5名交通事故遇难者此前在湖南桃江范家洞风电项目附近收集、装运柴火（约6吨），并由一辆货车装载下山，5名交通事故遇难者共同驾乘一辆私家面包车，返家途中意外坠崖，不幸遇难。据了解，5名交通事故遇难者曾参与湖南桃江范家洞风电项目挡土墙作业，并已于2020年1月11日完成结算支付，结束挡土墙作业。
事故本身与风电项目无多大关系。
事故 49风电齿轮箱运输事故。2020年7月8日，吉林省白城市国道G302公路上发生一起大型车辆“车载重物”滚落砸毁车辆突发事故。当日下午1点23分，一辆白色小型轿车驶出单位大门，在驶入G302国道时，一辆沿G302公路由西向东行驶的重型货车驶来，在发现白色轿车时，紧急减速避让。
在避让过程中，车上拉载25.6吨重的风电齿轮箱因捆绑不牢固而滚落，重重的压在小型轿车前部，造成小型轿车司机徐某当场死亡。
事故 50 吊装事故，吊车折臂 主机损毁。2020年8月，某风电场发生吊车折臂事故，事故造成叶片及主机损毁。具体信息尚且不明。
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